Być może słyszałeś o żelaznych kondorach, popularnej strategii opcji stosowanej przez profesjonalnych zarządzających pieniędzmi i inwestorów indywidualnych. Zacznijmy od omówienia, czym jest żelazny kondor, a następnie, jak możesz skorzystać z nauki, jak je wymieniać.
Co to jest żelazny kondor?
Żelazny kondor to strategia opcji obejmująca cztery różne umowy. Niektóre kluczowe funkcje strategii obejmują:
- Spread żelaznego kondora jest konstruowany poprzez sprzedaż jednego spreadu kupna i jednego spreadu kupna (tego samego dnia wygaśnięcia) na tym samym instrumencie bazowym. Wszystkie cztery opcje są zazwyczaj niedostępne (choć nie jest to ścisły wymóg). spread i put spread mają jednakową szerokość. Tak więc, jeśli ceny wykonania dwóch opcji kupna wynoszą 10 punktów od siebie, wówczas dwie opcje sprzedaży powinny również wynosić 10 punktów. Pamiętaj, że nie ma znaczenia, jak daleko od siebie znajdują się połączenia i transakcje sprzedaży. Najczęściej aktywem bazowym jest jeden z szeroko zakrojonych indeksów rynkowych, takich jak SPX, NDX lub RUT. Ale wielu inwestorów decyduje się na posiadanie pozycji żelaznego kondora dla poszczególnych akcji lub mniejszych indeksów. Kiedy sprzedajesz kupno i kupujesz spready, kupujesz żelaznego kondora. Zebrane środki pieniężne reprezentują maksymalny zysk dla danej pozycji. Reprezentuje transakcję „neutralną rynkowo”, co oznacza, że nie ma nieodłącznego uparty ani uparty.
Pozycje żelaznego kondora, krok po kroku
Aby zilustrować niezbędne elementy lub etapy zakupu żelaznego kondora, weźmy następujące dwa hipotetyczne przykłady:
Aby kupić 10 żelaznych kondorów XYZ Oct 85/95/110/120:
- Sprzedaj 10 połączeń XYZ w październiku 110 Kup 10 połączeń XYZ w październiku 120 Sprzedaj 10 połączeń XYZ w październiku 95 Kup 10 połączeń XYZ w październiku 85
Aby kupić trzy żelazne żyły ABCD Feb 700/720/820/840:
- Sprzedaj trzy połączenia ABCD Feb 820 Kup trzy połączenia ABCD Feb 840 Sprzedaj trzy połączenia ABCD Feb 720 Kup trzy połączenia ABCD Feb 700
Jak żelazne kondory zarabiają / tracą pieniądze?
Kiedy masz żelaznego kondora, masz nadzieję, że bazowy indeks lub papiery wartościowe pozostaną w stosunkowo wąskim przedziale handlowym od momentu otwarcia pozycji do wygaśnięcia opcji. Kiedy nadejdzie termin wygaśnięcia, jeśli wszystkie opcje są niedostępne, wygasają bezwartościowe i zatrzymujesz każdy grosz (minus prowizje) zebrane przy zakupie żelaznego kondora. Nie oczekuj, że za każdym razem pojawi się taka idealna sytuacja, ale tak się stanie.
Czasami lepiej poświęcić kilka ostatnich monet lub dziesiątek potencjalnego zysku i zamknąć pozycję, zanim nadejdzie termin wygaśnięcia. Pozwala to uzyskać dobry zysk i wyeliminować ryzyko strat. Umiejętność zarządzania ryzykiem jest niezbędną umiejętnością dla wszystkich traderów, szczególnie tych stosujących tę strategię.
Rynki nie zawsze są tak nastawione, a ceny bazowych indeksów lub papierów wartościowych mogą być zmienne. Kiedy tak się dzieje, instrument bazowy (XYZ lub ABCD w poprzednich przykładach) może ulec znacznej zmianie ceny. Ponieważ nie jest to dobre dla twojej pozycji (lub portfela), musisz zrozumieć dwie ważne informacje:
- Ile możesz stracić; oraz Co możesz zrobić, gdy rynek źle się zachowuje.
Kiedy sprzedajesz 10-punktowe spready (jak w XYZ), najgorszy scenariusz ma miejsce, gdy XYZ przesuwa się tak daleko, że oba połączenia lub put są w pieniądzu (XYZ jest powyżej 120 lub poniżej 85), kiedy nadejdzie termin wygaśnięcia. W tym scenariuszu spread jest wart maksymalnej kwoty lub 100-krotności różnicy między cenami wykonania. W tym przykładzie jest to 100 x 10 USD = 1000 USD.
Ponieważ kupiłeś 10 żelaznych kondorów, najgorsze, co może się zdarzyć, to zmuszenie Cię do zapłaty 10 000 USD na pokrycie (zamknięcie) pozycji. Jeśli zapasy nadal będą się przesuwać, nie wpłynie to na ciebie więcej. Fakt, że posiadasz 120 call (lub 85 put) chroni cię przed dalszymi stratami, ponieważ spread nigdy nie może być wart więcej niż różnica między strajkami.
Jest jeszcze jedna lepsza wiadomość: pamiętaj, że przy zakupie pozycji zbierasz premię gotówkową, która amortyzuje straty. Załóżmy, że zbierasz 250 USD za każdego żelaznego kondora. Odejmij 250 USD od maksimum 1000 USD, a wynik reprezentuje najwięcej, co możesz stracić na jednego żelaznego kondora. W tym przykładzie jest to 750 USD.
Uwaga: Jeśli nadal będziesz utrzymywać pozycję do momentu wygaśnięcia opcji, możesz stracić pieniądze tylko na spreadie kupna lub spreadu sprzedaży; nie mogą być jednocześnie gotówką.
W zależności od opcji (i aktywów bazowych), które zdecydujesz się kupić lub sprzedać, może wystąpić kilka różnych okoliczności:
- Prawdopodobieństwo przegranej można zmniejszyć, ale potencjał nagrody jest również zmniejszony (wybierz dalsze opcje niedostępne). Potencjał zwrotny można zwiększyć, ale prawdopodobieństwo uzyskania nagrody jest zmniejszone (wybierz opcje, które są mniej odległe -of-the-money). Znalezienie opcji pasujących do Twojej strefy komfortu może wymagać trochę prób i błędów. Trzymaj się indeksów lub sektorów, które rozumiesz bardzo dobrze.
Wprowadzenie do zarządzania ryzykiem
Żelazny kondor może być strategią ograniczonego ryzyka, ale to nie znaczy, że nie powinieneś nic robić i patrzeć, jak twoje pieniądze znikają, gdy coś nie idzie po twojej myśli. Chociaż dla długoterminowego sukcesu ważne jest zrozumienie, jak zarządzać ryzykiem podczas handlu żelaznymi kondorami, dokładna dyskusja na temat zarządzania ryzykiem wykracza poza zakres tego artykułu.
Tak jak nie zawsze osiągasz maksymalny zysk, gdy transakcja jest opłacalna (ponieważ zamykasz przed wygaśnięciem), często tracisz mniej niż maksimum, gdy pozycja porusza się przeciwko tobie. Może to mieć kilka przyczyn:
- Możesz zdecydować o wcześniejszym zamknięciu, aby zapobiec większym stratom. XYZ może odwrócić kierunek, pozwalając Ci zarobić maksymalny zysk. XYZ może nie przesunąć się aż do 120. Jeśli cena XYZ po wygaśnięciu (cena rozliczeniowa) wynosi 112, wówczas połączenie 110 ma dwa punkty i jest wart tylko 200 $. Kiedy odkupisz tę opcję (pozostałe trzy opcje wygasają bez wartości), być może nadal zarobiłeś niewielki zysk - 50 USD w tym scenariuszu.
Przećwicz handel na papierowym rachunku handlowym
Jeśli ta strategia wydaje się atrakcyjna, rozważ otwarcie konta do handlu papierami u swojego brokera, nawet jeśli jesteś doświadczonym traderem. Chodzi o to, aby zdobyć doświadczenie bez narażania pieniędzy. Wybierz dwa lub trzy różne aktywa bazowe lub wybierz jeden, korzystając z różnych miesięcy wygaśnięcia i cen wykonania. Zobaczysz, jak radzą sobie różne pozycje kondora żelaza w miarę upływu czasu i ruchu rynków.
Głównym celem handlu papierami jest ustalenie, czy żelazne kondory pasują do ciebie i twojego stylu handlu. Ważne jest posiadanie pozycji w strefie komfortu. Gdy ryzyko i nagroda na pozycji pozwalają Ci być bezproblemowym, jest to idealne rozwiązanie. Kiedy twoja strefa komfortu zostanie naruszona, czas zmodyfikować swoje portfolio, aby wyeliminować pozycje, które Cię dotyczą.
streszczenie
Żelazne kondory pozwalają inwestować na giełdzie z neutralnym nastawieniem, co dla wielu traderów jest dość wygodne. Ta strategia opcji pozwala również posiadać pozycje o ograniczonym ryzyku i wysokim prawdopodobieństwie sukcesu.
