Według stanu na dzień 28 stycznia 2015 r. Na światowych rynkach walutowych dominował dolar amerykański, a 16 głównych walut spadło średnio o prawie 11% w stosunku do dolara od początku 2014 r. W tym okresie wyniki największych szeroko notowane waluty w stosunku do dolara były następujące: euro -17, 4%, dolar kanadyjski -14, 2%, dolar australijski -10, 8%, jen japoński -10, 7% i funt brytyjski -8, 4%. W rezultacie indeks dolara amerykańskiego, który mierzy wartość dolara względem walut sześciu głównych partnerów handlowych, wzrósł do najwyższego poziomu od ponad 11 lat na początku 2015 r.
Fakt, że nieustanny wzrost wartości dolara ma wpływ na gospodarkę USA, jest bezdyskusyjny, ale czy ogólny wpływ jest pozytywny czy negatywny? Ta debata została wysunięta na pierwszy plan, gdy wiele amerykańskich firm ostrzegło o wpływie silnego dolara na ich dochody w styczniu 2015 r. Oto podział, w jaki sposób aprecjacja dolara amerykańskiego wpływa na różne aspekty gospodarki:
Konsumenci
Wydatki konsumenckie stanowią około 70% gospodarki USA, a silniejszy dolar stanowi korzyść netto dla tego głównego motoru gospodarki. Dzięki temu import jest tańszy, więc wszystko, od makaronów po luksusowe samochody, powinno kosztować mniej. Europejski luksusowy sedan, który kosztował 70 000 USD, gdy każde euro pobierało 1, 40 USD, powinien kosztować 57 500 USD, jeśli dolar następnie zyskał na wartości, a euro było teraz warte tylko 1, 15 USD. Silniejszy dolar powoduje również, że eksport w USA jest droższy, więc nadwyżka towarów wytwarzanych w kraju powinna również przełożyć się na niższe ceny.
Tańsze towary konsumpcyjne przyniosłyby Amerykanom większy dochód do dyspozycji, a tym samym więcej pieniędzy na rozrywkę, np. Zakupy, jedzenie poza domem, rozrywkę i wakacje. Konkretne sektory gospodarki, które skorzystałyby na tym wydatku, to detaliści, restauracje, kasyna, firmy turystyczne, linie lotnicze i linie wycieczkowe. Silniejszy popyt wewnętrzny pomaga również zmniejszyć szkodliwy wpływ silnego dolara na amerykański przemysł turystyczny, ponieważ liczba zagranicznych turystów znacznie spada, ponieważ wyższa wartość dolara powoduje, że podróż do USA i wakacje tam są droższe.
Ogólnie : pozytywny wpływ na podstawowe produkty konsumenckie i konsumenckie sektory uznaniowe.
Przemysł
Wpływ silniejszego dolara na przemysł jest mieszany. Na przykład większość światowych towarów jest wyceniana w dolarach amerykańskich, więc silniejszy dolar może zmniejszyć popyt zagraniczny, a tym samym wpłynąć na przychody i rentowność amerykańskich producentów surowców. Rosnące dolary szczególnie uderzają w firmy produkcyjne, ponieważ muszą konkurować na rynku globalnym, a waluta krajowa, która jest nawet o 5% silniejsza, może mieć znaczący wpływ na ich konkurencyjność.
Z drugiej strony doceniający dolar przynosi korzyści firmom, które importują wiele maszyn i urządzeń, takim jak firmy inżynieryjne i przemysłowe, ponieważ kosztują one teraz mniej w dolarach.
Silniejszy dolar daje największą przewagę firmom, które importują większość swoich towarów, ale sprzedają w kraju, ponieważ ich najwyższe i najniższe zyski wynikają z silnego popytu krajowego i niższych kosztów nakładów.
Natomiast na sprzedaż i zarobki wielu międzynarodowych korporacji amerykańskich, które sprzedają swoje produkty i usługi na całym świecie, miałby wpływ silniejszy dolar. Farmaceutyka i technologia to dwa sektory, w których firmy amerykańskie są obecne na całym świecie, więc znaczny wpływ na nich ma rosnąca dolara.
W styczniu 2015 r. Niektóre z największych amerykańskich firm, takie jak Microsoft Corp. (MSFT), Procter & Gamble Co. (PG), EI Du Pont De Nemours & Co (DD), Pfizer Inc. (PFE) i Bristol-Myers Squibb Co. (BMY) powiedział, że fluktuacje kursów walutowych (tj. Silny dolar) zmniejszyłyby sprzedaż - nawet o 5 punktów procentowych w niektórych przypadkach - a także miałyby negatywny wpływ na zyski. Jednak firmy takie jak Apple Inc. (AAPL) (która uzyskuje ponad połowę swoich przychodów spoza USA) i Honeywell International Inc. (HON) były w stanie złagodzić większość efektu silniejszego dolara poprzez terminowe zabezpieczenia walutowe.
Ogólnie : negatywny wpływ na międzynarodowe koncerny, producentów i producentów zasobów.
Handel międzynarodowy i przepływy kapitału
Przepływy walutowe mają największy wpływ na handel międzynarodowy, czyniąc import tańszym, a eksport droższym. Z czasem silniejszy dolar amerykański posłuży do zwiększenia deficytu handlowego, który stopniowo wywiera presję na obniżanie wartości dolara i obniżanie go.
Pod względem przepływów kapitałowych silniejszy dolar może mieć niewielki wpływ na bezpośrednie inwestycje zagraniczne (BIZ) w USA, które od dawna jest jednym z najlepszych miejsc inwestycyjnych na świecie. Międzynarodowe firmy zainwestowały w USA 236 mld USD w 2013 r., Co stanowi wzrost o 35% w porównaniu z 2012 r., Co czyni go największym odbiorcą BIZ w tym roku. Inwestycje zagraniczne są inwestycjami długowiecznymi, które trwają przez dziesięciolecia, a zagraniczne firmy, które są przyciągane przez dynamizm i ogromny potencjał rynku amerykańskiego, mogą być skłonne do podjęcia silniejszego zastoju.
Silniejszy dolar sprawia również, że amerykańskim firmom taniej jest inwestować za granicą, w aktywa rzeczowe lub podmioty zagraniczne, co prowadzi do wyższych odpływów kapitału. Transgraniczne fuzje i przejęcia ze strony firm amerykańskich mogą wzrosnąć w okresie siły dolara, zwłaszcza jeśli ma to miejsce, gdy rynki kapitałowe i akcyjne w USA osiągają rekordowo wysokie poziomy (ponieważ amerykańskie firmy mogą wykorzystywać swoje wysokie ceny akcji jako walutę dla przejęć), jak miało to miejsce na początku 2015 r.
Zagraniczne inwestycje portfelowe (FPI) w USA mogą również wzrosnąć w okresie siły dolara, ponieważ zasadniczo zbiega się to z silną ekspansją gospodarczą w USA. Umocnienie dolara zwiększy zwrot z inwestycji w USA, atrakcyjną propozycję dla międzynarodowych inwestorów.
Ogólnie : pozytywne dla importu, negatywne dla eksportu, neutralne dla przepływów kapitałowych.
Rynki finansowe
Wpływ silniejszego dolara na rynki finansowe jest również mieszany. Być może najbardziej bezpośrednim skutkiem rosnącego dolara jest jego negatywny wpływ na zyski przedsiębiorstw. Był to główny powód, dla którego S&P 500 odnotował największy spadek od roku w styczniu 2015 r.
Jak wspomniano wcześniej, perspektywa wzrostu zysków z inwestycji dzięki aprecjacji waluty zwiększa również atrakcyjność amerykańskich obligacji skarbowych (i innych instrumentów o stałym dochodzie) dla inwestorów zagranicznych, o ile ryzyko wyższych stóp procentowych nie jest znaczące. Taki popyt zagraniczny jest czynnikiem utrzymującym niskie długoterminowe stopy procentowe w USA, co z kolei pomaga stymulować gospodarkę. Należy pamiętać, że silniejszy dolar powstrzymuje również „importowaną” inflację, co sprawia, że podwyżka stóp przez Rezerwę Federalną jest mniej przekonująca.
Obszar globalnej gospodarki, w którym silniejszy dolar może siać spustoszenie, znajduje się na rynkach wschodzących. Czasami stale rosnąca wartość dolara może spowodować, że waluty rynków wschodzących spadną z powodu obaw związanych z deficytem na rachunkach bieżących tych krajów i perspektywami gospodarczymi. Spadające waluty znacznie zwiększają denominowane w dolarach zobowiązania rządów i firm z rynków wschodzących, tworząc spiralę spadkową, którą trudno jest powstrzymać. Czasami może to doprowadzić do katastrofy na wielką skalę, takiej jak azjatycki kryzys finansowy z 1997 r. W coraz bardziej powiązanej globalnej gospodarce nie można nie docenić lub zignorować ryzyka wzrostu wartości dolara wywołanego kryzysem w niektórych częściach świata, który wywołuje zarażenie rynkiem finansowym..
Ogólnie : ujemne dla zysków przedsiębiorstw w USA, ujemne dla długów rynków wschodzących.
Dolna linia
Umacniający się dolar amerykański stanowi dodatnią wartość netto dla gospodarki USA, ponieważ silny popyt konsumpcyjny i stłumiona inflacja powodują silny wzrost gospodarczy, równoważąc negatywne skutki, takie jak wpływ na eksport i zyski przedsiębiorstw.
