Co to jest żelazny motyl?
Żelazny motyl to handel opcjami, który wykorzystuje cztery różne kontrakty w ramach strategii, aby skorzystać z cen akcji lub kontraktów futures, które przesuwają się w bok lub powoli w górę. Kluczem do sukcesu w strategii jest odpowiednie pozycjonowanie czterech kontraktów, tak aby ryzyko straty było niskie, a prawdopodobieństwo małych, ale stałych zysków było wysokie.
Kluczowe dania na wynos
- Transakcje na Żelaznym Kondorze są strategią opcyjną, aby czerpać zyski z ruchomego rynku. Handlowcy oczekują mniejszych zysków, gdy wygrywają, i większych strat, gdy przegrają. Handlowcy oczekują, że wygrają tę transakcję częściej niż stracą. Handlowcy muszą pamiętać o prowizjach aby mieć pewność, że mogą prawidłowo handlować tą strategią.
Jak działa żelazny motyl
Handel żelaznymi motylami jest kombinacją dwóch transakcji z rozpiętością pionową - spread z kupą byka i spread z kupą byka. Transakcja to strategia opcji spreadu kredytowego utworzona z czterema opcjami składającymi się z dwóch opcji sprzedaży i dwóch wezwań oraz czterech cen wykonania, wszystkie z tą samą datą wygaśnięcia. Jego celem jest czerpanie korzyści z niskiej zmienności aktywów bazowych. Innymi słowy, osiąga maksymalny zysk, gdy instrument bazowy zamyka się między dwoma cenami wykonania środka po wygaśnięciu.
Konstrukcja strategii jest następująca:
- Kup jedną gotówkę z ceną wykonania niższą niż bieżąca cena instrumentu bazowego. Opcja „out-of-the-money” ochroni przed znaczącym spadkiem wartości aktywów bazowych. Sprzedaj jeden kupon typu out-of-the-money z ceną wykonania niższą niż cena bieżąca, ale bliżej niego niż opcja sprzedaży kupiona w kroku pierwszym. Sprzedaj jedno wezwanie typu out-of-the-money o cenie wykonania wyższej niż bieżąca cena aktywów bazowych. Kup jedno połączenie pozagiełdowe z ceną wykonania wyższą niż obecna cena instrumentu bazowego niż transakcja sprzedana w kroku trzecim. Połączenie bez pieniędzy chroni przed znacznym wzrostem.
Ceny wykonania dla kontraktów opcyjnych sprzedawanych w etapach drugim i trzecim powinny być wystarczająco daleko od siebie, aby uwzględnić prawdopodobne przesunięcie instrumentu bazowego w okresie między wejściem w transakcję a wygaśnięciem.
Na przykład, jeśli trader uważa, że instrument bazowy może przesunąć się o 6 USD w ciągu najbliższych dwóch tygodni, wówczas cena wykonania opcji krótkiego kupna (w kroku 3) powinna być o co najmniej 5 USD wyższa niż bieżąca cena instrumentu bazowego. Opcja krótkiej sprzedaży (w kroku 2) powinna być co najmniej o 5 USD niższa niż bieżąca cena instrumentu bazowego. Teoretycznie pozwoli to na wysokie prawdopodobieństwo, że działanie cenowe pozostanie pomiędzy dwiema cenami wykonania wewnętrznego
Strategia od samego początku ma ograniczony potencjał wzrostu zysku. Handlowcy żelaznego kondora oczekują, że wygrają stosunkowo niewielkie kwoty ze swoich transakcji w sposób konsekwentny i wygrywają częściej niż przegrywają. Strategia ma ograniczone ryzyko spadku, ponieważ opcje wysokiego i niskiego strajku (skrzydła) chronią przed znacznymi ruchami w obu kierunkach, ale w porównaniu z kwotą pieniędzy uzyskaną przy każdej transakcji potencjalna maksymalna strata jest większa niż potencjalny maksymalny zysk.
Należy zauważyć, że koszty prowizji są zawsze czynnikiem w tej strategii, ponieważ w grę wchodzą cztery opcje. Handlowcy będą chcieli upewnić się, że prowizje nie zmniejszą znacząco potencjalnego zysku.
Dekonstrukcja żelaznego kondora
Dwie różne kombinacje opcji dają w wyniku wyniki handlu Żelaznym Kondorem. Pierwszy to połączenie długiej i krótkiej opcji sprzedaży, co skutkuje marżą kupna, marżą kredytową, która zbiera i utrzymuje zysk, dopóki cena instrumentu bazowego pozostaje powyżej wyższej z dwóch ostrzeżeń (przedstawionych jako 1 i 2 w Niżej wymienione).
Drugi to połączenie opcji długiego i krótkiego sprawdzania, co powoduje rozpiętość niedźwiedzia. Ten spread kredytowy gromadzi i utrzymuje zysk, dopóki cena instrumentu bazowego pozostaje poniżej niższej z dwóch wartości ostrzeżeń (przedstawionych jako 3 i 4 na poniższym rysunku).
Profil strategii Iron Condor.
Ta liczba pokazuje, jak profil zysków / strat żelaznego kondora odgrywa po wygaśnięciu. Jeżeli instrument bazowy znajduje się pomiędzy cenami wykonania 2 i 3, osiągany jest maksymalny zysk. Jeżeli cena instrumentu bazowego jest wyższa niż strajk 4 lub niższa niż strajk 1, przyjmuje się maksymalną stratę.
