Główne ruchy
Na poniższym wykresie porównałem sektor narzędziowy SDR SPF ETF (XLU) z S&P 500 przy użyciu pięciominutowych świec pokrywających dzisiejszą sesję handlową. Jak widać, istnieje duża różnica we względnej wydajności między dwiema klasami aktywów. Nie powinno się dziwić, że sektor użyteczności publicznej - sektor „defensywny” - byłby lepszy od S&P 500 w dniu spadku rynku, ale w rzeczywistości jest to ważny znak, że sentyment inwestorów jest nadal względnie stabilny.
Jeśli inwestorzy agresywnie sprzedają akcje, wówczas sektory użyteczności publicznej lub inne sektory obronne prawdopodobnie podążą za tym trendem. Konserwatywne zapasy i osoby płacące dochody mogą mniej spadać w panice rynkowej, ale nadal spadają. Powinniśmy być bardziej zaniepokojeni niedźwiedzi nastrój, gdyby wszystkie sektory upadały w tym samym czasie.
Dzisiaj byłem zainteresowany wyraźnym rozdźwiękiem między tym, co w nagłówkach mówiło o spadku na rynku, a tym, które zapasy faktycznie spadają. Na przykład jedną z najczęstszych „przyczyn” obwinianych za spadek była obawa, że prezydent Trump i prezydent Xi nie spotkają się przed upływem terminu dodatkowych taryf na chiński przywóz w marcu. Gdyby jednak tak było, powinniśmy oczekiwać, że zapasy konsumenckie spadną znacznie bardziej w stosunku do oczekiwań dotyczących obniżonej marży. Jednak nawet Walmart Inc. (WMT) zamknął dziś wzrost.
Zapasy w euro
Zły dzień na rynku jest z pewnością rozczarowujący, a obawy o handel i potencjalne zamknięcie rządu nie pomagają w stworzeniu impetu. Jednak okresowe konsolidacje są normalnym zachowaniem rynku. Moim zdaniem największym problemem, który naprawdę może skierować indeksy na południe, jest wzrost międzynarodowy, który ma związek z handlem międzynarodowym. Może to jednak być trudniejszy problem, którego nie można rozwiązać jedynie poprzez przesunięcie terminów taryfowych.
Indeks Euro Stoxx 50 przypomina swego rodzaju średnią przemysłową Dow Jones dla Europy. Jak widać na poniższym wykresie, Euro Stoxx 50 zawiódł dzisiaj przy 3200 osi obrotu po tym, jak Komisja Europejska obniżyła swoje prognozy wzrostu dla Włoch do 0, 2% z 1, 2%. Obawy gospodarcze dotyczące Włoch mogą postawić handlowców na krawędzi ze względu na trwające negocjacje w sprawie włoskich deficytów, wydatków rządowych i długu.
Jeśli indeks Euro Stoxx 50 zatrzyma się na poziomie 3 100 i ponownie wzrośnie, możemy zobaczyć uparty odwrócony wzór głowy i ramion, który prawdopodobnie byłby postrzegany jako nowa okazja do zakupu na rynku, dlatego warto go uważnie obserwować przez następny tydzień lub dwa.
:
Co to jest sektor usług komunalnych?
Co sprawia, że akcje obronne?
Czy umowa handlowa między USA a Chinami jest sygnałem sprzedaży?
Wskaźniki ryzyka - siła względna
Z perspektywy ryzyka większość wskaźników jest płaska lub porusza się powoli, z wyjątkiem dolara amerykańskiego, który w tym tygodniu był frustrująco uparty. Gdy rynek spadł, a prognozy zysków w Japonii rozczarowały, dolar ponownie zyskał na wartości. Jest to szósty postęp z rzędu, który może zacząć wpływać na oczekiwania dotyczące zysków, jeśli dolar przejdzie poza opór i zbliży się do swoich wcześniejszych szczytów.
Porównywanie wyników ryzykownych aktywów (takich jak akcje o małej kapitalizacji) do bardziej konserwatywnych aktywów to świetny sposób na ocenę nastrojów inwestorów. Zalecam użycie porównania siły względnej do przeprowadzenia takiej analizy. Na przykład na poniższym wykresie linia cenowa reprezentuje iloraz wskaźnika Russell 2000 Small-Cap podzielonego przez S&P 500, który wzrośnie, gdy small cap osiągnie lepsze wyniki od dużych cap mniej ryzykownych. Pod tym względem dzisiejsza wydajność jest lepsza niż się wydawało. Małe czapki nadal przewyższały duże czapki, ponieważ spadły mniej.
Na wykresie widać, że względna wydajność tych dwóch klas aktywów ma długoterminowy punkt zwrotny w pobliżu 0, 56, który należy postrzegać jako punkt przełomowy, w którym inwestorzy dokonają kolejnej zmiany w kierunku bardziej ryzykownych aktywów. Ostatni raz, gdy badanie było poniżej 0, 56, miało miejsce podczas „recesji zarobków” w 2015 r., Aw listopadzie 2016 r. Ponownie wzrosło, gdy rynek przeszedł kolejny wzrost.
Z technicznego punktu widzenia możemy wykorzystać takie badanie, aby zidentyfikować punkt, w którym inwestorzy prawdopodobnie zaczną przesuwać się na korzyść wyższych cen. W tej chwili badanie zmierza w dobrym kierunku, a czysta przerwa w wysokości.56 mogłaby podnieść rynek znacznie wyżej. Pozytywne wiadomości na temat handlu, poprawiające się perspektywy zysków w pierwszym kwartale lub rosnące ceny energii mogą być w tym miesiącu potencjalnymi katalizatorami takiego wybuchu.
:
Jak inwestorzy wykorzystują siłę względną?
Spadające zyski 2019 na kursie kolizyjnym z hossą
LCI uderza w kluczową odporność po zarobkach
Konkluzja: Skoncentruj się na naprowadzaniu
Według Zacks Investment Research szacunki dotyczące wzrostu zysków w pierwszym kwartale w S&P 500 wynoszą teraz -2% w porównaniu z analogicznym kwartałem ubiegłego roku. Chociaż oczekuje się, że stopy wzrostu powrócą na dodatnie wartości w dalszej części roku, negatywne prognozy kładą dodatkowy nacisk na wszelkie przyszłe wytyczne w sezonie zarobków w tym kwartale. Nadal uważam, że podstawy leżące u podstaw sprzyjają szybkiemu ożywieniu w drugim kwartale, ale przygotowywanie planów awaryjnych i wypatrywanie kluczowych zdarzeń jest zawsze dobrym pomysłem.
