DEFINICJA Nieefektywnego portfela
Nieefektywny portfel to taki, który zapewnia spodziewany zwrot, który jest zbyt niski dla podejmowanego ryzyka. Natomiast nieefektywny portfel odnosi się również do portfela, który wymaga zbyt dużego ryzyka dla danego oczekiwanego zwrotu. Nieefektywny portfel ma słaby stosunek ryzyka do zysku.
PRZEŁAMANIE Nieefektywny portfel
Nieefektywny portfel naraża inwestora na wyższy poziom ryzyka niż jest to konieczne do osiągnięcia docelowego zwrotu. Na przykład portfel obligacji o wysokiej stopie zwrotu, który powinien zapewniać jedynie stopę zwrotu wolną od ryzyka, można uznać za nieefektywny. Inwestor mógłby osiągnąć ten sam zwrot, kupując bony skarbowe, które są uważane za jedne z najbezpieczniejszych inwestycji na świecie, zamiast obligacji wysokodochodowych, które z definicji są oceniane jako inwestycje ryzykowne.
Jak działają wydajne portfele
W efektywnym portfelu aktywa inwestycyjne są łączone w sposób, który zapewnia najlepszy możliwy oczekiwany poziom zwrotu dla ich poziomu ryzyka lub najniższe ryzyko dla docelowego zwrotu. Linia łącząca wszystkie te wydajne portfele jest znana jako wydajna granica. Efektywna granica reprezentuje te portfele, które mają maksymalną stopę zwrotu dla każdego poziomu ryzyka. Ostatnią rzeczą, jakiej oczekują inwestorzy, jest portfel o niskim oczekiwanym zwrocie i wysokim poziomie ryzyka.
Żaden punkt na efektywnej granicy nie jest lepszy niż jakikolwiek inny punkt. Inwestorzy muszą zbadać swoje preferencje dotyczące zwrotu z ryzyka, aby określić, gdzie powinni inwestować na efektywnej granicy. Koncepcję tę po raz pierwszy sformułował Harry Markowitz w 1952 roku.
Nieefektywne portfele i teoria współczesnego portfela
Współczesna teoria portfela zakłada, że inwestorzy unikają ryzyka, co oznacza, że biorąc pod uwagę dwa portfele, które oferują taki sam oczekiwany zwrot, inwestorzy wolą mniej ryzykowny. Zatem inwestor podejmie zwiększone ryzyko tylko wtedy, gdy zostanie zrekompensowane wyższymi oczekiwanymi zwrotami; inwestor, który chce wyższych oczekiwanych zwrotów, musi zaakceptować większe ryzyko. Zakłada się, że racjonalny inwestor nie zainwestuje w portfel, jeżeli istnieje drugi portfel o bardziej korzystnym profilu zwrotu z oczekiwanego ryzyka.
Wydajne portfele wykorzystują nowoczesną teorię portfela. Zgodnie z teorią możesz ograniczyć zmienność swojego portfela, rozkładając ryzyko na różne rodzaje inwestycji. Korzystając z tego pomysłu, portfel ryzykownych akcji może, ogólnie rzecz biorąc, mieć mniejsze ryzyko niż portfel, który posiada tylko jedną skoncentrowaną pozycję, nawet jeśli jest to stosunkowo bezpieczny pakiet.
