Co to jest obligacja indeksowana?
Obligacja powiązana z indeksem to obligacja, w której wypłata dochodu odsetkowego od kwoty głównej jest powiązana z określonym indeksem cen, zwykle indeksem cen konsumpcyjnych (CPI). Ta funkcja zapewnia ochronę inwestorów, chroniąc ich przed zmianami indeksu bazowego. Przepływy pieniężne z obligacji są korygowane, aby zapewnić posiadaczowi obligacji znaną rzeczywistą stopę zwrotu. Obligacja powiązana z indeksem znana jest również jako obligacja realna w Kanadzie, papiery wartościowe chronione przed inflacją (TIPS) w Stanach Zjednoczonych oraz linker w Wielkiej Brytanii
Kluczowe dania na wynos
- Obligacje indeksowane - zwane również amerykańskimi papierami skarbowymi chronionymi przed inflacją - płacą odsetki powiązane z indeksem bazowym, takim jak Indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI). Obligacje indeksowane emitowane są przez rządy, aby złagodzić wpływ inflacji, płacąc realny zysk plus narosłą inflację. Obligacje te są korzystne dla inwestorów, ponieważ są mniej zmienne niż zwykłe obligacje, a ryzyko związane z niepewnością jest zmniejszone.
Jak działa obligacja indeksowana
Inwestor obligacji posiada obligację o stałej stopie procentowej. Płatności odsetkowe, zwane kuponami, są zwykle wypłacane co pół roku i reprezentują zwrot z inwestycji w obligację. Jednak wraz z upływem czasu wzrasta również inflacja, co zmniejsza wartość rocznej stopy zwrotu inwestora. W przeciwieństwie do zwrotów z kapitału i nieruchomości, w których dochód z dywidend i czynszów rośnie wraz z inflacją. W celu złagodzenia wpływu inflacji rząd emituje obligacje indeksowane.
Obligacja powiązana z indeksem to obligacja, której płatności kuponowe są korygowane o inflację poprzez powiązanie płatności z pewnym wskaźnikiem inflacji, takim jak Indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) lub Indeks cen detalicznych (RPI). Te oprocentowane inwestycje zwykle przynoszą inwestorom realny zysk plus naliczona inflacja, zapewniając zabezpieczenie przed inflacją. Wydajność, płatność i kwota główna są obliczane w wartościach rzeczywistych, a nie liczbach nominalnych. Można myśleć o CPI jako kursie wymiany, który przekształca zwrot z inwestycji w obligacje w realny zwrot.
Obligacja indeksowana jest cenna dla inwestorów, ponieważ rzeczywista wartość obligacji jest znana z zakupu, a ryzyko związane z niepewnością jest eliminowane. Obligacje te są również mniej zmienne niż obligacje nominalne i pomagają inwestorom utrzymać siłę nabywczą.
Obligacje indeksowane zapewniają realny zysk plus inflację, przy czym wszystko - dochód, płatność, kwota główna - są obliczane w wartościach rzeczywistych, a nie nominalnych.
Przykład obligacji indeksowanej
Rozważ dwóch inwestorów - jeden kupuje zwykłą obligację, a drugi kupuje obligację indeksowaną. Obie obligacje są emitowane i kupowane za 100 USD w lipcu 2019 r., Na tych samych warunkach - stopa procentowa kuponu 4%, 1 rok do terminu zapadalności i wartość nominalna 100 USD. Poziom CPI w momencie wydania wynosi 204.
Zwykła obligacja opłaca roczne odsetki w wysokości 4% lub 4 USD (100 USD x 4%), a główna kwota 100 USD jest spłacana w terminie zapadalności. W terminie zapadalności kwota główna i należne odsetki, tj. 100 USD + 4 USD = 104 USD, zostaną zapisane na rzecz obligatariusza.
Zakładając, że poziom CPI w lipcu 2020 r. Wynosi 207, odsetki i wartość kapitału należy skorygować o inflację za pomocą obligacji indeksowanej. Płatności kuponowe oblicza się przy użyciu kwoty głównej skorygowanej o inflację, a do określenia kwoty głównej skorygowanej o inflację stosuje się współczynnik indeksacji. Dla danej daty współczynnik indeksacji jest definiowany jako wartość CPI dla danej daty podzielona przez CPI w pierwotnej dacie emisji obligacji. Współczynnik indeksacji w naszym przykładzie wynosi 1, 0147 (207/204). W związku z tym stopa inflacji wynosi 1, 47%, a obligatariusz otrzyma 105, 53 USD (104 x 1, 0147 USD) w terminie zapadalności.
Roczna stopa oprocentowania obligacji wynosi 5, 53%. Przybliżona realna stopa zwrotu inwestora wynosi 4, 06% (5, 53% - 1, 47%), obliczona jako stopa nominalna pomniejszona o stopę inflacji.
