Analiza fundamentalna to metoda analizy przedsiębiorstw na podstawie czynników wpływających na ich wartość wewnętrzną. Określa zdrowie i wydajność firmy, analizując kluczowe liczby i wskaźniki ekonomiczne. Istnieją dwie strony tej metody analizy: ilościowa i jakościowa.
Kluczowe dania na wynos
- Dokonując fundamentalnej analizy możliwości inwestycyjnych, należy wziąć pod uwagę zarówno czynniki ilościowe, jak i jakościowe. Czynniki ilościowe odnoszą się do liczb finansowych, które odzwierciedlają kondycję i rentowność firmy, takich jak aktywa, zobowiązania, przychody i stosunek ceny do zysku (P / E). Czynniki jakościowe odnoszą się jednak do nieliczbowych aspektów firmy, które są nieco bardziej niematerialne, ale mimo to wpływają na potencjalną wartość firmy. Przykłady czynników jakościowych obejmują zadowolenie klienta z produkty firmy, toczące się postępowania sądowe, które szkodzą reputacji firmy, zmiana kierownictwa firmy lub nowa technologia, która zapewnia firmie przewagę konkurencyjną. Możesz wykorzystać wyniki analizy jakościowej, aby rzucić dodatkowe światło na analizę ilościową, dając sobie pełniejszy obraz przyszłego potencjału wzrostu firmy.
Jakie są czynniki ilościowe?
Strona ilościowa polega na spojrzeniu na czynniki, które można zmierzyć liczbowo, takie jak aktywa firmy, zobowiązania, przepływy pieniężne, przychody i stosunek ceny do zysku. Celem fundamentalnej analizy jest uzyskanie wartości ilościowej, którą inwestorzy mogą porównać z bieżącą ceną papieru wartościowego, aby pomóc ustalić, czy papier wartościowy jest niedowartościowany czy zawyżony.
Ograniczeniem analizy ilościowej jest jednak to, że nie uwzględnia ona aspektów firmy ani ryzyk niewymiernych przez liczbę - takich jak wartość dyrektora lub ryzyko, na jakie narażona jest firma z kwestiami prawnymi. Analiza tych rzeczy to druga strona analizy fundamentalnej: strona jakościowa lub strona nieliczna.
Jak czynniki jakościowe wpływają na podstawy
Chociaż stosunkowo trudniejsze do analizy, czynniki jakościowe są ważną częścią firmy. Ponieważ nie są mierzone liczbą, mają tendencję do subiektywności i reprezentują albo negatywną, albo pozytywną siłę wpływającą na firmę. Ale niektóre z tych jakościowych czynników będą miały większy wpływ niż inne, a określenie zakresu tych efektów może być trudne.
Przykłady czynników jakościowych obejmują zadowolenie klienta z produktów firmy, toczące się postępowania sądowe, które szkodzą reputacji firmy, zmianę w zarządzaniu firmą, relacje, jakie firma utrzymuje z kluczowymi dostawcami, lub własność nowej technologii, która daje firmie przewagę konkurencyjną.
Jak przeprowadzić analizę jakościową
Na początek określ zestaw czynników jakościowych, a następnie zdecyduj, który z tych czynników stanowi wartość dodaną dla firmy, a który z nich obniża wartość. Następnie określ ich względne znaczenie. Analizowane cechy można podzielić na pozytywne, negatywne lub minimalne.
Jeśli patrząc na numery firmy zobaczyłeś dobry powód do zakupu firmy, ale później odkryłeś wiele negatywnych cech, możesz dwa razy pomyśleć o zakupie. Negatywne cechy mogą obejmować potencjalne spory sądowe, złe perspektywy badań i rozwoju, reputację złej obsługi klienta lub zarząd pełen poufnych informacji. Wnioski z analizy jakościowej albo potwierdzają, albo rodzą pytania dotyczące ustaleń z analizy ilościowej.
Przykład analizy jakościowej
W maju 2017 r. Verizon Communications (VZ) pokonał rywala AT&T (T) w wojnie przetargowej o zakup Straight Path Communications, Inc. za 3, 1 mld USD. Jeśli spojrzysz tylko na czynniki ilościowe dotyczące tego przejęcia, możesz zastanawiać się, dlaczego Verizon lub AT&T uważają, że Straight Path jest tak pożądaną nagrodą.
W tamtym czasie liczby Straight Path nie wskazywały, że jest to firma warta miliardy dolarów. Kilka miesięcy przed przejęciem mała firma komunikacyjna miała kapitalizację rynkową około 400 milionów USD, zatrudniała tylko dziewięciu pracowników i sprzedawała za 35 USD za akcję. Jednak firma posiadała niezwykle cenny zasób - skarbnicę licencji bezprzewodowych Federalnej Komisji Łączności (FCC) potrzebnych do zasilania 5G, nowej generacji szybkich usług bezprzewodowych.
Zarówno Verizon, jak i AT&T wiedziały, że każda firma, która może kontrolować te licencje, będzie krokiem naprzód w rozwoju ich działalności 5G. Tak więc byli gotowi zapłacić premię za Prostą Ścieżkę, powodując wzrost ceny akcji spółki z 35 USD do ostatecznej ceny nabycia wynoszącej 184 USD za akcję. Inwestorzy, którzy tylko w analizie ilościowej spojrzeli na sprawozdania finansowe Straight Path, aby wycenić firmę, mogli przegapić to, co dało jej przewagę konkurencyjną i uczyniło ją jakościowo wyższą, czyli posiadanie tych cenionych licencji FCC.
Dolna linia
Analiza fundamentalna nie jest tak prosta jak spojrzenie na liczby i współczynniki obliczeniowe. Ważne jest również przyjrzenie się wpływom i cechom, które nie mają wartości liczbowej.
Najlepszym sposobem na włączenie analizy jakościowej do oceny firmy jest zrobienie tego po zakończeniu analizy ilościowej. Wnioski, do których dochodzisz po stronie jakościowej, mogą sprawić, że Twoja analiza ilościowa stanie się lepsza i może pomóc w podjęciu lepszej decyzji inwestycyjnej.
