Podobnie jak cena akcji w portfelu funduszu decyduje o jego wartości, działalność handlowa funduszy inwestycyjnych jest nieodłącznie związana z ceną akcji, w które inwestują. Kiedy fundusze wspólnego inwestowania kupują i sprzedają akcje, automatycznie wpływają na ceny tych akcji.
W rzeczywistości, ze względu na wielkość ich inwestycji, fundusze wspólnego inwestowania mogą mieć ogromny wpływ na ceny akcji, zarówno w krótkim, jak i długim okresie. Obrót funduszami wspólnego inwestowania może popychać ceny akcji w górę lub w dół każdego dnia, a efekt stadny funduszy inwestycyjnych i innych dużych inwestorów instytucjonalnych może tworzyć długotrwałe trendy, które wpływają na cenę akcji w czasie.
Natychmiastowy wpływ
Najbardziej oczywistym wpływem obrotu funduszami wspólnego inwestowania na ceny akcji jest natychmiastowy wzrost lub spadek, który on generuje. Ponieważ ceny akcji są złożonym rezultatem codziennej działalności inwestorów, każdy ogromny zakup lub sprzedaż pojedynczej akcji naturalnie ma duży wpływ na zakres obrotu w ciągu dnia. Jeśli na przykład fundusz wspólnego inwestowania zlikwiduje wszystkie swoje akcje ABC, a transakcja spowoduje, że liczba całkowitej sprzedaży będzie wyższa niż całkowita liczba zakupów w danym dniu, cena ABC spadnie. Aktywność handlowa tego dnia pokaże, że większość inwestorów była uparta, ponieważ większość sprzedała akcje, a nie kupiła. Fakt, że fundusz wspólnego inwestowania stanowi ogromną część inwestorów na ten dzień, nie ma znaczenia.
I odwrotnie, jeśli fundusz wspólnego inwestowania postanowi dodać akcje do swojego portfela, cena akcji wzrośnie proporcjonalnie do wielkości inwestycji funduszu. Agresywny fundusz, który wybiera akcje, które mogą generować znaczne zyski, może przeznaczyć dużą część swoich aktywów na tę inwestycję, powodując większy wzrost, niż gdyby zainwestował w mniejszą liczbę akcji.
Efekt ten byłby taki sam, gdyby indywidualny inwestor kupił lub sprzedał duży pakiet akcji w spółce emitującej, ale fundusze wspólnego inwestowania i inni inwestorzy instytucjonalni mają znacznie większą siłę nabywczą niezbędną do spowodowania znacznych zmian cen. Nawet rozmowy instytucjonalne o danym akcie mogą w krótkim okresie wpłynąć na jego cenę.
Pasterz instytucjonalny
Mniej oczywisty wpływ obrotu funduszami wspólnego inwestowania na ceny akcji to hodowla instytucjonalna. Kiedy jeden fundusz inwestycyjny kupuje lub sprzedaje papiery wartościowe, jest wysoce prawdopodobne, że inne pójdą w ich ślady, jeśli dane papiery wartościowe odpowiadają określonym przez nich celom inwestycyjnym.
Efekt ten wynika głównie z mentalności tłumu wśród inwestorów na wszystkich poziomach doświadczenia. Kiedy jeden menedżer funduszu wykonuje ruch, szczególnie odważny, inni menedżerowie zaczynają obawiać się, że przegapili kluczowe informacje. Strach przed stratą jest na ogół większy niż chęć nagrody, więc zarządzający funduszami zwykle wykonują te same transakcje na tych samych papierach wartościowych, aby uniknąć utraty lukratywnych okazji, na których korzystają ich konkurenci. Ten efekt nazywa się pasterstwem i służy zwiększeniu wpływu obrotu funduszami wspólnego inwestowania na ceny akcji poprzez pomnożenie liczby identycznych transakcji instytucjonalnych odbywających się w tym samym czasie.
Trendy długoterminowe
Ponieważ wiele funduszy wspólnego inwestowania zaprojektowano tak, aby stosować strategię inwestycyjną typu „kup i trzymaj”, mają one wpływ na ceny akcji w długim okresie. Kiedy ludzie handlują akcjami, zwykle podnoszą cenę, a następnie obniżają ją, sprzedając stosunkowo szybko. Wpływ tych transakcji jest zasadniczo neutralny w długim okresie. Ponieważ jednak fundusze wspólnego inwestowania mogą powodować tak duże zmiany cen i utrzymywać swoje inwestycje przez długi okres, mogą tworzyć długoterminowe uparty trend. Ponadto, gdy fundusze wybierają akcje do zainwestowania w długim okresie, mają tendencję do stopniowego zwiększania swoich zasobów w miarę upływu czasu. Im wyższa cena, tym większa atrakcyjność. Ten konsekwentny wzrost oprocentowania funduszy wspólnego inwestowania dodatkowo wzmacnia uparty wzrost akcji.
Ponadto społeczność inwestycyjna wie, że fundusze wspólnego inwestowania rygorystycznie badają potencjalne transakcje, nadając dodatkową wiarygodność finansowaniu działalności handlowej. Inwestycja w fundusz wskazuje, że akcje przeszły rygorystyczne procedury weryfikacji, a sprzedaż oznacza, że profesjonalni menedżerowie funduszu nie mają już zaufania do spółki emitującej.
Na przykład, jeśli fundusz inwestycyjny dokonuje dużej inwestycji w ABC, natychmiastowym skutkiem jest wzrost ceny akcji. Jeśli jednak fundusz posiada ABC zamiast sprzedawać od razu, efekt ten nie jest neutralizowany, zwłaszcza jeśli fundusz nadal zwiększa swoje inwestycje. Wzrost ceny ABC i dorozumiane aprobaty funduszy sygnalizują innym inwestorom, że akcje dobrze sobie radzą i być może szykują się do zwyżki. To zachęca inwestorów instytucjonalnych i indywidualnych do kupowania akcji, co jeszcze bardziej podnosi cenę. Zasadniczo natychmiastowy i trwały wpływ inwestycji w fundusze wspólnego inwestowania może stworzyć szansę na samospełniającą się tendencję wzrostową. Inwestorzy uważają, że cena wzrośnie, a ich kolejne inwestycje sprawią, że wzrost ten stanie się rzeczywistością.
I odwrotnie, kiedy fundusze wspólnego inwestowania sprzedają duże pakiety akcji, spadek cen może powodować niepewność na rynku akcji, zaostrzoną przez głosowanie funduszu o braku zaufania do spółki emitującej. Inni inwestorzy mogą zacząć sprzedawać swoje akcje, aby uniknąć strat, aktualizując postrzegany trend zwyżkowy.
Podobnie jak bezpośredni wpływ na ceny akcji w obrocie funduszami, prawdopodobieństwo długoterminowych trendów generowanych przez transakcje funduszy wzajemnych wzrasta, jeśli wiele funduszy lub instytucji wykonuje identyczne transakcje jednocześnie.
Wykorzystanie go na swoją korzyść
Podczas gdy wpływ obrotu funduszami wspólnego inwestowania na ceny akcji może powodować oszałamiającą zmienność dla inwestorów, którzy nie rozumieją roli inwestorów instytucjonalnych na rynku akcji, ci, którzy wiedzą, jak zidentyfikować ten rodzaj działalności, mogą wykorzystać go do osiągnięcia znacznych zysków.
Na przykład, jeśli indeks usunie dane papiery wartościowe ze swojego harmonogramu, fundusze wspólnego inwestowania lub fundusze typu ETF, które śledzą ten indeks, mają praktycznie gwarancję, że zlikwidują swoje udziały w najbliższej przyszłości. Skracanie tych akcji lub kupowanie opcji sprzedaży w ramach przygotowań do przewidywalnego spadku ceny może być szybkim sposobem na generowanie zysków, choć wymaga bardzo aktywnego i uważnego stylu inwestowania.
Wniosek
Ze względu na znaczny wpływ funduszy wspólnego inwestowania na rynek akcji ważne jest, aby zrozumieć, w jaki sposób działają fundusze wspólnego inwestowania i dlaczego decydują się na wykonywanie różnych transakcji. Dokładne zrozumienie, jak działa rynek giełdowy, jak i dlaczego wahają się ceny akcji, a rola inwestorów instytucjonalnych w określaniu wartości akcji pomoże w podejmowaniu świadomych wyborów podczas budowania portfela.
