Zapasy konopi są miażdżone, co stwarza problemy finansowe dla firm, które je emitują. Indeks marihuany w Ameryce Północnej, który śledzi wiodące zapasy konopi indyjskich, takie jak Canopy Growth Corp. (CGC), Aurora Cannabis Inc. (ACB), Cronos Group Inc. (CRON) i Tilray Inc. (TLRY), spadł o 57% w stosunku do Poprzedni rok. Zbieranie gotówki poprzez emisję nowych akcji przy tak niskich wycenach nie jest atrakcyjne, ale producenci doniczek mają ograniczone alternatywy, według The Wall Street Journal.
Kluczowe dania na wynos
- Zapasy konopi straciły w ubiegłym roku ponad połowę swojej wartości. Finansowanie kapitałowe traci atrakcyjność przy tak niskich wycenach. Banki niechętnie udzielają pożyczek, ponieważ pula jest nadal federalnie nielegalna w USCash nadchodzi, ponieważ spodziewane jest spowolnienie sprzedaży kanadyjskiej.
Co to oznacza dla inwestorów
Większość spółek giełdowych gromadzi środki pieniężne poprzez połączenie finansowania kapitałem własnym i finansowania dłużnego, a finansowanie dłużne jest często tańszą opcją. Ale producenci doniczek mają problem z finansowaniem dłużnym, które jest specyficzne dla ich branży. Duże banki nie chcą im pożyczać, ponieważ konopie indyjskie są nadal nielegalne w Stanach Zjednoczonych. Potencjalne bóle głowy to jedno ryzyko, którego banki po prostu nie chcą ponosić.
Innym ryzykiem, które banki niechętnie podejmują, jest udzielanie pożyczek firmom, których zdolność do uzyskiwania stałych zysków jest nadal wątpliwa. W powstającej branży, takiej jak konopie indyjskie, większość firm należy do tej kategorii. Jednak Green Thumb Industries to jedna firma konopna, która miała szczęście zebrać 105 milionów dolarów w drodze emisji obligacji w maju. Spółce udało się przekonać wierzycieli o swojej drodze do rentowności, ale pomogło również zaoferowanie kuponu w wysokości 12% na obligację. Od tego czasu wzrosły koszty zadłużenia.
Ograniczona zdolność do pozyskiwania rynków długu oznacza, że większość producentów doniczek emituje nowe akcje w celu pozyskania gotówki. Jest to jednak opcja, która nie wygląda już atrakcyjnie po zatarciu wycen rynkowych w ciągu ostatniego roku. Po osiągnięciu ponad 17 miliardów dolarów pod koniec kwietnia tego roku kapitalizacja rynkowa Canopy Growth spadła o 60%, do nieco poniżej 7 miliardów dolarów.
Ilość kapitału pozyskiwanego w branży konopi spada wraz ze spadkiem wartości rynkowych. Kwota zebrana w tygodniu zakończonym 25 października spadła do zaledwie 27 milionów USD z 708 milionów USD rok temu. „Niedawny spadek zapasów konopi indyjskich rozprzestrzenił się na prywatne rynki kapitałowe i rynki dłużne”, powiedział Tony Cappell, współzałożyciel firmy Green Ivy Capital, zajmującej się finansowaniem konopi indyjskich.
Kryzys pieniężny pojawia się w trudnym momencie dla firm produkujących marihuanę, ponieważ wzrost popytu na trawę w Kanadzie, gdzie narkotyk jest w pełni zalegalizowany, zaczyna się spowalniać. Analitycy Stifel obniżyli oczekiwania sprzedażowe dla producentów kanadyjskich o 10% do 20% w ostatnim kwartale zakończonym we wrześniu i oczekują, że sprzedaż w przyszłym roku będzie niższa niż wcześniej sądzono, według Barrona. To prawdopodobnie jeszcze bardziej zmniejszy presję na zapasy konopi.
Patrząc w przyszłość
Analitycy sugerują jednak, że inwestorzy koncentrują się na spółkach z dużymi zasobami gotówki w tym obecnie pozbawionym środków otoczeniu, w tym Canopy Growth i Cronos Group. Podczas gdy inne firmy będą miały trudności z pozyskiwaniem funduszy, firmy siedzące na stosach gotówki nadal będą mogły inwestować w branżę, która może potencjalnie przekształcić się w „globalną szansę na 200 miliardów dolarów”.
