Wielu inwestorów nadal polega na swoich doradcach finansowych, którzy udzielają wskazówek i pomagają im zarządzać portfelami inwestycyjnymi. Porady, które otrzymują, są tak różnorodne, jak pochodzenie, wiedza i doświadczenie ich doradców. Niektóre z nich są dobre, niektóre złe, a niektóre są po prostu brzydkie.
Decyzje inwestycyjne podejmowane są w świecie niepewności i należy spodziewać się błędów inwestycyjnych. Nikt nie ma kryształowej kuli, a inwestorzy nie powinni oczekiwać, że ich doradcy finansowi będą mieli rację przez cały czas. To powiedziawszy, popełnienie błędu inwestycyjnego w oparciu o rozsądny osąd i mądre rady to jedno; popełnienie błędu na podstawie złej porady to inna sprawa.
Złe doradztwo inwestycyjne wynika zwykle z jednego z dwóch powodów. Pierwszy koncentruje się wokół doradcy, który wielokrotnie stawia swoje własne interesy przed interesami klienta. Drugim powodem prowadzącym do złej porady jest brak wiedzy doradcy i zaniedbanie należytej staranności przed wydaniem zaleceń i podjęciem działań. Każdy rodzaj złej porady ma swoje konsekwencje dla klienta w perspektywie krótkoterminowej, ale w dłuższej perspektywie wszystkie spowodują słabą wydajność lub utratę pieniędzy.
Gdy doradca wybiera interes własny nad interesami
Większość doradców finansowych jest zainteresowana robieniem właściwych rzeczy dla swoich klientów, ale niektórzy uważają ich klientów za centra zysków, a ich celem jest maksymalizacja własnych dochodów. Chociaż wszyscy lubią, gdy ich klienci dobrze sobie radzą, w przypadku samozainteresowanych doradców, na pierwszym miejscu są ich własne interesy.
Zwykle prowadzi to do konfliktu interesów i może prowadzić do następujących złych posunięć:
1. Nadmierny handel
Ubijanie to nieetyczna praktyka sprzedażowa polegająca na nadmiernym handlu na koncie klienta. Aktywny handel jest podobny, ale nie nieetyczny, i dzieli je tylko cienka linia. Doradcy, których głównym celem jest generowanie prowizji, prawie zawsze znajdą powody, aby aktywnie handlować kontem klienta na koszt klienta. Nadmierny handel prawie zawsze oznacza uzyskiwanie większych zysków kapitałowych niż to konieczne, a wygenerowana prowizja pochodzi bezpośrednio z kieszeni klienta.
Doradcy, którzy nadmiernie handlują na kontach swoich klientów, wiedzą, że o wiele łatwiej jest skłonić klientów do sprzedaży papieru wartościowego z zyskiem, niż do tego, aby sprzedali papier wartościowy ze stratą (szczególnie jeśli jest to ich zalecenie). Wynik netto może być portfelem, w którym zwycięzcy są sprzedawani zbyt wcześnie, a straty mogą rosnąć. Jest to przeciwieństwo jednego z przysłów z Wall Street: „skróć straty i pozwól wygrać”.
(Aby uzyskać więcej informacji, przeczytaj artykuł Understanding Dishonest Broker Tactics .)
2. Stosowanie niewłaściwej dźwigni finansowej
Wykorzystywanie pożyczonych pieniędzy do inwestowania w akcje zawsze wygląda dobrze na papierze. Inwestor nigdy nie traci pieniędzy, ponieważ stopy zwrotu z inwestycji są zawsze wyższe niż koszt pożyczki. W rzeczywistości nie zawsze działa to w ten sposób, ale zastosowanie dźwigni jest bardzo korzystne dla doradcy. Inwestor, który ma 100 000 USD, a następnie pożycza dodatkowe 100 000 USD, prawie na pewno zapłaci doradcy ponad dwukrotnie więcej opłat i prowizji, jednocześnie podejmując dodatkowe ryzyko.
Dodatkowa dźwignia zwiększa zmienność bazową, co jest dobre, jeśli inwestycja wzrośnie, ale złe, jeśli spadnie. Załóżmy w powyższym przykładzie, że portfel akcji inwestora spada o dziesięć procent. Dźwignia podwoiła stratę inwestora do 20 procent, więc inwestycja kapitałowa w wysokości 100 000 USD jest teraz warta jedynie 80 000 USD.
Pożyczanie pieniędzy może również spowodować, że inwestor straci kontrolę nad swoimi inwestycjami. Na przykład inwestor, który pożyczy 100 000 USD na poczet kapitału własnego domu, może zostać zmuszony do sprzedaży inwestycji, jeśli bank wezwie pożyczkę. Dodatkowa dźwignia zwiększa również ogólne ryzyko portfela.
(Aby uzyskać więcej informacji, przeczytaj o Margin Trading .)
3. Nakładanie klienta na kosztowne inwestycje
Truizmem jest to, że doradcy finansowi dążący do maksymalizacji przychodów klienta nie szukają tanich rozwiązań. Na przykład klient, który rzadko handluje, może zostać skierowany na rachunek płatny, co zwiększa całkowity koszt inwestora, ale przynosi korzyść doradcy. Bez skrupułów doradca może polecić skomplikowanemu strukturyzowanemu produktowi inwestycyjnemu niedoświadczonym inwestorom, ponieważ generuje on wysokie prowizje i opłaty za przyczepę dla doradcy.
Wiele produktów ma wbudowane opłaty, więc inwestorzy nawet nie są świadomi opłat. W końcu wysokie opłaty mogą ostatecznie obniżyć przyszłe wyniki portfela, wzbogacając jednocześnie doradcę.
4. Sprzedaż tego, czego chcą klienci, a nie to, czego potrzebują
Fundusze inwestycyjne oraz wiele innych inwestycji są sprzedawane, a nie kupowane. Zamiast dostarczać rozwiązania inwestycyjne, które spełniają cel klienta, samozwańczy doradca może sprzedać to, czego chce klient. Proces sprzedaży jest łatwiejszy i wydajniejszy dla doradcy poprzez rekomendowanie klientowi inwestycji, które doradca wie, że klient kupi, nawet jeśli nie leży to w najlepszym interesie klienta.
Na przykład klient zaniepokojony stratami rynkowymi może kupować drogie strukturyzowane produkty inwestycyjne, chociaż dobrze zdywersyfikowany portfel osiągnąłby to samo przy niższych kosztach i większym wzroście. Klientowi, który szuka inwestycji spekulacyjnej, która mogłaby podwoić cenę, byłoby lepiej z czymś, co zapewnia mniejsze ryzyko. W rezultacie inwestorzy, którym sprzedaje się produkty odpowiadające ich emocjom, mogą skończyć na inwestycjach, które w końcu są nieodpowiednie. Ich inwestycje nie są dostosowane do ich długoterminowych celów, co może skutkować zbyt dużym ryzykiem portfela.
(W celu zapoznania się z treścią zapoznaj się z tematem Dlaczego zarządzający funduszami zbyt dużo ryzykują .)
Gdy doradcy brakuje wiedzy inwestycyjnej
Wiele osób ma błędne przekonanie, że doradcy finansowi spędzają większość dnia na badaniu inwestycji i poszukiwaniu pomysłów na zarabianie pieniędzy dla swoich klientów. W rzeczywistości większość doradców spędza mało czasu na badaniach inwestycyjnych, a więcej na marketingu, rozwoju biznesu, obsłudze klienta i administracji. Naciskani na czas mogą nie przeprowadzić dogłębnej analizy rekomendowanych inwestycji.
Wiedza i zrozumienie dotyczące inwestowania i rynków finansowych różni się znacznie w zależności od doradcy. Niektóre są bardzo kompetentne i wyjątkowo kompetentne, udzielając porad swoim klientom, a inne nie. Niektórzy doradcy mogą wierzyć, że robią to, co robią dobrze dla swoich klientów, a nawet nie zdają sobie sprawy, że tak nie jest.
Ten rodzaj złej porady obejmuje:
1. Nie w pełni rozumieją zalecane przez nie inwestycje
Niektóre z dzisiejszych finansowo opracowanych produktów inwestycyjnych są trudne do zrozumienia dla nawet najbardziej wybrednych doradców finansowych. Stosunkowo proste fundusze inwestycyjne lub fundusze notowane na giełdzie nadal wymagają analizy, aby zrozumieć potencjalne ryzyko i upewnić się, że spełnią cele klienta.
Doradca, który jest bardzo zajęty lub nie ma największej zdolności finansowej, może nie rozumieć, co poleca lub jaki ma wpływ na portfel danej osoby. Ten brak należytej staranności może prowadzić do koncentracji ryzyk, o których ani doradca, ani klient nie są świadomi.
2. Nadmierna pewność siebie
Wybieranie zwycięzców i osiąganie lepszych wyników na rynku jest trudne nawet dla doświadczonych profesjonalistów zarządzających funduszami, emeryturami, funduszami itp. Wielu doradców finansowych - grupa pozbawiona pewności siebie - uważa, że mają doskonałe umiejętności w zakresie doboru akcji. Po silnym awansie na rynku wielu doradców może nabrać zbytniej pewności siebie - w końcu większość akcji, które zarekomendowali, odnotowała wzrost cen w tym okresie. Pomylając hossę z mózgiem, zaczynają zalecać bardziej ryzykowne inwestycje z większym zyskiem lub koncentrować inwestycję w jednym sektorze lub kilku zapasach. Ludzie zbyt pewni siebie patrzą tylko na potencjał wzrostu, a nie na ryzyko spadku. Wynik netto jest taki, że klienci mają bardziej ryzykowne, bardziej zmienne portfele, które mogą gwałtownie się zmniejszyć, gdy skończy się szczęście doradcy.
(Aby dowiedzieć się więcej na temat psychologii inwestowania, przeczytaj Zrozumienie zachowań inwestorów ).
3. Momentum Investing - Kupowanie tego, co jest na topie
Doradcom finansowym i ich klientom łatwo jest dać się ponieść emocjom na gorącym rynku lub w gorącym sektorze. Bańka technologiczna i wynikająca z niej eksplozja w latach 1999-2002 pokazały, że nawet najbardziej sceptyczni inwestorzy mogą wpaść w euforię otaczającą bańkę spekulacyjną.
Doradcy, którzy zalecają swoim klientom tylko najgorętsze inwestycje, takie jak bitcoin, grają w chciwość klientów. Zakup rosnącego zabezpieczenia zapewnia iluzję łatwych pieniędzy, ale może wiązać się z pewnymi kosztami. Natychmiastowe inwestowanie zazwyczaj prowadzi do powstania portfela o znacznym ryzyku spadkowym, który może przynieść duże straty w momencie zmiany rynków.
4. Słabo zdywersyfikowany portfel
Źle skonstruowany lub zdywersyfikowany portfel jest skumulowanym wynikiem złej porady. Słabo zdywersyfikowany portfel może przybierać różne formy. Może być zbyt skoncentrowany w kilku stadach lub sektorach, co powoduje większe ryzyko niż jest to właściwe lub konieczne. Podobnie może być nadmiernie zdywersyfikowany, co w najlepszym wypadku będzie skutkowało miernymi wynikami po odjęciu opłat.
Często portfele są zbyt skomplikowane, aby je zrozumieć - może to oznaczać, że ryzyko nie jest widoczne. Mogą być trudne do zarządzania, a decyzje inwestycyjne nie mogą być podejmowane z pewnością. W najlepszym razie źle skonstruowane portfolio przyniesie mierne wyniki, aw najgorszym przypadku może ucierpieć duży spadek wartości.
(Aby uzyskać więcej informacji, zobacz Znaczenie dywersyfikacji ).
Dolna linia
Złe porady często skutkują słabymi wynikami lub utratą pieniędzy dla inwestorów. Wybierając doradcę (lub oceniając go), bądź czujny, aby znaleźć wskazówki, które mogą wskazywać, że doradca nie działa w twoim najlepszym interesie lub nie jest tak kompetentny, jak byś chciał. W końcu to twoje pieniądze. Jeśli nie jesteś zadowolony z tego, jak radzi się inwestować, warto zapłacić za zabranie go w inne miejsce.
