Co to jest stronniczość domu?
Bias domowy to tendencja inwestorów do inwestowania większości swojego portfela w akcje krajowe, ignorując korzyści płynące z dywersyfikacji w akcje zagraniczne. Uważa się, że to uprzedzenie powstało w wyniku dodatkowych trudności związanych z inwestowaniem w zagraniczne akcje, takich jak ograniczenia prawne i dodatkowe koszty transakcyjne. Inni inwestorzy mogą po prostu wykazywać uprzedzenia domowe ze względu na preferencje dotyczące inwestowania w to, co już znają, zamiast przechodzenia w nieznane.
Zrozumienie uprzedzeń domowych
Inwestowanie w zagraniczne akcje zwykle obniża poziom systematycznego ryzyka w portfelu, ponieważ na inwestycje zagraniczne mniej prawdopodobne jest, że będą miały wpływ zmiany na rynku krajowym. Jednak inwestorzy z całego świata są skłonni do inwestowania w swoje krajowe akcje. Na przykład badanie akademickie z końca lat 80. wykazało, że chociaż Szwecja posiadała kapitalizację, która stanowiła tylko około jeden procent światowej wartości rynkowej akcji, szwedzcy inwestorzy inwestują swoje pieniądze prawie wyłącznie w inwestycje krajowe.
W badaniu z Indiana University z 2012 r. Zatytułowanym „No Place Like Home: Familiarity in Mutual Fund Manager Portfolio Choice” stwierdzono, że niektórzy profesjonalni zarządzający funduszami amerykańskimi mogą wykazywać takie same uprzedzenia behawioralne w swoich decyzjach dotyczących portfela jak inwestorzy indywidualni. Wykazało, że przeciętny fundusz ma tendencję do przeważania akcji ze stanów macierzystych swoich menedżerów, chociaż uprzedzenie było silniejsze wśród menedżerów o mniejszym doświadczeniu.
Koszty transakcji i brak znajomości stanowiły główną barierę dla inwestorów. Obecnie fundusze wspólnego inwestowania i fundusze typu ETF zapewniają stosunkowo łatwy i tani sposób na dywersyfikację inwestycji międzynarodowych, do których dostęp mógłby być trudniejszy. Co więcej, międzynarodowe media finansowe i swobodny przepływ informacji znacznie ułatwiły posiadanie i monitorowanie zagranicznych akcji.
Jak uprzedzenie domowe wpływa na dywersyfikację
Zróżnicowanie zmniejsza ryzyko poprzez alokację inwestycji do różnych rodzajów aktywów, regionów geograficznych i branż. Ma na celu maksymalizację zysków poprzez inwestowanie w różnych obszarach, aby zmniejszyć prawdopodobieństwo, że wydarzenie rynkowe może mieć wyniszczający wpływ na cały portfel. Nie inwestując poza swoim krajem lub regionem, inwestorzy mogą zbyt skoncentrować się na zmianach rynku krajowego i gospodarki, zwiększając poziom ryzyka zmienności portfela. Gdy inwestor nie jest odpowiednio zdywersyfikowany globalnie, może stracić okazję do inwestowania na szybciej rozwijających się rynkach.
Dalsze korzyści z dywersyfikacji można uzyskać, inwestując na rynkach zagranicznych, ponieważ są one mniej ściśle skorelowane z wynikami krajowymi. Na przykład spowolnienie gospodarcze w gospodarce USA nie może negatywnie wpłynąć na gospodarkę Chin zbyt dramatycznie; dlatego inwestowanie w chińskie akcje może zapewnić inwestorom poziom ochrony przed stratami wynikającymi z negatywnej zmiany w amerykańskiej gospodarce.
