Co to jest spread obligacji o wysokiej rentowności?
Spread obligacji o wysokiej stopie procentowej to procentowa różnica w bieżącej rentowności różnych klas obligacji o wysokiej rentowności w porównaniu do obligacji korporacyjnych o ratingu inwestycyjnym, obligacji skarbowych lub innej miary obligacji referencyjnych. Spready są często wyrażane jako różnica w punktach procentowych lub punktach bazowych. Spread obligacji o wysokiej stopie zwrotu jest również określany jako spread kredytowy.
Kluczowe dania na wynos
- Spread obligacji wysokodochodowych, znany również jako spread kredytowy, to różnica w rentowności obligacji wysokodochodowych i miary obligacji referencyjnych, takich jak obligacje inwestycyjne lub obligacje skarbowe. Obligacje wysokodochodowe oferują wyższe dochody z powodu ryzyka niewykonania zobowiązania. Im wyższe ryzyko niewykonania zobowiązania, tym wyższe odsetki zapłacone od tych obligacji. Spready obligacji o wysokiej stopie zwrotu służą do oceny rynków kredytowych, na których wzrost spreadów może sygnalizować osłabienie warunków makroekonomicznych.
Jak działa spread obligacji o wysokiej rentowności
Obligacja o wysokiej stopie zwrotu, znana również jako obligacja śmieciowa, jest rodzajem obligacji, która oferuje wysokie oprocentowanie ze względu na wysokie ryzyko niewykonania zobowiązania. Obligacje o wysokiej stopie zwrotu mają niższy rating kredytowy niż obligacje rządowe lub obligacje korporacyjne o ratingu inwestycyjnym, ale wyższe dochody lub dochody odsetkowe przyciągają inwestorów. Sektor wysokodochodowy ma niską korelację z innymi sektorami o stałym dochodzie i ma mniejszą wrażliwość na stopy procentowe, co czyni go dobrym aktywem inwestycyjnym do dywersyfikacji portfela.
Im większe ryzyko niewywiązania się z obligacji śmieciowych, tym wyższa będzie stopa procentowa. Miarą stosowaną przez inwestorów do oceny poziomu ryzyka związanego z obligacjami wysokodochodowymi jest spread obligacji wysokodochodowych. Spread obligacji wysokodochodowych jest różnicą między rentownością obligacji niskiej jakości a rentownością stabilnych obligacji wysokiej jakości lub obligacji rządowych o podobnym terminie zapadalności.
Wraz ze wzrostem spreadu rośnie również postrzegane ryzyko inwestowania w obligacje śmieciowe, a tym samym wzrasta potencjał do uzyskania wyższego zwrotu z tych obligacji. Dlatego spread obligacji o wyższej rentowności stanowi premię za ryzyko. Inwestorzy podejmą wyższe ryzyko występujące w tych obligacjach w zamian za premię lub wyższy zysk.
Obligacje wysokodochodowe są zazwyczaj oceniane na podstawie różnicy między ich rentownością a rentownością obligacji skarbowych USA. Firma o słabej kondycji finansowej będzie miała stosunkowo wysoki spread w stosunku do obligacji skarbowych. Jest to sprzeczne z firmą o dobrej sytuacji finansowej, która będzie miała niski spread w stosunku do obligacji skarbowych USA. Jeśli Treasuries dają 2, 5%, a obligacje niskiej jakości 6, 5%, spread kredytowy wynosi 4%. Ponieważ spready są wyrażone jako punkty bazowe, w tym przypadku spread wynosi 400 punktów bazowych.
Spready obligacji o wysokiej rentowności, które są szersze niż średnia historyczna, sugerują większe ryzyko kredytowe i ryzyko niewypłacalności obligacji śmieciowych.
Korzyści z wysokowydajnych spreadów obligacji
Spready o wysokiej stopie zwrotu są wykorzystywane przez inwestorów i analityków rynkowych do oceny ogólnych rynków kredytowych. Zmiana postrzeganego ryzyka kredytowego firmy powoduje ryzyko spreadu kredytowego. Na przykład, jeśli niższe ceny ropy w gospodarce negatywnie wpłyną na szeroką gamę firm, spodziewany jest wzrost spreadu spreadu kredytowego lub spreadu kredytowego, przy wzroście rentowności i spadku cen.
Jeśli ogólna tolerancja ryzyka na rynku jest niska, a inwestorzy kierują się w stronę stabilnych inwestycji, spread wzrośnie. Wyższe spready wskazują na wyższe ryzyko niewywiązania się z obligacji śmieciowych i mogą być odzwierciedleniem ogólnej gospodarki przedsiębiorstw (a tym samym jakości kredytowej) i / lub szerszego osłabienia warunków makroekonomicznych.
Spread obligacji o wysokiej stopie zwrotu jest najbardziej użyteczny w kontekście historycznym, ponieważ inwestorzy chcą wiedzieć, jak szeroki jest dzisiaj ten spread w porównaniu do średnich spreadów w przeszłości. Jeśli spread jest dziś zbyt wąski, wielu doświadczonych inwestorów uniknie kupowania obligacji śmieciowych. Inwestycje o wysokiej stopie zwrotu są atrakcyjnymi instrumentami dla inwestorów, jeśli spread jest większy niż średnia historyczna.
