Co to jest twarde lądowanie?
Twarde lądowanie oznacza znaczne spowolnienie gospodarcze lub pogorszenie koniunktury gospodarczej po okresie szybkiego wzrostu. Termin „twarde lądowanie” pochodzi od lotnictwa, gdzie odnosi się do rodzaju lądowania z dużą prędkością, który - choć nie jest faktyczną katastrofą - jest źródłem stresu, a także potencjalnych uszkodzeń i obrażeń. Metaforę stosuje się w odniesieniu do szybko rozwijających się gospodarek, które wpadają w nagłą, ostrą kontrolę wzrostu, np. Interwencja polityki pieniężnej mająca na celu ograniczenie inflacji. Gospodarki, które doświadczają trudnego lądowania, często wpadają w okres stagnacji, a nawet recesji.
Zrozumienie trudnych lądowań
Trudne lądowanie jest często postrzegane jako skutek zaostrzenia polityki gospodarczej mającej na celu ochłodzenie gospodarki, ale żaden bank centralny ani rząd nie planuje twardego lądowania dla swoich obywateli. Większość urzędników chce miękkiego lądowania, w którym przegrzana gospodarka jest powoli schładzana bez poświęcania miejsc pracy lub niepotrzebnego zadawania bólu ekonomicznego ludziom i korporacjom zaciągającym długi. Niestety, im bardziej gorąca jest gospodarka poprzez bodziec lub inną ingerencję ekonomiczną, tym bardziej narażona jest na twarde lądowanie z powodu nawet niewielkich kontroli wzrostu.
Na przykład Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe w kilku punktach swojej historii w tempie, które rynek uznał za niesmaczny, co spowodowało spowolnienie gospodarki i / lub wejście w okres recesji. Ostatnio w 2007 r. Doszło do twardego lądowania w wyniku zaostrzenia polityki pieniężnej przez Fed w celu schłodzenia rynku nieruchomości mieszkaniowych. Opad był spektakularny, z wielką recesją, a nie tylko recesją, ale trudno sobie wyobrazić, jak mogło dojść do miękkiego lądowania, gdy bańka spekulacyjna urosła tak bardzo.
Chiny często wspominały o twardym lądowaniu
Termin „twarde lądowanie” był często stosowany w Chinach, które od dziesięcioleci cieszą się nadnaturalnie wysokimi stopami wzrostu produktu krajowego brutto (PKB), które - dla niektórych obserwatorów - umożliwiły twarde lądowanie. Wysokie poziomy zadłużenia, szczególnie na poziomie samorządów lokalnych, są często wskazywane jako potencjalny katalizator spowolnienia gospodarczego, podobnie jak wysokie ceny nieruchomości w wielu chińskich miastach.
Pod koniec 2015 r., Po szybkiej dewaluacji juana i złagodzeniu wolumenu handlu, wielu obserwatorów obawiało się twardego chińskiego lądowania: Société Générale postawił szanse na 30%. Jednak wolumeny handlowe wzrosły, a rynki walutowe ustabilizowały się. W 2019 r. Rozmowa o twardym lądowaniu w Chinach pojawiła się ponownie wraz z ograniczeniem finansowania typu shadow i spekulacjami na temat tego, co utrata tego źródła kredytu zrobi chińskim przedsiębiorstwom, wzrostowi i zatrudnieniu. Oczywiście warto zauważyć, że Chiny nie doświadczyły jeszcze twardego lądowania, podczas gdy wszystkie zachodnie mocarstwa przewidujące to w ich imieniu przeszły kilka.
