Global X MSCI Greece ETF (GREK), jedyny fundusz giełdowy będący przedmiotem obrotu giełdowego (ETF) notowany na amerykańskich giełdach greckich, notuje wzrost o prawie 23% rok do roku. Choć brzmi to imponująco, diabeł tkwi w szczegółach, jak zawsze, dla GREK. W ciągu ostatniego tygodnia GREK spadł o prawie 6%, co spowodowało, że jego miesięczna strata przekroczyła 7%. Podczas ostatniego spadku GREK spadł poniżej swoich 20- i 50-dniowych średnich kroczących, chociaż ETF utrzymuje się o ponad 7% powyżej swojej 200-dniowej średniej kroczącej. Napady i starty nie są niczym nowym dla GREK, ETF, który w grudniu kończy sześć lat.
Grecja, obecnie sklasyfikowana jako rynek wschodzący przez wszystkich głównych dostawców indeksów, wciąż boryka się ze skutkami globalnego kryzysu finansowego. W latach 1999-2009 grecka gospodarka stale rosła, ale wzrost ten był napędzany przez szalejące pożyczki, które w ostatnich latach prześladują kraj.
„Mimo wysiłków w 2010 roku, aby ograniczyć wydatki, kraj ostatecznie przyznał, że zmierza w kierunku ewentualnego niewykonania zobowiązania”, powiedział Global X w niedawnym badaniu. „Biorąc pod uwagę wielkość greckiego długu posiadanego przez główne instytucje finansowe w całej Europie, konsekwencje takiego niewypłacalności były ogromne, nawet podważając przetrwanie strefy euro”.
W ciągu ostatnich trzech lat GREK stracił prawie połowę swojej wartości, podczas gdy indeks MSCI Emerging Markets Index wzrósł o ponad 12%. Akcje greckie są również znacznie bardziej zmienne niż benchmarki z rynków wschodzących. Odchylenie standardowe GREK wynoszące prawie 37% jest ponad dwukrotnie większe niż w porównywalnym wskaźniku MSCI Emerging Markets Index.
W ostatnich latach Grecja wprowadziła radykalne ograniczenia wydatków, z których część się opłaciła. „Z ekonomicznego punktu widzenia środki te doprowadziły do dramatycznego zacieśnienia polityki fiskalnej w trakcie recesji, co z pewnością ograniczyło zdolność kraju do wyjścia z recesji”, jak podaje Globlal X. „Jednocześnie kraj z powodzeniem odwrócił swój deficyt z alarmującego poziomu 15% do skromnej nadwyżki budżetu pierwotnego w 2016 r., co wskazuje, że poczyniono postępy w zakresie kontroli poziomu zadłużenia; warunek konieczny, aby w końcu przywrócić gospodarkę do trwałego wzrostu ”.
GREK jest de facto zakładem na rynku greckich banków, ponieważ sektor usług finansowych stanowi ponad jedną trzecią wagi ETF. Nazwy uznaniowe energii i konsumentów łącznie stanowią kolejne 38%. Inwestorzy dodali w tym roku do GREK 44, 1 miliona USD, dzięki czemu aktywa ETF są zarządzane do prawie 385 milionów USD.
