W przeciwieństwie do tego Goldman Sachs twierdzi, że 12 „zatłoczonych” akcji utrzymywanych zarówno przez fundusze wspólnego inwestowania, jak i fundusze hedgingowe prawdopodobnie znacznie przewyższą resztę rynku w trakcie dwóch eskalacyjnych wojen handlowych w USA. Te „wspólne ulubione”, popularne zarówno wśród funduszy inwestycyjnych, jak i funduszy hedgingowych, pochodzą z zaskakująco szerokiej gamy branż, takich jak linie lotnicze, telewizja kablowa, płatności finansowe, opieka zdrowotna i technologia, i obejmują Adobe Inc. (ADBE), Booking Holdings Inc. (BKNG), Citigroup Inc. (C), Comcast Corp. (CMCSA), Salesforce.com (CRM), Delta Airlines Inc. (DAL), Mastercard Inc. (MA), ServiceNow Inc. (NOW), PayPal Holdings Inc. (PYPL), Unitedhealth Group Inc. (UNH), Visa Inc. (V) i Alphabet Inc. (GOOGL),
„Słabe wyniki popularnych pozycji dzisiaj po ogłoszeniu przez prezydenta Trumpa taryf przywozowych z Meksyku podkreślają obawy inwestorów o zatłoczone pozycje”, powiedział Goldman w swoim najnowszym raporcie Cotygodnia USA. Ale „Pomimo stwarzania taktycznego ryzyka skoncentrowana własność była generalnie pozytywnym sygnałem do kolejnych zwrotów akcji” - dodał Goldman.
Szacowana sprzedaż i wzrost EPS dla listy Goldmana
Oczekuje się, że mediana akcji na bieżącej liście wspólnych ulubionych zwiększy sprzedaż w 2019 r. O 16% i zyski o tę samą kwotę, znacznie szybciej niż tempo wzrostu funduszu hedgingowego lub koszyków funduszy wspólnego inwestowania.
Co to oznacza dla inwestorów
Oczywiście, jakiekolwiek pojedyncze akcje w tej grupie mogą zostać zburzone przez siły negatywne, takie jak Alphabet, którego akcje gwałtownie spadły w poniedziałek w związku z wiadomością, że rząd USA wprowadza w spółce sondę antymonopolową.
Ale popularne akcje Goldmana mają się dobrze jako grupa. Jego portfel wspólnych ulubionych funduszy hedgingowych i funduszy wspólnego inwestowania osiągnął jak dotąd 18% zwrot, znacznie wyprzedzając 13% zwrot z koszyka VIP funduszu hedgingowego Goldmana, a także wyprzedzając 15% zwrot z koszyka funduszy wspólnego inwestowania. Oczekuje się, że mediana akcji na bieżącej liście wspólnych ulubionych zwiększy sprzedaż w 2019 r. O 16% i zyski o tę samą kwotę, znacznie szybciej niż tempo wzrostu funduszu hedgingowego lub koszyków funduszy wspólnego inwestowania. Goldman mówi, że oczekuje się, że udostępnione ulubione również będą miały wyższe marże. Jednak mediana akcji w grupie ulubionych akcji ma dramatycznie wyższy stosunek ceny do zysku wynoszący 26.
Wielu inwestorów obawia się, że zbyt popularne akcje są ryzykownymi zakładami, ponieważ często są zawyżone i oferują minimalne perspektywy dalszego wzrostu cen. Ale dane historyczne opowiadają inną historię. W przypadku najpopularniejszych funduszy hedgingowych Goldman stwierdził, że w 65% kwartałów od 2009 r. 20% - lub najpopularniejsze akcje - na podstawie liczby właścicieli funduszy hedgingowych przewyższało najmniej popularne, najniższe 20%.
Goldman stwierdził również, że popularne akcje o wysokiej wycenie odnotowały medianę 12-miesięcznego zwrotu w wysokości 13%, znacznie lepiej niż mediana zwrotu 8% w przypadku niepopularnych akcji o niskiej wycenie.
Patrząc w przyszłość
Jest zastrzeżenie. Goldman ostrzega, że zatłoczone pozycje generalnie osiągały gorsze wyniki podczas spadających rynków akcji. Wspólne portfolio ulubionych osiągnęło lepsze wyniki w 60% tygodni, w których S&P 500 odnotowało dodatni zwrot od 2013 r., Ale osiągnęło lepsze wyniki w zaledwie 44% tygodni, w których S&P 500 odnotowało ujemny zwrot. Jeśli wojna handlowa eskaluje na tyle, aby wywołać bessy, inwestorzy mogą chcieć unikać zatłoczonych pozycji.
