Jakie są ogólne transakcje finansowania zabezpieczeń?
Ogólne transakcje finansowania zabezpieczeń (GCF) są rodzajem umowy odkupu (repo), która jest zawierana bez wyznaczenia określonych papierów wartościowych jako zabezpieczenia do końca dnia handlowego. Transakcje GCF wykorzystują kilku pośredników między pośrednikami, którzy działają jako pośrednicy transakcji GCF. Transakcje GCF pozwalają zarówno pożyczkobiorcom, jak i pożyczkodawcom na rynku repo, aby obniżyć ich koszty i zmniejszyć złożoność obsługi papierów wartościowych i transferów środków na potrzeby umów repo.
Kluczowe dania na wynos
- Transakcje GCF to zabezpieczone umowy odkupu, w których aktywa wykorzystywane do zabezpieczenia nie są określane do końca dnia. Tego rodzaju transakcje zwykle są zawierane między bankami lub instytucjami, które dysponują znacznym zapasem aktywów wysokiej jakości, takich jak obligacje rządowe. jeśli transakcję można otworzyć i zamknąć w ciągu jednego dnia, ten rodzaj transakcji znacznie usprawnia transakcję niż standardowe umowy odkupu.
Zrozumienie ogólnych transakcji finansowania zabezpieczeń (GCF)
Umowy z przyrzeczeniem odkupu lub transakcje z przyrzeczeniem odkupu są zasadniczo pożyczkami krótkoterminowymi, zwykle udzielanymi między bankami lub między bankami a innymi korporacjami, które posiadają dużą liczbę obligacji korporacyjnych, obligacji rządowych, gotówki lub obu. Idea tych transakcji jest dość prosta, choć ich realizacja może być złożona.
Zasadniczo bank lub inna instytucja pożyczająca ma dużą ilość gotówki i chciałaby pożyczyć ją według stawek, jakie może uzyskać. Ponieważ banki są w stanie pożyczać rezerwy, mogą zamienić minimalną stopę procentową w coś znacznie lepszego, jeśli mogą udzielać krótkoterminowych pożyczek na aktywach o wysokiej jakości. Korporacje lub banki, które posiadają znaczną ilość wysokiej jakości obligacji, mogą być w stanie osiągnąć znaczny zysk, jeśli tylko będą w stanie zebrać krótkoterminowe środki pieniężne.
Umowy odkupu pozwalają obu stronom na skorzystanie. Obligatariusze wykorzystują obligacje jako zabezpieczenie, aby uzyskać gotówkę w ramach umowy odkupu. Działa jak pożyczka, ponieważ umowa przewiduje, że obligatariusze zapłacą więcej za odkup aktywów niż za ich sprzedaż. Kontrahent (zazwyczaj bank) ma zagwarantowany zysk, o ile transakcja nie zostanie opóźniona. Handel GCF to wersja, która usprawnia proces.
Ponieważ transakcje GCF często odbywają się między bankami lub instytucjami bankowymi, strona inicjująca może założyć, że kontrahent ma pod ręką znaczną ilość wysokiej jakości aktywów i może zawrzeć transakcję bez obawy o szczegóły aktywów wykorzystywanych jako zabezpieczenie. Jest to szczególnie przydatne, jeśli transakcja jest otwarta i zamknięta przed końcem dnia.
Zabezpieczenie ogólne (GC) obejmuje aktywa płynne wysokiej jakości, które są blisko siebie substytutami - w związku z tym są łączone w całość jako „ogólne” zabezpieczenie. Bony, banknoty i obligacje skarbowe USA są akceptowane jako GC, podobnie jak amerykańskie papiery wartościowe chronione przed inflacją (TIPS), papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką i inne papiery wartościowe emitowane przez przedsiębiorstwa sponsorowane przez rząd.
Ponieważ te formy zabezpieczeń są praktycznie gotówką, płynność rynku jest większa, a transakcje repo są ułatwione bez potrzeby negocjowania indywidualnych umów dotyczących zabezpieczeń między dealerami udzielającymi pożyczek i pożyczek. Ponadto uczestnicy korzystają z niższych kosztów, ponieważ transakcje GCF oparte są na stawkach zbliżonych do stawek rynku pieniężnego, takich jak LIBOR i EURIBOR.
Opóźnienie przyznane przy określaniu dokładnego zabezpieczenia repo jest korzystne dla pożyczkobiorców, którzy są w stanie wykorzystać posiadane przez siebie papiery wartościowe do rozliczenia innych niezwiązanych transakcji w razie potrzeby w ciągu dnia. Pozwala to uniknąć czasochłonnego procesu wymiany zabezpieczenia, jeśli pożyczkobiorca go potrzebuje. Transakcje GCF są również korzystne, ponieważ korzystanie z pośrednika między pośrednikami pozwala pożyczkobiorcom i pożyczkodawcom na zlikwidowanie wszystkich zobowiązań repo GCF na koniec każdego dnia handlowego, co znacznie zmniejsza liczbę kosztownych papierów wartościowych i transferów funduszy, które muszą mieć miejsce.
