DEFINICJA Zabezpieczenia o stałym oprocentowaniu
Papiery wartościowe o stałym oprocentowaniu to instrumenty dłużne, takie jak obligacje, obligacje lub obligacje o pozłacanej obligacji, które inwestorzy wykorzystują do pożyczania pieniędzy firmie w zamian za wypłaty odsetek. Zabezpieczenie o stałym oprocentowaniu płaci określoną stopę procentową, która nie zmienia się przez cały okres użytkowania instrumentu. Wartość nominalna jest zwracana, gdy zabezpieczenie dojrzewa.
W Wielkiej Brytanii papiery wartościowe o stałym oprocentowaniu są nazywane papierami wartościowymi typu loszki lub papiery pozłacane.
PRZEŁAMANIE Zabezpieczeń o stałym oprocentowaniu
Stałe odsetki do zapłaty od papierów wartościowych o stałym oprocentowaniu są wskazane w umowie powierniczej w momencie emisji i są płatne w określonych terminach, aż do wykupu obligacji. Korzyścią z posiadania papierów wartościowych o stałym oprocentowaniu jest to, że inwestorzy wiedzą z pewnością, ile odsetek uzyskają na czas trwania obligacji. Dopóki emitent nie dopuści się do niewykonania zobowiązania, inwestor może dokładnie przewidzieć, jaki będzie jego zwrot z inwestycji. Jednak papiery wartościowe o stałym oprocentowaniu podlegają również ryzyku stopy procentowej. Ponieważ ich oprocentowanie jest stałe, papiery te staną się mniej cenne w miarę wzrostu stóp w środowisku rosnących stóp procentowych. Jeśli jednak stopy procentowe spadną, zabezpieczenie o stałym oprocentowaniu staje się bardziej cenne.
Załóżmy na przykład, że inwestor kupuje papier wartościowy obligacji, który płaci stałą stopę w wysokości 5%, ale stopy procentowe w gospodarce rosną do 7%. Oznacza to, że nowe obligacje są emitowane na poziomie 7%, a Tom nie osiąga już najlepszego zwrotu z inwestycji. Ponieważ istnieje odwrotna zależność między cenami obligacji a stopami procentowymi, wartość obligacji inwestora spadnie, odzwierciedlając wyższą stopę procentową na rynku. Jeśli zdecyduje się sprzedać 5% obligacji, aby ponownie zainwestować wpływy w nowe 7% obligacje, może to zrobić ze stratą, ponieważ spadłaby wartość rynkowa obligacji. Im dłuższy okres obowiązywania obligacji o stałym oprocentowaniu, tym większe ryzyko wzrostu stóp procentowych i zmniejszenia wartości obligacji.
Gdyby jednak stopy procentowe spadły do 3%, 5% obligacji inwestora stałoby się bardziej wartościowe, gdyby ją sprzedał, ponieważ cena rynkowa obligacji rośnie, gdy stopy procentowe spadają. Stała stopa oprocentowania jego istniejących obligacji w warunkach obniżającego się oprocentowania będzie bardziej atrakcyjną inwestycją niż nowe obligacje wyemitowane na poziomie 3%.
Papiery wartościowe o stałym oprocentowaniu są mniej ryzykowne niż akcje, ponieważ w przypadku likwidacji spółki obligatorzy są spłacani przed akcjonariuszami. Obligatariusze są jednak uważani za niezabezpieczonych wierzycieli i mogą nie odzyskać części lub całości kwoty głównej, biorąc pod uwagę, że są w kolejce do wierzycieli zabezpieczonych.
Inwestorzy unikający ryzyka poszukujący stabilnego źródła płatności dochodu w przewidywalnych odstępach czasu zazwyczaj wybierają papiery wartościowe o stałym oprocentowaniu. Przykłady papierów wartościowych o stałym oprocentowaniu obejmują obligacje rządowe, obligacje korporacyjne, podwyższone papiery wartościowe, depozyty terminowe itp.
