Zarówno kontrakty futures, jak i opcje są instrumentami pochodnymi, co oznacza, że czerpią swoją wartość z bazowego składnika aktywów lub instrumentu. Zarówno kontrakty futures, jak i opcje mają swoje zalety i wady. Jedna z zalet opcji jest oczywista. Umowa opcji zapewnia nabywcy kontraktu prawo, ale nie obowiązek, zakupu lub sprzedaży składnika aktywów lub instrumentu finansowego po stałej cenie w określonym terminie w przyszłym miesiącu lub przed nim. Oznacza to, że maksymalne ryzyko dla nabywcy opcji jest ograniczone do zapłaconej premii.
Ale kontrakty futures mają pewne znaczące zalety w stosunku do opcji. Kontrakt futures jest wiążącą umową między kupującym a sprzedawcą na zakup lub sprzedaż składnika aktywów lub instrumentu finansowego po ustalonej cenie w określonym z góry przyszłym miesiącu. Chociaż nie dla wszystkich, są dobrze dostosowane do niektórych inwestycji i niektórych rodzajów inwestorów. (Aby zapoznać się z czytaniem, zobacz: Podstawy futures )
Poniżej przedstawiamy pięć zalet kontraktów terminowych na opcje:
- Kontrakty futures świetnie nadają się do handlu niektórymi inwestycjami: futures mogą nie być najlepszym sposobem na przykład na handel akcjami, ale są świetnym sposobem na handel konkretnymi inwestycjami, takimi jak towary, waluty i indeksy. Ich znormalizowane cechy i bardzo wysoki poziom dźwigni sprawiają, że są szczególnie przydatne dla inwestora detalicznego tolerującego ryzyko. Wysoka dźwignia pozwala tym inwestorom uczestniczyć w rynkach, do których w innym przypadku mogliby nie mieć dostępu. Naprawiono koszty transakcyjne z góry: Wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego dla głównych kontraktów towarowych i walutowych są dobrze znane, ponieważ od lat pozostają względnie niezmienione. Wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego mogą zostać tymczasowo podniesione, gdy składnik aktywów jest szczególnie niestabilny, ale w większości przypadków nie zmieniają się z roku na rok. Oznacza to, że inwestor z góry wie, ile należy postawić jako początkowy depozyt zabezpieczający. Z drugiej strony, premia za opcje płacona przez nabywcę opcji może się znacznie różnić, w zależności od zmienności aktywów bazowych i szerokiego rynku. Im bardziej zmienny jest rynek bazowy lub szeroki rynek, tym wyższa jest premia płacona przez nabywcę opcji. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Ile kosztuje kontrakt futures? ) Brak czasu: jest to znacząca przewaga kontraktów futures nad opcjami. Opcje marnują aktywa, co oznacza, że ich wartość maleje w czasie - zjawisko znane jako rozpad czasu. Szereg czynników wpływa na rozkład czasu opcji, jednym z najważniejszych jest czas wygaśnięcia. Handlowiec opcji musi zwracać uwagę na zanik czasu, ponieważ może to poważnie obniżyć rentowność pozycji opcji lub zmienić pozycję wygraną w pozycję tracącą. Z drugiej strony, kontrakty futures nie muszą borykać się z upływem czasu. Płynność: to kolejna ważna przewaga kontraktów futures nad opcjami. Większość rynków terminowych jest bardzo głęboka i płynna, szczególnie w przypadku najczęściej notowanych towarów, walut i indeksów. Daje to wąskie spready kupna i zapewnia traderom możliwość wejścia i wyjścia w razie potrzeby. Z drugiej strony opcje nie zawsze mogą mieć wystarczającą płynność, szczególnie w przypadku opcji, które są daleko od ceny wykonania lub wygasają w przyszłości. Ceny są łatwiejsze do zrozumienia: Ceny kontraktów futures są intuicyjnie łatwe do zrozumienia. W modelu wyceny kosztów przeniesienia cena kontraktów futures powinna być taka sama jak bieżąca cena spot plus koszt przeniesienia (lub przechowywania) aktywów bazowych do terminu zapadalności kontraktu futures. Jeśli ceny kasowe i kontrakty terminowe nie będą dostosowane, nastąpi arbitraż i naprawi się brak równowagi. Z drugiej strony, wycena opcji jest zasadniczo oparta na modelu Blacka-Scholesa, który wykorzystuje szereg danych wejściowych i jest trudny do zrozumienia dla przeciętnego inwestora.
Dolna linia
Chociaż zalety opcji w stosunku do kontraktów futures są dobrze udokumentowane, kontrakty futures mają również szereg zalet w stosunku do opcji, takich jak ich przydatność do obrotu niektórymi inwestycjami, stałe koszty transakcyjne z góry, brak upływu czasu, płynność i łatwiejszy model wyceny.
