Wykonalność kombinacji w handlu opcjami umożliwia zyskowne okazje w różnych scenariuszach. Niezależnie od tego, czy bazowe ceny akcji rosną, spadają lub pozostają stabilne, odpowiednio dobrane kombinacje opcji oferują odpowiedni potencjał zysku. (Chcesz dowiedzieć się więcej o tym, co oznacza „neutralny rynek”? Zobacz „Uzyskiwanie wyników dzięki funduszom neutralnym dla rynku”).
W tym artykule przedstawiono „Strip Options”, jedną z neutralnych na rynku strategii handlowych o potencjale zysku po obu stronach cen. „Strip” powstaje jako nieco zmodyfikowana wersja ramy. Straddle zapewnia równy potencjał zysku po obu stronach leżącego u podstaw ruchu cen (co czyni go „idealną” neutralną rynkową strategią), podczas gdy Strip jest „niedźwiedzi” neutralną rynkową strategią zapewniającą podwójny potencjał zysku przy spadku cen w porównaniu do równoważnego ruchu cen w górę. (Dowiedz się więcej na temat jego odpowiednika: „Opcje paska: neutralna rynkowa bycza strategia”).
Opcje Strip oferują nieograniczony potencjał zysku przy wzroście cen instrumentu bazowego i ograniczony potencjał zysku przy spadku cen. Ryzyko / strata jest ograniczona do całkowitej zapłaconej premii opcyjnej (plus pośrednictwo i prowizja).
Budowa
Koszt budowy pozycji opcji paska jest wysoki, ponieważ wymaga zakupu 3 opcji:
- Kup 1 nr * Wywołanie bankomatu Kup 2 numery. * Wprowadzenie bankomatu
Wszystkie 3 opcje powinny być kupowane na tym samym instrumencie bazowym, z tą samą ceną wykonania i tą samą datą wygaśnięcia.
Funkcja wypłaty z przykładem:
Załóżmy, że tworzysz pozycję opcji rozbierania w akcjach, których cena wynosi obecnie około 100 USD. Ponieważ kupowane są opcje ATM (At-The-Money), cena wykonania dla każdej opcji powinna być najbliższa dostępnej cenie bazowej, tj. 100 USD.
Oto podstawowe funkcje wypłaty dla każdej z trzech pozycji opcji. Niebieski wykres przedstawia opcję LONG CALL z ceną wykonania 100 USD (zakładając koszt 6 USD). Nakładające się na siebie wykresy żółty i różowy reprezentują dwie opcje DŁUGIEGO PUTU (każda kosztuje 7 USD). Na ostatnim etapie weźmiemy pod uwagę cenę (premie za opcje).
Dodajmy teraz wszystkie te pozycje opcji, aby uzyskać następującą funkcję wypłaty netto (kolor turkusowy):
Na koniec weźmy pod uwagę ceny. Całkowity koszt wyniesie (6 USD + 7 USD + 7 USD = 20 USD). Ponieważ wszystkie opcje są DŁUGIE, tj. Zakupy, debet netto w wysokości 20 USD za utworzenie tej pozycji. Dlatego funkcja spłaty netto (wykres Turkusowy) zmniejszy się o 20 USD, dając nam funkcję spłaty netto w kolorze brązowym z uwzględnieniem cen:
Scenariusze zysków i ryzyka
Istnieją dwa obszary zysku dla opcji paska, tj. Gdzie funkcja wypłaty BROWN pozostaje powyżej osi poziomej. W tym przykładzie opcji paska pozycja będzie opłacalna, gdy cena bazowa wzrośnie powyżej 120 USD lub spadnie poniżej 90 USD. Punkty te nazywane są punktami rentowności, ponieważ stanowią „graniczne znaczniki zysków” lub „punkty bez zysków, bez strat”.
Ogólnie:
- Górny punkt rentowności = cena wykonania połączenia / kupna + płatna premia netto
= 100 $ + 20 $ = 120 $, w tym przykładzie
- Niższy punkt rentowności = cena wykonania połączenia / sprzedaży - (płatna składka netto / 2)
= 100 USD - (20 USD / 2) = 90 USD, w tym przykładzie
Profil zysków i ryzyka
Poza górną granicą progu, tj. Wzrostem ceny instrumentu bazowego, inwestor ma NIEOGRANICZONY potencjał zysku, ponieważ teoretycznie cena może przejść do dowolnego poziomu w górę, oferując nieograniczony zysk. Za każdy ruch punktu bazowego w jednym punkcie cenowym trader otrzyma jeden punkt zysku - tj. Wzrost ceny bazowej o jeden dolar zwiększy wypłatę o jednego dolara.
Poniżej dolnego progu rentowności, tj. Przy spadku cen instrumentu bazowego, trader ma OGRANICZONY potencjał zysku, ponieważ cena bazowa nie może spaść poniżej 0 USD (najgorszy scenariusz upadłości). Jednak za każdy ruch w dół ceny instrumentu bazowego w dół, trader otrzyma dwa punkty zysku.
W tym miejscu niedźwiedzi prognozy dla opcji Strip oferują lepszy zysk w dół w porównaniu do plusu, i w tym przypadku pasek różni się od zwykłego koszyka, który oferuje równy potencjał zysku po obu stronach.
Zysk w opcji rozebrania w górę = cena instrumentu bazowego - cena wykonania opłaconej premii Call-Net - pośrednictwo i prowizja
Zakładając, że instrument bazowy kończy się na 140 USD, a następnie zysk = 140 USD - 100 USD - 20 USD - Pośrednictwo
= 20 USD - Pośrednictwo
Zysk w opcji rozebrania w kierunku malejącym = 2 x (cena wykonania pakietów - cena instrumentu bazowego) - płatna składka netto - pośrednictwo i prowizja
Zakładając, że instrument bazowy kończy się na 60 USD, a następnie zysk = 2 * (100 USD - 60 USD) - 20 USD - Pośrednictwo
= 60 USD - pośrednictwo
Obszar ryzyka lub straty to region, w którym funkcja wypłaty BROWN leży PONIŻEJ osi poziomej. W tym przykładzie znajduje się między tymi dwoma punktami rentowności, tj. Ta pozycja będzie przynosić straty, gdy cena bazowa pozostanie między 90 a 120 USD. Kwota straty będzie się zmieniać liniowo w zależności od tego, gdzie znajduje się cena bazowa.
Maksymalne straty w obrocie opcją Strip = zapłacona premia za opcję netto + pośrednictwo i prowizja
W tym przykładzie maksymalna strata = 20 USD + pośrednictwo
Rzeczy do rozważenia
Strategia transakcyjna Strip Option jest idealna dla traderów oczekujących znacznych zmian cen bazowych cen akcji, nie ma pewności co do kierunku, ale spodziewa się również wyższego prawdopodobieństwa spadku cen. W obu kierunkach może być oczekiwany duży ruch cenowy, ale są większe szanse, że będzie w kierunku spadkowym.
Do rzeczywistych scenariuszy idealnych dla handlu Strip Option należą
- Wprowadzenie nowego produktu przez firmę Oczekiwanie na zbyt dobre lub złe zarobki, które firma może zgłosić Wyniki przetargu projektu, na który firma złożyła ofertę
Wprowadzenie produktu może być sukcesem / porażką, zarobki mogą być zbyt dobre / złe, firma może wygrać / przegrać licytację - wszystko może prowadzić do dużych wahań cen niepewnych co do kierunku.
Dolna linia
Strategia opcji strip dobrze pasuje do traderów krótkoterminowych, którzy skorzystają z dużej zmienności bazowego ruchu cen w obu kierunkach. Handlowcy opcji długoterminowych powinni tego unikać, ponieważ zakup trzech opcji w perspektywie długoterminowej spowoduje znaczną premię w kierunku wartości zaniku czasu, która z czasem ulega erozji. Podobnie jak w przypadku każdej innej strategii handlu krótkoterminowego, wskazane jest utrzymanie wyraźnego celu zysku i wyjście z pozycji po osiągnięciu celu. Chociaż stop-loss jest już wbudowany w tę pozycję paska (ze względu na ograniczoną maksymalną stratę), aktywni handlowcy opcji paska utrzymują inne poziomy stop-loss w oparciu o bazowy ruch cen i orientacyjną zmienność. Inwestor musi odebrać połączenie z prawdopodobieństwem w górę lub w dół i odpowiednio wybrać pozycje paska lub paska.
