„Cierpliwość” było dziś operacyjnym słowem, jak powiedział prezes banku federalnego Jerome „Jay” Powell, że bank centralny utrzyma stopy procentowe na stałym poziomie i spowolni tempo spływu bilansu. Na konferencji prasowej po dwudniowym posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) w tym tygodniu Powell ogłosił, że Zarząd Rezerwy Federalnej jednogłośnie postanowił utrzymać stopy procentowe na poziomie 2, 25% do 2, 5%, zgodnie z prognozami inwestorów.
„Jak powszechnie oczekiwano, Rezerwa Federalna wstrzymała stopy procentowe i przedłużyła gołębie perspektywy, które bank centralny utrzymuje od początku roku”, powiedział James Chen, dyrektor ds. Handlu i inwestowania w Investopedia.
Fed wskazał, że w ogóle mało prawdopodobne jest podwyższenie stóp procentowych w 2019 r.
„Może minąć trochę czasu, zanim perspektywy zatrudnienia i inflacji wyraźnie wymagają zmiany polityki”
powiedział Powell w środę.
Wskazał również, że bank zmniejszy spływ bilansowy od maja. Obecnie spłaca 30 miliardów dolarów w Treasuries, które spadną do 15 miliardów dolarów, zanim całkowicie zatrzymają się we wrześniu. Fed przerzuci również papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, zakupione po kryzysie finansowym w 2008 r., Na Treasuries według stawki ograniczonej do 20 mld USD miesięcznie.
Przed ogłoszeniem FedWatch CBOE umieścił prawdopodobieństwo utrzymania kursu na prawie 99%. Indeks lęku Investopedia, miara nastrojów inwestorów oparta na zachowaniu czytelnika, zasygnalizowała, że inwestorzy nie byli zaniepokojeni informacją o ogłoszeniu.
Zarówno inwestorzy, jak i konsumenci mają dobry powód, aby uważnie obserwować decyzję Fed. Ponieważ stopa funduszy federalnych określa stopy procentowe banków, które obciążają się nawzajem, służy ona jako punkt odniesienia dla wielu stóp procentowych konsumentów, w tym hipotek, kart kredytowych i kredytów samochodowych. Jeśli Rezerwa Federalna zdecyduje się podnieść stopy procentowe, może rozpocząć podwyżki cen odczuwane przez miliony Amerykanów.
Jeffrey Cleveland, główny ekonomista Payden & Rygel, uważa jednak, że inwestorzy mogą być nadmiernie skoncentrowani na bilansie Fed. W e-mailu z oświadczeniem Cleveland powiedział: „Szczerze mówiąc, nie sądzę, aby bilans Fed miał tak duże znaczenie dla gospodarki lub rynków, ale wielu inwestorów ma obsesję na punkcie tego tematu”.
Rynki utrzymują się na stałym poziomie
Rynki zareagowały pozytywnie na zapowiedź Powella, a rentowności dziesięcioletnich obligacji skarbowych spadły do 14-miesięcznego minimum. „Bardzo gołębi Fed jest już„ wyceniany ”na rynek obligacji, powiedział Cleveland.
Akcje amerykańskie gwałtownie wzrosły, wyrywając się z koleiny z wczesnej sesji napędzanej oświadczeniem prezydenta Trumpa, który zdawał się wskazywać, że umowa handlowa USA-Chiny może być dalej niż oczekiwano. Zapasy technologii poprowadziły wzrost, a energia również odnotowała wzrost.
Jak wskazuje reakcja rynku na media społecznościowe Trumpa, ryzyko może kryć się pod powierzchnią. Według Johna Jagersona, eksperta inwestycyjnego i inwestycyjnego Investopedia, „ciągłe gołębie obserwowane w prognozach Fed dotyczących stóp procentowych„ wykresu punktowego ”powinny nadal służyć jako źródło energii dla akcji”.
Powell wcześniej zobowiązał się do oparcia decyzji Fed na danych makroekonomicznych, które ostatnio były głośne. Podczas gdy w styczniu odnotowano znaczny wzrost liczby miejsc pracy w amerykańskiej sile roboczej, luty był rozczarowujący, ponieważ dodano tylko 20 000 miejsc pracy. Według Caleba Silvera, redaktora naczelnego Investopedia: „Widzieliśmy pierwsze oznaki spowolnienia zatrudnienia w lutym i będziemy się zastanawiać, czy to była aberracja, czy początek niepożądanego trendu”. Bezrobocie wynosi obecnie 3, 9%, podczas gdy inflacja znajduje się w pobliżu celu 2% Fed.
Jason Ware, dyrektor ds. Handlu instytucjonalnego w 280 CapMarkets, powtórzył sentyment Silvera.
„Myślę, że największy wpływ na dzisiejszą decyzję ma niepewność”
powiedział Ware, powołując się na obawy geopolityczne, w tym ewentualną wojnę handlową z Chinami, a także niepewne dane makroekonomiczne, takie jak słaba liczba miejsc pracy w USA w lutym. „Wzrost płac to ostatnia poprawa”, dodał Ware. „W tej chwili uważamy, że potrzebują więcej czasu na ocenę tych zmiennych, aby wybrać właściwą ścieżkę.”
Podczas gdy gospodarka Stanów Zjednoczonych jest zdrowa pod wieloma względami, inwestorzy i konsumenci są bardziej ostrożni niż przez lata. Ryzyko spowolnienia jest realne, mówi Silver, „870 miliardów dolarów na koniec 2018 r. (Zadłużenie z tytułu kart kredytowych) jest rekordowo wysokie, a chociaż zaległości są wciąż stosunkowo niskie, spowolnienie gospodarcze może przełożyć się na mniejszy wzrost płac, mniej zatrudnienia i rosnącego zadłużenia. ”
