Co to są kontrakty futures funduszy Fed?
Kontrakty futures na fundusze Fed to kontrakty finansowe, które odzwierciedlają rynkową opinię o tym, gdzie dzienna oficjalna stopa funduszy federalnych będzie w momencie wygaśnięcia kontraktu. Kontrakty futures są notowane na giełdzie Chicago Mercantile Exchange (CME) i są rozliczane gotówkowo ostatniego dnia roboczego każdego miesiąca. Kontrakty futures na fundusze Fed można handlować co miesiąc aż do 36 miesięcy.
Zrozumienie futures funduszy Fed
Kontrakty futures na fundusze Fed są wykorzystywane przez banki i zarządzających portfelami o stałym dochodzie do zabezpieczenia się przed wahaniami na rynku krótkoterminowych stóp procentowych. Są również powszechnym narzędziem stosowanym przez traderów do zajmowania spekulacyjnych stanowisk w sprawie przyszłej polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej. Grupa CME stworzyła narzędzie, które wykorzystuje kontrakty futures na fundusze federalne do określenia prawdopodobieństwa zmiany polityki pieniężnej przez Rezerwa Federalną na danym posiedzeniu, które stało się przydatnym narzędziem w sprawozdawczości finansowej.
Na większość rynków finansowych wpływa stopa funduszy Fed, stopa procentowa amerykańskiego banku centralnego. Trend stopy futures funduszy Fed odzwierciedla to, co inwestorzy oczekują od decydentów co do stopy.
Cena kontraktu wynosi 100 minus efektywna stopa funduszy Fed. Na przykład w grudniu 2015 r. Cena kontraktu wynosiła 99, 78, co oznaczało, że inwestorzy przewidywali stopę procentową w wysokości 0, 22%. Ale to była średnia miesięczna. W 2016 r. Kontrakt futures na fundusze Fed na ten miesiąc był w cenie 99, 19, co oznacza, że średnia stopa funduszy Fed na ten miesiąc wynosi 0, 81%. Następnie rynek kontraktów futures funduszy Fed odzwierciedla 74% szansy na podniesienie stóp procentowych przez bank centralny na następny miesiąc, według Bloomberga, podczas gdy CME oblicza 73, 6% szansy na podstawie tych samych kontraktów.
Jednak zarówno szacunki Bloomberg, jak i CME nie doceniają prawdopodobieństwa, że rynki wystartują w grudniu. Wynika to częściowo z faktu, że Fed zmienił przedział stóp procentowych po kryzysie finansowym w 2008 roku. Zamiast dostrajania ilości pieniędzy w systemie, aby celować w jedną stopę funduszy Fed, co tradycyjnie odbywa się w celu wpłynięcia na politykę pieniężną, amerykański bank centralny W 2008 r. Zmieniono zakres z 0% na 0, 25%. W związku z tym efektywna stopa funduszy Fed handlowała w tym przedziale od tego czasu i wynosiła średnio około 13, 2 punktów bazowych.
Obliczanie wzrostu stóp procentowych dla kontraktów futures zależy od tego, czy Fed powróci do określonego celu, czy podniesie jego zakres o 25 punktów bazowych. Fed ustali nowy zakres, a reakcja inwestorów na te dwie stopy determinuje obliczenie prawdopodobieństwa wzrostu implikowanego przez kontrakty futures. Na przykład, jeśli efektywna stopa funduszy Fed jest bliższa dolnej granicy zakresu banku centralnego, prawdopodobieństwo wzrostu stopy implikowanej przez kontrakty futures na fundusze Fed jest wyższe. Jeśli efektywna stopa funduszy Fed wzrośnie o 37, 5 punktu bazowego, prawdopodobieństwo wynosi około 70%. Jeśli jednak efektywna stopa funduszy Fed znajduje się w wyższym przedziale, prawdopodobieństwo wzrostu stopy procentowej jest niższe.
