„Money for Nothing” to nie tylko tytuł piosenki Dire Straits z lat 80.; jest to również odczucie wielu inwestorów, gdy otrzymują dywidendę. Wszystko, co musisz zrobić, to kupić akcje w odpowiedniej firmie, a otrzymasz część jej zysków. Jakie to ekscytujące?
Pomimo tej korzyści istnieje jednak kilka implikacji związanych z wypłatą i otrzymywaniem dywidend, o których zwykły inwestor może nie wiedzieć. W tym artykule wyjaśniono kilka z nich. Ale najpierw zacznijmy od krótkiego podkładu.
Jakie są dywidendy?
Dywidendy to jeden ze sposobów, w jaki firmy „dzielą się bogactwem” generowanym z prowadzenia działalności. Zazwyczaj są to płatności gotówkowe, często pobierane z zysków, wypłacane inwestorom spółki - akcjonariuszom. Są one wypłacane raz w roku lub częściej raz na kwartał. Firmy, które je płacą, są zazwyczaj bardziej stabilne i mają siedzibę, a nie „szybkich producentów”. Ci, którzy wciąż znajdują się w fazie szybkiego wzrostu w swoich cyklach życia, zwykle zatrzymują wszystkie dochody i ponownie je inwestują w swoje firmy.
Implikacje cenowe
Po wypłaceniu dywidendy może się zdarzyć kilka rzeczy. Pierwszą z nich są zmiany ceny zabezpieczenia i związane z nim różne przedmioty. W dniu bez dywidendy cena akcji jest korygowana w dół o kwotę dywidendy z giełdy, na której notowane są akcje. W przypadku większości dywidend zwykle nie obserwuje się tego podczas ruchów w górę i w dół transakcji w zwykłym dniu. Widać to jednak łatwo w datach wcześniejszej dywidendy dla większych dywidend, takich jak wypłata 3 USD dokonana przez Microsoft jesienią 2004 r., Co spowodowało spadek akcji z 29, 97 USD do 27, 34 USD.
Powodem korekty jest to, że kwota wypłacona w formie dywidend nie należy już do spółki, co znajduje odzwierciedlenie w zmniejszeniu kapitalizacji rynkowej spółki. Zamiast tego należy do indywidualnych akcjonariuszy. Dla tych, którzy kupują akcje po dacie bez dywidendy, nie mają już prawa do dywidendy, więc giełda dostosowuje cenę w dół, aby odzwierciedlić ten fakt.
Ceny historyczne przechowywane na niektórych publicznych stronach internetowych, takich jak Yahoo! Finanse, koryguj również wcześniejsze ceny akcji o kwotę dywidendy. Inną ceną, która zazwyczaj jest korygowana w dół, jest cena zakupu dla zleceń z limitem. Ponieważ korekta ceny akcji w dół może uruchomić zlecenie z limitem, giełda dostosowuje również zlecenia z limitem. Inwestor może temu zapobiec, jeśli jego makler zezwoli na zlecenie z limitem „nie zmniejszaj” (DNR). Należy jednak pamiętać, że nie wszystkie giełdy dokonują tej korekty. Giełdy w USA tak, ale na przykład giełda w Toronto nie.
Z drugiej strony ceny opcji na akcje zwykle nie są korygowane o zwykłe dywidendy pieniężne, chyba że kwota dywidendy wynosi 10% lub więcej wartości bazowej akcji.
Dywidendy Fakty, których możesz nie znać
Implikacje dla firm
Wypłaty dywidendy, bez względu na to, czy są to środki pieniężne, czy akcje, zmniejszają zysk zatrzymany o całkowitą kwotę dywidendy. W przypadku dywidendy pieniężnej pieniądze są przekazywane na rachunek zobowiązań zwany dywidendami do wypłaty. Zobowiązanie to jest usuwane, gdy spółka dokonuje wypłaty w dniu wypłaty dywidendy, zwykle kilka tygodni po dacie wypłaty dywidendy. Na przykład, jeśli dywidenda wyniosła 0, 025 USD na akcję, a 100 milionów akcji pozostało do spłaty, zysk zatrzymany zostanie zmniejszony o 2, 5 miliona USD, a pieniądze te ostatecznie trafią do akcjonariuszy.
W przypadku dywidendy z akcji kwota usuwana z zysków zatrzymanych jest jednak dodawana do rachunku kapitałowego, akcje zwykłe według wartości nominalnej, a akcjonariuszom emitowane są nowe akcje. Wartość wartości nominalnej każdego udziału nie ulega zmianie. Na przykład w przypadku 10% dywidendy z akcji, gdzie wartość nominalna wynosi 25 centów na akcję, a 100 milionów akcji jest w obiegu, zyski zatrzymane są zmniejszane o 2, 5 miliona USD, akcje zwykłe według wartości nominalnej są powiększane o tę kwotę, a łączna liczba akcji zaległe zwiększono do 110 milionów.
Różni się to od podziału akcji, choć z punktu widzenia akcjonariusza wygląda tak samo. W przypadku podziału akcji wszystkie stare akcje są wywoływane, emitowane są nowe akcje, a wartość nominalna jest zmniejszana o odwrotność stosunku podziału. Na przykład, jeśli zamiast 10% dywidendy z akcji, powyższa spółka ogłosi podział akcji między 11 a 10, wzywane jest 100 milionów akcji i emitowanych jest 110 milionów nowych akcji, każda o wartości nominalnej 0, 22727 USD. To pozostawia akcje zwykłe na łącznym rachunku wartości nominalnej bez zmian. Konto zysków zatrzymanych również nie jest zmniejszane.
Znaczenie dla inwestorów
Dywidendy pieniężne, najczęściej stosowane, są opodatkowane według zwykłej stawki podatkowej lub według obniżonej stawki wynoszącej 5% lub 15% dla inwestorów amerykańskich. Dotyczy to tylko dywidend wypłacanych poza kontem uprzywilejowanym podatkowo, takim jak IRA.
Linią podziału między normalną stawką podatkową a stawką obniżoną lub „kwalifikowaną” jest czas, przez jaki posiadane były papiery wartościowe. Według IRS, aby zakwalifikować się do obniżonej stopy, inwestor musi posiadać akcje przez 60 kolejnych dni w ramach 121-dniowego okresu wycentrowanego w dniu wypłaty dywidendy. Należy jednak pamiętać, że data zakupu nie jest wliczana do 60-dniowej sumy. Dywidendy pieniężne nie zmniejszają podstawy zapasów.
Zyski kapitałowe
Czasami, szczególnie w przypadku specjalnej, dużej dywidendy, część dywidendy jest deklarowana przez spółkę jako zwrot kapitału. W takim przypadku zamiast opodatkowania w momencie dystrybucji, zwrot kapitału jest wykorzystywany w celu zmniejszenia podstawy zapasów, co powoduje większy zysk kapitałowy w przyszłości, przy założeniu, że cena sprzedaży jest wyższa niż podstawa.
Na przykład, jeśli kupisz akcje o wartości 10 USD każda i otrzymasz specjalną dywidendę w wysokości 1 USD, z czego 55 centów stanowi zwrot kapitału, dywidenda podlegająca opodatkowaniu wynosi 45 centów, nowa podstawa to 9, 45 USD i zapłacisz podatek od zysków kapitałowych od że 55 centów, kiedy kiedyś sprzedasz swoje akcje.
Istnieje jednak sytuacja, w której zwrot kapitału jest natychmiast opodatkowany. Dzieje się tak, jeśli zwrot kapitału zmniejszy podstawę poniżej 0 USD. Na przykład, jeśli podstawą jest 2, 50 USD, a jako zwrot kapitału otrzymasz 4 USD, nowa podstawa wynosiłaby 0 USD, a należny podatek od zysków kapitałowych wynosiłby 1, 50 USD.
Podstawa jest również dostosowywana w przypadku podziałów akcji i dywidend. Dla inwestora są one traktowane w ten sam sposób. Biorąc przykład z 10% dywidendy z akcji, załóżmy, że posiadasz 100 akcji spółki na podstawie 11 USD. Po wypłacie dywidendy posiadałbyś 110 akcji na podstawie 10 USD. To samo miałoby miejsce, gdyby spółka miała podział 11 na 10 zamiast dywidendy z akcji.
Wreszcie, podobnie jak w przypadku wszystkich innych kwestii związanych z prowadzeniem dokumentacji inwestycyjnej, do indywidualnego inwestora należy prawidłowe monitorowanie i zgłaszanie rzeczy. Jeśli masz zakupy w różnych momentach i przy różnych kwotach podstawy, dla każdego oblicza się zwrot kapitału, dywidendę z akcji i podział podstawy podziału. Kwalifikowane czasy utrzymywania muszą być również dokładnie śledzone i zgłaszane przez inwestora, nawet jeśli formularz 1099-DIV otrzymany w sezonie podatkowym stwierdza, że wszystkie wypłacone dywidendy kwalifikują się do niższej stawki podatkowej. IRS pozwala spółce zgłaszać dywidendy jako kwalifikowane, nawet jeśli nie są, jeżeli ich ustalenie jest kwalifikowane, a które nie jest niepraktyczne dla spółki sprawozdającej.
Dolna linia
Wielu inwestorów postrzega dywidendy jako „pieniądze za nic”, ale implikacje związane z wypłacaniem i otrzymywaniem dywidend mogą oznaczać wiele pracy zarówno dla firmy, jak i dla inwestora. Jeśli ponownie zainwestujesz dywidendy w ramach planu reinwestycji dywidendy (DRIP) lub równoważnego, formalności i śledzenie podstawy mogą stać się dość uciążliwe. Nie ma czegoś takiego jak darmowy lunch. Podobnie jak w przypadku każdego innego aspektu inwestowania, ważne są dokładne zapisy, a do śledzenia takich szczegółów prawdopodobnie należałoby użyć arkusza kalkulacyjnego lub podobnego narzędzia.
