Podobnie jak inni producenci samochodów, General Motors Co. (GM) skorzystało z długiej ekspansji gospodarczej w USA, jej zyski wzrosły, a sprzedaż wzrosła prawie o 50% w ciągu ostatnich ośmiu lat, gdy konsumenci zdobyli popularne pojazdy, takie jak Chevy Equinox SUV i GMC Sierra ciężarówka.
Spadająca sprzedaż, kurczące się marże
Ale wzrost ten, tym bardziej, że GM wyszedł z bankructwa w 2009 r., Kryje główne wyzwania, przed którymi stoi amerykański producent samochodów. Pomimo odbicia GM, sprzedaż utknęła w martwym punkcie przez ostatnie kilka lat, nawet gdy wzrost zatrudnienia zwiększył siłę nabywczą amerykańskich konsumentów. Akcje GM nie trafiły na giełdę byków. A jego udział w rynku pojazdów w ubiegłym roku spadł w Ameryce Północnej, Azji, na Bliskim Wschodzie i innych rynkach, ponieważ walczy ze spowolnieniem w Chinach.
Teraz największym wyzwaniem dla GM i CEO Mary Barra jest przygotowanie gigantycznej firmy do spowolnienia gospodarczego w Stanach Zjednoczonych i na całym świecie.
Ożywienie dla spowolnienia gospodarki
W najbliższym czasie GM nie otrzyma ulgi. Cierpi z powodu rosnących kosztów, spadku przychodów operacyjnych i słabej sprzedaży. Wynika to z faktu, że analitycy nie widzą prawie żadnego wzrostu firmy do roku 2021. Obecnie prognozy przewidują wzrost przychodów o mniej niż 1% w 2021 r. Do 148, 2 mld USD z 147, 1 mld USD w 2018 r. Tymczasem oczekuje się, że zyski w 2019 r. Spadną o 1%, a następnie dalszy spadek w 2020 r. Analitycy nie widzą, że zyski GM ponownie wzrosną do 2021 r. Analitycy wydają się tak sceptycznie nastawieni do prognoz GM, że ich prognozy zysków na 2019 r. są znacznie niższe niż prognozy GM na 2019 r.
Margins Erode
Przy niewielkim wzroście przychodów i rosnących kosztach marże GM znacznie spadły w ciągu ostatnich kilku kwartałów. Marże operacyjne spadły o prawie 9 punktów procentowych do 2, 2% w czwartym kwartale z wysokiego poziomu 11% w czwartym kwartale 2015 r. Dochód operacyjny spadł w ubiegłym roku o prawie połowę do 4, 4 mld USD z 8, 6 mld USD. Słaba sprzedaż zmusi GM do jeszcze większej kontroli tych kosztów w 2019 r. Lub stawienia czoła większym spadkom zysków.
Walki o zapasy będą kontynuowane
Akcje GM dla inwestorów nie poszły praktycznie nigdzie od czasu ratowania amerykańskiej spółki o wartości 50 miliardów dolarów i wyjścia z bankructwa. Akcje wzrosły o 14% od listopada 2010 r., Znacznie poniżej 130% wzrostu w S&P 500. Kadencja Mary Barra, najnowszego CEO, również była poważna. Od momentu przejęcia 15 stycznia 2014 r. Zapasy spadły o 1% w porównaniu ze wzrostem S&P 500 o 49%. Srebrna podszewka polega na tym, że główny krajowy rywal GM, Ford Motor Co., odnotował spadek o 44% w tym samym okresie.
Perspektywy akcji nie są znacznie lepsze. Inwestorzy opcji zakładają, że akcje spadną. Wygaśnięcie 38 USD za wygasanie 17 stycznia 2020 r. Przewyższa liczbę połączeń o prawie 2 do 1, przy około 12 000 kontraktów otwartych. Aby nabywca tych zakładów mógł zarobić, akcje musiałyby spaść o 12% do 34, 25 USD na początku przyszłego roku. Istnieją również duże otwarte pozycje po cenach wykonania 30 USD, 33 USD i 35 USD, co również odzwierciedla niedźwiedzi perspektywę.
Tabela dla GM sugeruje, że stado może być w trakcie tworzenia podwójnego dna. Akcje mocno walczyły o wzrost powyżej strefy oporu wynoszącej około 40 USD. Gdyby akcje wzrosły powyżej tej strefy, akcje mogłyby wzrosnąć do około 43 USD, co zetknęłoby się z długoterminowym spadkiem. Jeśli jednak akcje nie dojdą do skutku, prawdopodobnie ponownie przetestują swoje minima około 32 USD. Tendencja we względnym indeksie siły jest niedźwiedzi i sugeruje spadek zapasów.
Patrząc w przyszłość
Słaba wydajność akcji GM uwypukla ekstremalny sceptycyzm wielu inwestorów wobec producenta, pomimo jego dramatycznej poprawy operacyjnej podczas ekspansji gospodarczej. Te ulepszenia są jednym z powodów, dla których japońska spółka Softbank Group Corp. stawia 2, 25 miliarda dolarów na jednostkę GM, która koncentruje się na pojazdach elektrycznych i autonomicznych. Sukces GM w sprzedaży tego rodzaju pojazdów nowej generacji może pomóc w ustaleniu, czy zapasy będą w stanie odzyskać długoterminowo.
