Fundusze hedgingowe stały się gorącym tematem w ciągu ostatniej dekady, ponieważ liczba funduszy gwałtownie wzrosła, przy jednoczesnym wzroście zainteresowania mediów. Chociaż większość ludzi ma podstawową wiedzę na temat tego, czym są, wielu inwestorów nie zna podstawowych rodzajów funduszy hedgingowych i ich nieprzejrzystego ryzyka.
Rodzaje funduszy
Podczas gdy świat funduszy hedgingowych jest szeroki i często fundusze mogą pasować do wielu kategorii, fundusze są zazwyczaj klasyfikowane jako skoncentrowane na akcjach lub o stałym dochodzie.
Poza tą bardzo podstawową definicją fundusze można podzielić na dowolną liczbę podkategorii, w zależności od ich strategii inwestycyjnych. Niektóre popularne typy funduszy obejmują:
- Długie i krótkie fundusze: fundusze, które zajmują zarówno długie, jak i krótkie pozycje w papierach wartościowych, mając nadzieję na zastosowanie lepszych strategii doboru akcji, aby przewyższyć ogólny rynek. Fundusze neutralne rynkowo: Podtyp subfunduszu o długim krótkim kapitale, w którym zarządzający funduszami próbują zabezpieczyć się przed ogólnymi ruchami rynku (stąd nazwa). Fundusze oparte na zdarzeniach: próba uchwycenia zysków z wydarzeń rynkowych, takich jak fuzje, klęski żywiołowe lub zawirowania polityczne. Makro-fundusze: fundusze, które przyjmują zakłady kierunkowe na rynek jako całość, długie lub krótkie, w oparciu o badania i filozofię funduszu. Fundusze funduszy: Fundusze hedgingowe, które posiadają zdywersyfikowany portfel inwestycji w inne fundusze hedgingowe.
Niezależnie od rodzaju funduszu hedgingowego istnieje wiele uniwersalnych rodzajów ryzyka, które zasadniczo każdy inwestor funduszu musi wziąć pod uwagę.
Ryzyko funduszy hedgingowych
Chociaż każdy rodzaj funduszu może mieć inny zestaw ryzyk, które inwestorzy powinni wziąć pod uwagę, istnieją trzy podstawowe rodzaje ryzyka, które są wspólne dla całej branży funduszy hedgingowych.
Ryzyko inwestycyjne
Największym i najbardziej oczywistym ryzykiem jest ryzyko utraty części lub całości inwestycji przez inwestorów. Kluczową cechą ryzyka inwestycyjnego funduszy hedgingowych jest wirtualny krajobraz branży funduszy hedgingowych na Dzikim Zachodzie (choć poczyniono postępy od czasu kryzysu finansowego w 2008 r.). Zarządzający funduszami przeważnie mają swobodę panowania nad decyzjami inwestycyjnymi, które podejmują w pogoni za swoimi portfelami. W przeciwieństwie do wielu innych rodzajów instytucji fundusze hedgingowe nie są regulowane. Chociaż fundusz może być oznaczony jako globalny fundusz akcyjny typu blue-chip, i pod wieloma względami byłby uważany za stosunkowo „bezpieczną” inwestycję w fundusz hedgingowy, strategie wdrażane przez zarząd funduszu, takie jak stosowanie nadmiernej dźwigni finansowej, mogą tworzyć poziomy ryzyko inwestycyjne nie spodziewane przez inwestorów. Niektóre szczególne rodzaje ryzyka inwestycyjnego obejmują:
- Dryf stylów : dryf stylów ma miejsce, gdy menedżer odchodzi od wyznaczonego celu lub strategii funduszu, aby wejść do gorącego sektora lub uniknąć załamania rynku. Chociaż może to zabrzmieć jak dobre zarządzanie pieniędzmi, powodem, dla którego inwestycja została zainwestowana w fundusz, była przede wszystkim wiedza specjalistyczna zarządzającego w konkretnym sektorze / strategii itp., Więc prawdopodobnie nie należy porzucać jego siły najlepszy interes inwestorów. Ogólne ryzyko rynkowe: Zarówno fundusze akcyjne, jak i fundusze o stałym dochodzie oraz ogólny ruch kierunkowy przez rynki akcji mogą odgrywać dużą rolę w zyskach funduszu. W przypadku funduszy akcyjnych, choć wielu może twierdzić, że są neutralne rynkowo lub mają zerową beta, w praktyce bardzo trudno jest osiągnąć taką równowagę, ponieważ rynki akcji mogą poruszać się bardzo szybko w dowolnym kierunku - szczególnie w dół. W czasach kryzysu korelacje dochodzą do jednego, więc nawet najbardziej zdywersyfikowany portfel nie będzie bezpieczny od krachu na rynku. Zwiększenie spreadów kredytowych jest największym zagrożeniem dla wyników funduszy o stałym dochodzie. Ponieważ większość funduszy o stałym dochodzie zajmuje długie pozycje w obligacjach korporacyjnych i krótkie pozycje w porównywalnych obligacjach skarbowych, niekorzystne ruchy gospodarcze mogą powodować jednoczesny wzrost rentowności przedsiębiorstw, podczas gdy dochody skarbu spadną, zwiększając w ten sposób różnice między pozycjami i szkodząc wynikom funduszy. Dźwignia finansowa: Zastosowanie dźwigni finansowej w branży funduszy hedgingowych jest powszechne, ponieważ inteligentna pozycja lewarowana może zwiększyć zyski. Ale jak wszyscy wiemy, dźwignia jest obosiecznym mieczem, a nawet niewielki ruch w złym kierunku może poważnie obniżyć zwrot z funduszu, zwłaszcza tych, które spekulują głównie na towarach i walutach.
Ryzyko oszustwa
Ryzyko oszustwa jest bardziej powszechne w branży funduszy hedgingowych niż w przypadku funduszy wspólnego inwestowania, ze względu na brak regulacji dotyczących tych pierwszych. Fundusze hedgingowe nie podlegają tym samym rygorystycznym standardom raportowania co inne fundusze, dlatego ryzyko funduszu i jego pracowników jest podwyższone. Pojawiły się liczne doniesienia medialne o zarządzających funduszami hedgingowymi, którzy pobili inwestorów z ogromnych kwot pieniędzy, aby prowadzić obfity styl życia lub pokryć stałe straty funduszu. Znajomość zarządzającego funduszem hedgingowym i pozostawanie na bieżąco z literaturą dostarczoną przez fundusz są kluczami do ochrony przed oszustwami inwestycyjnymi.
Ryzyko operacyjne
Wreszcie, ryzyko operacyjne odnosi się do wad zasad, procedur i działań funduszu hedgingowego i jego pracowników. Na przykład dość często transakcje funduszy hedgingowych na rynku pozagiełdowym, na którym pozycje mogą być dostosowane do potrzeb zaangażowanych stron. Największą kwestią związaną z papierami wartościowymi będącymi przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym jest ich bieżąca wycena, ponieważ nie są one przedmiotem publicznego obrotu i są bardzo niepłynne. Kwestia ta ujawniła się na wczesnych etapach kryzysu kredytowego w 2008 r., Kiedy najwyraźniej dwie instytucje nie były w stanie dokładnie wycenić hipotek i papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami, które zalały rynek na początku 2000 roku. Sama natura branży funduszy hedgingowych powoduje nieefektywność operacyjną, a tym samym ryzyko operacyjne.
Dolna linia
Będąc w stanie rozpoznać rodzaj funduszu hedgingowego i jego strategię, powinieneś być w stanie zidentyfikować potencjalne ryzyko związane z funduszem. Oczywiste jest, że branża funduszy hedgingowych będzie się nadal rozwijać, a mając silną wiedzę na temat tego, jakie ruchy ta branża zapewni ci siłę na przyszłość.
