IPath S&P 500 VIX krótkoterminowe kontrakty terminowe (NYSEARCA: VXX) to nota giełdowa (ETN) zaprojektowana w celu zapewnienia inwestorom ekspozycji na zmienność rynku akcji poprzez śledzenie całkowitego zwrotu indeksu krótkoterminowych kontraktów terminowych S&P 500 VIX. Całkowity zwrot indeksu krótkoterminowych kontraktów terminowych S&P 500 VIX ma na celu zaoferowanie ekspozycji na codzienne kroczące utracone pozycje w kontraktach futures na indeks zmienności CBOE, które odzwierciedlają implikowaną zmienność opcji indeksu S&P 500. Od momentu powstania w dniu 29 stycznia 2009 r. VXX ma roczny zwrot w wysokości -59.19% na czerwiec 2015 r., Podczas gdy całkowity zwrot S&P 500 VIX krótkoterminowego indeksu kontraktów terminowych ma roczny zwrot w wysokości -58.82%.
Według stanu na dzień 14 lipca 2015 r. VXX posiada obecnie dwa udziały: CBOE VIX Future AUG 15 i CBOE VIX Future 15 lipca 2015 r. Udziały funduszy w tych kontraktach futures wynoszą odpowiednio 80, 79% i 19, 21%. Ponieważ ETN iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures składa się wyłącznie z kontraktów pochodnych, osoby fizyczne powinny zrozumieć Indeks zmienności CBOE i kontrakty futures VIX przed zainwestowaniem lub obrotem notą będącą przedmiotem obrotu giełdowego.
Charakterystyka
IPath S&P 500 VIX krótkoterminowe kontrakty terminowe ETN ma prawnie strukturę ETN, który jest niezabezpieczonym instrumentem dłużnym produkowanym i zarządzanym przez Barclays Capital Incorporated. ETN jest niezabezpieczonym zobowiązaniem dłużnym Barclays Bank PLC. Wszelkie płatności na rzecz ETN zależą od wiarygodności kredytowej Barclays. Dlatego stabilność finansowa i zdolność kredytowa Barclays wpływają na wartość rynkową VXX.
Według stanu na dzień 14 lipca 2015 r. VXX posiada dwa udziały i 856, 66 mln USD aktywów pod zarządzaniem. ETN jest notowany na giełdzie papierów wartościowych w Nowym Jorku Arca Exchange i jest dostępny do handlu za pośrednictwem dowolnego rachunku maklerskiego.
Ponieważ VXX musi rolować swoje kontrakty futures, aby przywrócić równowagę funduszu do późniejszej umowy, zarządzający funduszem jest zmuszony sprzedać kontrakty futures, które są najbliższe datom ich wygaśnięcia, i kupić kolejne kontrakty z datą. Dlatego iPath S&P 500 VIX krótkoterminowe kontrakty futures ETN ma wysoki wskaźnik kosztów netto wynoszący 0, 89% na dzień 14 lipca 2015 r. Jednak wskaźnik kosztów netto VXX jest niższy niż średnia kategorii 1, 27%.
Przydatność i zalecenia
Ponieważ ETN iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures śledzi Indeks zmienności CBOE, istnieje wiele rodzajów ryzyka, które mogą wpływać na wartość rynkową VXX. Na ETN może mieć wpływ wiele nieprzewidywalnych czynników, a ceny VXX mogą zmieniać się między datą zakupu a datą zapadalności. Czynniki, które mogą wpływać na VXX, obejmują dominujące ceny rynkowe na amerykańskim rynku akcji i ceny rynkowe opcji indeksu S&P 500, podaż i popyt na VXX, a także wydarzenia gospodarcze, polityczne, regulacyjne lub sądowe lub wydarzenia dotyczące polityki stóp procentowych.
Według stanu na 30 czerwca 2015 r. VXX ma pięcioletnią wartość alfa -0, 89, odchylenie standardowe 60, 65% i współczynnik Sharpe'a -1, 18. Według tych statystyk VXX osiągnął gorszy wynik niż indeks MSCI ACWI NR USD o 0, 89% i wykazywał wysoki poziom zmienności na poziomie 60, 65%. Ujemny wskaźnik Sharpe'a ETN wskazuje, że nie zapewnił on inwestorom odpowiedniego zwrotu z inwestycji w stosunku do ryzyka, jakie niesie.
Zgodnie z nowoczesną teorią portfela (MPT) inwestycja w VXX byłaby odpowiednia dla spekulantów, inwestorów lub inwestorów, którzy chcą zabezpieczyć swoje portfele przed załamaniem rynku. IPath S&P 500 VIX krótkoterminowe kontrakty terminowe ETN jest zalecane dla osób, które chcą uzyskać ekspozycję na całkowity zwrot z indeksu krótkoterminowych kontraktów terminowych S&P 500 VIX oraz tych, które mają wysoką tolerancję na ryzyko. VXX najlepiej nadaje się do handlu krótkoterminowego ze względu na rozpad pochodnych papierów wartościowych, co może spowodować spadek ceny rynkowej.
