Opcje mogą być stosowane w wielu różnych strategiach, od konserwatywnych po wysokie ryzyko. Można je również dostosować do oczekiwań wykraczających poza proste strategie kierunkowe. Kiedy więc poznasz podstawową terminologię opcji, warto zbadać czynniki wpływające na cenę opcji w różnych scenariuszach.
Opcje strategii kierunkowych
Kiedy inwestorzy giełdowi po raz pierwszy zaczynają korzystać z opcji, zwykle kupują kupno lub sprzedaż kierunkową, w której oczekują, że akcje poruszą się w określonym kierunku. Tacy inwestorzy mogą wybrać opcję zamiast akcji bazowej ze względu na ograniczone ryzyko, wysoki potencjał zysku i mniejszy kapitał wymagany do kontrolowania tej samej liczby akcji.
Jeśli perspektywy są pozytywne (zwyżkowe), zakup opcji kupna stwarza okazję do udziału w potencjale wzrostu bez konieczności ryzykowania więcej niż ułamka wartości rynkowej. W przypadku niedźwiedzia kupno opcji put pozwala traderowi wykorzystać spadek bez marży wymaganej do krótkiej sprzedaży.
Kierunek rynku i ceny
Można zbudować wiele rodzajów strategii opcji, ale sukces lub porażka pozycji zależy od dogłębnego zrozumienia dwóch rodzajów opcji: put i call. Ponadto pełne wykorzystanie opcji wymaga nowego sposobu myślenia, ponieważ inwestorzy, którzy myślą wyłącznie w oparciu o kierunek rynkowy, tracą wszelkie możliwości.
Oprócz ruchu w górę lub w dół, zapasy mogą przesuwać się na boki lub wykazywać tendencję nieznacznie wyższą lub niższą przez długi czas. Mogą również dokonywać znacznych ruchów w górę lub w dół, a następnie odwracać kierunek i wracać do miejsca, w którym zaczęli. Tego rodzaju zmiany cen powodują ból głowy dla handlowców giełdowych, ale dają handlowcom opcji wyłączną możliwość zarabiania pieniędzy, nawet jeśli akcje nie pójdą nigdzie. Rozkłady kalendarza, pasy, dusi się i motyle podkreślają kilka strategii opcji zaprojektowanych z myślą o zyskach w tego typu sytuacjach.
Złożoność wyceny opcji
Handlowcy opcji muszą zrozumieć dodatkowe zmienne, które wpływają na cenę opcji i złożoność wyboru właściwej strategii. Gdy inwestor giełdowy stanie się dobry w przewidywaniu przyszłego ruchu cen. on lub ona może wierzyć, że jest to łatwe przejście od opcji, ale to nieprawda. Handlowcy opcjami muszą radzić sobie z trzema zmiennymi parametrami, które wpływają na cenę: cena bazowego papieru wartościowego, czas i zmienność. Zmiany dowolnej lub wszystkich tych zmiennych wpływają na wartość opcji.
Istnieją formuły matematyczne zaprojektowane do obliczania wartości godziwej opcji. Inwestor po prostu wprowadza znane zmienne i otrzymuje odpowiedź, która opisuje, ile opcja powinna być warta.
Oto ogólne skutki, jakie zmienne mają na cenę opcji:
1. Cena bazowa
Na wartość transakcji kupna i sprzedaży wpływają stosunkowo stosunkowo proste zmiany ceny bazowej akcji. Gdy cena akcji wzrośnie, połączenia powinny zyskać na wartości, a opcje sprzedaży powinny spaść. Opcje sprzedaży powinny wzrosnąć, a liczba połączeń powinna spaść wraz ze spadkiem ceny akcji.
2 razy
Wpływ czasu jest łatwy do konceptualizacji, ale wymaga doświadczenia, zanim zrozumie jego wpływ ze względu na datę wygaśnięcia. Czas działa na korzyść inwestora giełdowego, ponieważ dobre firmy zwykle rosną w długim okresie czasu. Ale czas jest wrogiem nabywcy opcji, ponieważ jeśli dni miną bez znaczącej zmiany ceny instrumentu bazowego, wartość opcji spadnie. Ponadto wartość opcji spadnie szybciej w miarę zbliżania się do daty wygaśnięcia. I odwrotnie, to dobra wiadomość dla sprzedawcy opcji, który stara się skorzystać z upływu czasu, szczególnie w ostatnim miesiącu, w którym następuje on najszybciej.
3. Zmienność
Wpływ zmienności na cenę opcji jest najtrudniejszym pojęciem dla początkujących. Opiera się na mierniku zwanym zmiennością statystyczną (czasami nazywaną historyczną) lub w skrócie SV, patrząc na przeszłe zmiany cen akcji w danym okresie czasu.
Modele wyceny opcji wymagają od tradera wprowadzenia przyszłej zmienności w trakcie trwania opcji. Oczywiście inwestorzy opcji tak naprawdę nie wiedzą, co to będzie, i muszą zgadywać, pracując modelem wyceny „wstecz”. W końcu trader zna już cenę, po której handluje się opcją, i może badać inne zmienne, w tym stopy procentowe, dywidendy i pozostały czas przy odrobinie badań. W rezultacie jedyną brakującą liczbą będzie zmienność w przyszłości, którą można oszacować na podstawie innych danych wejściowych
Te dane wejściowe stanowią rdzeń implikowanej zmienności, kluczowej miary stosowanej przez traderów opcji. Nazywa się to zmiennością implikowaną (IV), ponieważ pozwala traderom określić, co według nich może być w przyszłości zmienności. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz ABC zmienności opcji ).
Handlowcy używają IV do oceny, czy opcje są tanie lub drogie. Możesz usłyszeć, że handlowcy opcji mówią, że poziomy premium są wysokie lub że poziomy premium są niskie. Co tak naprawdę oznaczają, że obecny IV jest wysoki lub niski. Po zrozumieniu trader może określić, kiedy jest dobry czas na zakup opcji - ponieważ premie są tanie - a kiedy jest dobry czas na sprzedaż opcji - ponieważ są drogie.
Dolna linia
Gdy już dobrze zrozumiesz najważniejsze informacje, przekonasz się, że opcje zapewniają elastyczność w dostosowywaniu ryzyka i zysku każdej transakcji do twoich indywidualnych strategii.
