Główne ruchy
Mimo że uparte potwierdzenie jest nadal aktualne, główne indeksy utknęły w martwym punkcie, ponieważ inwestorzy martwili się o handel i kolejne możliwe zamknięcie rządu. Jestem przekonany, że jednym z kluczowych czynników, które spowodują, że rynek będzie wyższy (lub niższy), jest to, czy warunki handlowe między USA a Chinami poprawią się (lub pogorszą) w porównaniu z obecnymi.
Jak wspomniałem w poprzednich kwestiach dotyczących Chart Advisor, chińskie rynki są niestety zamknięte na tydzień, co oznacza, że nie otrzymujemy żadnych oficjalnych danych i jest mało prawdopodobne, że będziemy otrzymywać informacje o negocjacjach handlowych. Widzimy jednak, czy zmieniają się nastroje inwestorów w USA w stosunku do Chin.
Większość funduszy ETF na rynku, które śledzą chińskie akcje, ma w swoim portfelu akcje notowane na giełdzie chińskiej lub Hongkongu. Jeżeli ETF handluje na giełdach w USA, inwestorzy mogą podnieść lub obniżyć cenę akcji ETF, nawet jeśli ceny akcji bazowych będących w posiadaniu funduszu są technicznie niezmienione. Ostatnia cena rynkowa udziałów ETF nazywa się jego wartością aktywów netto (NAV), która może odbiegać od ceny ETF na akcję.
Jeśli inwestorzy są bardzo pewni rynku, cena akcji powiązanego ETF może wzrosnąć powyżej NAV funduszu na akcję. Na przykład, ETF (FXI) iShares China Large-Cap ma wartość aktywów netto opartą na cenie rynkowej w zeszły piątek 42, 69 USD. Jednak wtorkowa cena zamknięcia akcji ETF wyniosła 43, 41 USD, co oznaczało, że inwestorzy spodziewali się wzrostu wartości akcji bazowych funduszu po zakończeniu wakacji w Chinach. Jednak dziś ta wycena zanikła, ponieważ akcje rynków wschodzących spadły w środę znacznie szybciej niż akcje amerykańskie.
Jak widać na poniższym wykresie, w ciągu ostatnich dwóch dni FXI miał dość szeroki zakres handlowy, ponieważ inwestorzy próbują wycenić potencjał zmian w relacjach handlowych USA / Chiny. Zauważysz również, że wykres ETF pokazuje, że chińskie akcje wciąż walczą z oporem, co nie jest do końca prawdą, jeśli spojrzymy bezpośrednio na chińskie indeksy giełdowe wycenione w juanach. W obu przypadkach rajd jest jednak stosunkowo nowy, a przełom jest niepewny, dopóki nie otrzymamy więcej pozytywnych wiadomości na temat negocjacji handlowych.
:
GM na nowym poziomie po zarobkach
Co to są fundusze giełdowe na giełdzie (ETF)?
Co oznacza wartość aktywów netto (NAV)?
Wskaźniki ryzyka - USD
Częściowy powód, dla którego fundusze ETF posiadające akcje chińskich spółek (i innych rynków wschodzących) wyglądają nieco gorzej niż faktyczne indeksy dla tych akcji, wynika z silniejszego dolara. Jeśli dolar wzrośnie w stosunku do juana lub innych walut rynków wschodzących, defluje potencjalne zyski z inwestycji zagranicznych i może zwiększyć potencjalne straty.
Wyobraźmy sobie na przykład, że grupa zagranicznych akcji posiadanych przez ETF wypłaciła dywidendę w wysokości 100 juanów, ale wartość dolara wzrosła o 5%. Kiedy dywidenda zostanie przeliczona z juana na dolary, straci w tym procesie 5%. Od marca do października 2018 r. Dolar zyskał ponad 10% w stosunku do juana, co zmniejszyło popyt na chińskie inwestycje. W krótkim okresie spadający dolar będzie wspierał handel międzynarodowy, ponieważ wykazuje tendencję do antyinflacji na rynkach wschodzących i zwiększa konkurencyjność amerykańskich towarów. To powinno poprawić deficyt handlowy w USA.
Spadający dolar jest również oznaką zaufania, że inwestorzy nie szukają schronienia przed zmiennością. Jednak w ciągu ostatnich pięciu dni dolar rośnie. Jak widać na poniższym wykresie, pojawiający się wzór głowy i ramion w dolarach - o którym wspomniałem w jednym z problemów z Doradcą ds. Wykresów w zeszłym tygodniu - zaczął blaknąć i prawdopodobnie nie zostanie ukończony w krótkim okresie. Moim zdaniem jest mało prawdopodobne, abyśmy mogli zobaczyć akcje amerykańskie z powrotem do swoich wcześniejszych szczytów bez towarzyszącego spadku kursu dolara.
:
Korporacyjny zysk „nowym wrogiem jest wir dolara”
Zrozumienie rynku futures
Techniki wciąż uparty mimo oporu
Konkluzja: Szukasz wskazówek
W tym tygodniu wciąż jest dużo zarobków, w tym kilka towarzystw ubezpieczeń na życie, takich jak Prudential Financial, Inc. (PRU) i MetLife, Inc. (MET), które zgłaszają późne środowe popołudnie. Raporty te powinny pomóc nam lepiej zrozumieć perspektywy wyników korporacyjnych. Zakłady ubezpieczeń na życie są bardzo wrażliwe na zmiany stóp procentowych i oczekiwany zwrot z rynku. Jeżeli pozytywne wskazówki kierownictwa towarzystw ubezpieczeniowych są pozytywne, może dać rynkom kolejny impuls do wzrostu.
