Co to jest ekonomiczna wartość dodana (EVA)?
Ekonomiczna wartość dodana (EVA) to miara wyników finansowych firmy oparta na rezydualnym majątku obliczonym poprzez odjęcie kosztu kapitału od zysku operacyjnego, skorygowanego o podatki na zasadzie kasowej. EVA może być również określane jako zysk ekonomiczny, ponieważ próbuje uchwycić prawdziwy zysk ekonomiczny firmy. Środek ten został opracowany przez firmę konsultingową zarządzania Stern Value Management, pierwotnie zarejestrowaną jako Stern Stewart & Co.
Zrozumienie ekonomicznej wartości dodanej (EVA)
EVA to przyrostowa różnica w stopie zwrotu nad kosztem kapitału spółki. Zasadniczo służy do pomiaru wartości, jaką firma generuje z zainwestowanych w nią funduszy. Jeśli wartość EVA firmy jest ujemna, oznacza to, że firma nie generuje wartości z funduszy zainwestowanych w działalność. I odwrotnie, pozytywna EVA pokazuje, że firma wytwarza wartość z zainwestowanych w nią funduszy.
Wzór na obliczenie EVA jest następujący: zysk operacyjny netto po opodatkowaniu (NOPAT) - zainwestowany kapitał * średni ważony koszt kapitału (WACC)
Składniki EVA
Równanie EVA pokazuje, że istnieją trzy kluczowe elementy EVA firmy: NOPAT, kwota zainwestowanego kapitału oraz WACC. NOPAT można obliczyć ręcznie, ale zwykle jest wymieniony w danych finansowych spółki publicznej. Inwestowany kapitał to kwota pieniędzy wykorzystana na sfinansowanie konkretnego projektu. WACC to średnia stopa zwrotu, jakiej firma spodziewa się zapłacić swoim inwestorom; wagi wyprowadza się jako ułamek każdego źródła finansowego w strukturze kapitałowej spółki. WACC można również obliczyć, ale zwykle jest on podawany jako rejestr publiczny.
Równanie dla zainwestowanego kapitału, często stosowane do obliczania EVA, to = Aktywa ogółem - Zobowiązania krótkoterminowe, dwie liczby łatwo znaleźć w bilansie firmy. W takim przypadku wzór na EVA jest następujący: NOPAT - (Aktywa ogółem - Zobowiązania bieżące) * WACC.
Celem EVA jest oszacowanie obciążenia lub kosztu inwestowania kapitału w konkretny projekt lub firmę, a następnie ocena, czy generuje wystarczającą ilość gotówki, aby uznać ją za dobrą inwestycję. Opłata reprezentuje minimalny zwrot, którego inwestorzy potrzebują, aby inwestycja była opłacalna. Pozytywna EVA pokazuje, że projekt generuje zwroty przekraczające wymagany minimalny zwrot.
Korzyści i wady EVA
EVA ocenia wyniki firmy i jej zarządzanie poprzez ideę, że firma przynosi zyski tylko wtedy, gdy tworzy bogactwo i zwraca akcjonariuszom, a zatem wymaga wyników powyżej kosztów kapitałowych firmy.
EVA jako wskaźnik wydajności jest bardzo przydatny. Obliczenia pokazują, w jaki sposób i gdzie firma stworzyła majątek, poprzez uwzględnienie pozycji bilansowych. Zmusza to menedżerów do bycia świadomym aktywów i wydatków przy podejmowaniu decyzji zarządczych. Jednak obliczenia EVA w dużej mierze opierają się na zainwestowanym kapitale i najlepiej nadają się do spółek bogatych w aktywa, które są stabilne lub dojrzałe. Firmy z wartościami niematerialnymi, takie jak firmy technologiczne, mogą nie być dobrymi kandydatami do oceny EVA.
