Co to jest krasnolud?
Dwarf jest slangowym terminem używanym do opisania puli papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS) wyemitowanych przez Federalne Narodowe Stowarzyszenie Hipoteczne (FNMA), zwane także Fannie Mae, o krótszym terminie zapadalności wynoszącym 15 lat.
Kluczowe dania na wynos
- Dwarf jest slangowym terminem używanym do opisania puli papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS) wyemitowanych przez Fannie Mae z terminem zapadalności 15 lat. Karzeł Fannie Mae wywodzi swoją nazwę od długości w stosunku do standardowej 30-letniej hipoteki o stałym oprocentowaniu bezpieczeństwo - referencyjny instrument finansowy w hipotece rynki. Warfs zaspokajają potrzeby inwestorów, którzy wolą wiązać swój kapitał w hipotekach w krótszym okresie. Termin ten jest podobny do nieformalnego pseudonimu „karły”, przyznawanego 15-letniemu MBS oferowanemu przez agencja federalna Ginnie Mae.
Zrozumieć krasnoluda
Fannie Mae jest jednym z organów zarządzających, które mogą wydawać MBS, które są gwarantowane przez niezależną organizację rządową na rynku wtórnym. Karzeł Fannie Mae wywodzi swoją nazwę od swojej długości w stosunku do standardowego 30-letniego zabezpieczenia hipotecznego o stałej stopie procentowej, referencyjnego instrumentu finansowego w hipotece rynki, na których obliczane są spread swap na inne papiery wartościowe.
Fannie Mae kupuje kredyty hipoteczne od banków, kas i brokerów hipotecznych, wstrzykuje im pieniądze, aby uzyskać więcej pożyczek, a następnie pakuje je razem w MBS w celu sprzedaży inwestorom, uwalniając środki na zakup dodatkowych kredytów hipotecznych.
Poza krótszym czasem krasnale są prawie takie same jak zwykłe MBS Fannie Mae. Powodem ich oferowania jest to, że niektórzy inwestorzy wolą wiązać swój kapitał w krótszych okresach.
Rządowy National Mortgage Association (GNMA) lub Ginnie Mae, amerykańska korporacja rządowa w Departamencie Mieszkalnictwa i Rozwoju Miast (HUD), zapewnia podobny produkt. Zamiast krasnoludów, jego 15-letni MBS przyjął nieformalny pseudonim „karły”.
Krasnoludy kontra karły
Zarówno krasnale Fannie Mae, jak i karły GNMA mają gwarancje terminowej zapłaty, niezależnie od tego, czy kredyty hipoteczne leżące u ich podstaw generują wystarczający przepływ gotówki. Nie oznacza to jednak, że otrzymanie kwoty głównej, spłata kredytu hipotecznego i odsetki, kwota pobierana za pożyczenie pieniędzy na zakup domu, są ustalone w kamieniu. Zawiasy gwarancyjne Fannie Mae na temat jego kondycji korporacyjnej, podczas gdy papiery wartościowe GNMA są poparte pełną wiarą i uznaniem rządu USA.
Fannie Mae, spółka notowana na giełdzie, działająca na podstawie Karty Kongresu z mandatem zapewniania płynności i zwiększania dostępnego kredytu na rynkach hipotecznych, zazwyczaj dystrybuuje swoje krasnale w nominałach 1000 USD. Z drugiej strony karły GNMA są emitowane w minimalnych nominałach 25 000 USD.
Oba podlegają podatkom federalnym i stanowym, a przy zakupie ze zniżką mogą podlegać podatkowi od zysków kapitałowych, jeśli zostaną sprzedane lub umorzone.
Wady krasnoludków
Jak wcześniej wspomniano, krasnoludy Fannie Mae nie są gwarantowane przez rząd USA. Zadłużenie przedsiębiorstw sponsorowanych przez rząd (GSE) jest wyłącznie obowiązkiem emitenta i wiąże się z większym ryzykiem kredytowym niż skarbowe papiery wartościowe USA.
Krasnoludy ponoszą ryzyko, że emitent nie dokona terminowych spłat kwoty głównej i odsetek lub nie spłaci pożyczki. Ponadto pewne zmiany gospodarcze, polityczne, prawne lub regulacyjne lub klęski żywiołowe mogą mieć wpływ na sytuację finansową Fannie Mae. W rezultacie płacenie posiadaczom karłów może być trudne i może stracić pieniądze.
Krasnoludy mogą mieć przepisy dotyczące wezwań, umożliwiające emitentowi wykup obligacji przed terminem zapadalności. Jednak sprzedaż ich przed terminem zapadalności może przynieść znaczne zyski lub straty, a rynek wtórny może być ograniczony. Ryzyko płynności może stanowić problem, w zależności od cech krasnala, wielkości partii i innych warunków rynkowych.
Ryzyko stopyprocentowej
Ceny karłów, podobnie jak regularne i mikrus MBS, zmieniają się wraz ze stopami procentowymi. Kiedy spada koszt pożyczki, zwykle spada również wycena tych papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami (ABS).
Niskie stopy procentowe zwiększają prawdopodobieństwo refinansowania kredytów hipotecznych przez właścicieli domów. Wyższe przedpłaty są negatywne dla posiadacza MBS, ponieważ powodują, że odzyskują pieniądze szybciej niż planowano bez pobierania odsetek. Nagle część dochodu znika, a inwestor zostaje obciążony pieniędzmi, aby zainwestować w środowisku o niskim oprocentowaniu.
Uwagi specjalne
Ponieważ Fannie Mae jest spółką publiczną zarejestrowaną w Komitecie Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), jej kwartalne i roczne sprawozdania, w tym raporty o bieżących wydarzeniach mających wpływ na organizację i inne ujawnienia, są publicznie dostępne.
Dokumenty zapewniają wgląd w kondycję ekonomiczną organizacji, w tym krótko- i długoterminowe cele firmy oraz możliwości i wyzwania, przed którymi stoi firma. Przestudiowanie tych dokumentów może pomóc inwestorom w określeniu siły każdej gwarancji, jaką Fannie Mae zapewnia posiadaczom karłów.
