Co to jest rabat do wartości aktywów netto?
Dyskonto do wartości aktywów netto to sytuacja cenowa, która występuje, gdy rynkowa cena transakcyjna ETF lub funduszu wspólnego inwestowania jest niższa niż dzienna wartość aktywów netto (NAV). Zniżki mogą występować w czasach, gdy rynek ma pesymistyczną perspektywę na przyszłe inwestycje w fundusze wspólnego inwestowania. Inne czynniki mogą również wpływać na dyskonto funduszu wspólnego inwestowania.
Zniżkę na NAV można porównać z premią na NAV.
Kluczowe dania na wynos
- Dyskonto do wartości aktywów netto odnosi się do sytuacji, gdy cena rynkowa funduszu wspólnego inwestowania lub funduszu inwestycyjnego typu ETF kształtuje się poniżej jego wartości aktywów netto (NAV). Dyskonto do NAV najczęściej wynika z gorszej perspektywy papierów wartościowych w funduszu. NAV reprezentuje jedynie całkowitą wartość aktywów w funduszu na koniec dnia, istnieje znaczna swoboda, aby fundusze handlujące na giełdach wahały się od swoich NAV.
Objaśnienie rabatu do wartości aktywów netto
Dyskonto do wartości aktywów netto może wystąpić w przypadku funduszy inwestycyjnych zamkniętych i funduszy inwestycyjnych typu ETF. Obie te inwestycje handlują na otwartym rynku i obliczają dzienną NAV. Zniżka na NAV następuje, gdy cena rynkowa jest niższa niż najnowsza NAV. Zniżka często wskazuje, że rynek zazwyczaj ponosi trudną inwestycję w fundusz i potencjał towarzystwa funduszu do generowania zysków.
Wartość aktywów netto funduszu jest obliczana po zamknięciu każdego dnia handlowego. Jest uważana za NAV z terminową ceną, ponieważ uwzględnia wszystkie transakcje, które miały miejsce od obliczenia ceny z poprzedniego dnia. Wartość aktywów netto to wartość aktywów ogółem funduszu na zamknięcie rynku minus zobowiązania funduszu podzielone przez całkowitą liczbę akcji pozostających w obrocie.
Fundusze zamknięte i ETF-y handlują na giełdach z transakcjami odbywającymi się według wartości rynkowej. Wartość rynkowa to arbitralna cena ustalana przez uczestników rynku. Gdy fundusz handluje powyżej swojej NAV notowanej na giełdzie, handluje z premią. Gdy handluje poniżej NAV z ostatniej transakcji, handluje ze zniżką. Towarzystwa funduszy często dostarczają historyczne zapisy dotyczące obrotu składkami i dyskontami funduszu.
Zyski dyskontowe
Handel funduszami ze zniżką na NAV oferuje możliwość zysku. Fundusze mogą handlować z dyskontem z wielu powodów. Fundusze zamknięte mają tendencję do handlu z większą zmiennością z ich NAV niż ETF, ponieważ ETF mają autoryzowanych uczestników, którzy aktywnie śledzą akcje i podejmują działania w celu uzgodnienia ceny na otwartym rynku, gdy odbiega ona od NAV. Fundusze zamknięte nie mają takich mechanizmów i oferują większe możliwości arbitrażu.
W wielu przypadkach premia lub dyskonta mogą wynikać z niewielkich wahań cen rynkowych papierów wartościowych w funduszu. NAV oblicza się raz dziennie, podczas gdy papiery wartościowe są przedmiotem obrotu prawie 24 godziny na dobę na całym świecie. Dyskonto sygnalizuje, że inwestorzy rynkowi uważają, że papiery wartościowe funduszu są wyceniane poniżej ich całkowitej wartości NAV. Może się to zdarzyć w ciągu dnia od licytacji i zapytania o wariancję spreadu. Cena bazowych papierów wartościowych może również spadać. Ponadto wiadomości rynkowe mogą również wpływać na cenę papierów wartościowych, zanim zostaną one uwzględnione w kolejnej NAV.
Wartości funduszy zamkniętych zazwyczaj nie odbiegają daleko od ich NAV, ponieważ fundusze są zabezpieczone przez ich bazowe pakiety. Zarządzający funduszami mogą odkupić akcje w celu przywrócenia NAV funduszu. Jeśli nastąpi dyskonto, inwestorzy mogą skorzystać z obniżonej ceny, a także uzyskać korzyści z niższej ceny papierów wartościowych wypłacających dochód.
Większość zarządzających funduszami zamkniętymi podaje w swoich materiałach marketingowych zarówno cenę rynkową dnia, jak i NAV. Często dostarczają również historyczne zapisy poziomów rynku premium i zniżek w porównaniu do NAV. Fundusz Guggenheim Enhanced Equity Income Fund stanowi jeden przykład. W dniu 13 grudnia 2017 r. Cena rynkowa funduszu wyniosła 8, 97 USD w porównaniu z ceną NAV wynoszącą 9, 15 USD. Fundusz zgłosił upust w wysokości -1, 97%. Według stanu na 13 grudnia odnotowano również 52-tygodniową średnią zniżkę w wysokości -4, 04%.
