Co to jest zamówienie ukierunkowane?
Bezpośredni przepływ zleceń ma miejsce, gdy zlecenie klienta na zakup lub sprzedaż papierów wartościowych otrzymuje szczegółowe instrukcje dotyczące skierowania zlecenia do określonej giełdy lub miejsca realizacji. Polecenie ukierunkowane jest tak nazwane, ponieważ klient kieruje routingiem zamówień do wykonania. Preferencje klienta dla konkretnej giełdy do realizacji mogą opierać się na przekonaniu, że dostępne są przyrostowo lepsze ceny realizacji dla obrotu poszczególnymi akcjami lub papierami wartościowymi. Jest to czynnik, który ma znacznie większe znaczenie dla aktywnego inwestora niż dla przeciętnego inwestora detalicznego.
Jak działają zamówienia kierowane
W zwykłym handlu zlecenia bezkierunkowe to te, w których klient nie określa konkretnego miejsca realizacji zlecenia. W tym przypadku wybór giełdy lub miejsca realizacji zamówienia należy do brokera lub dealera. W celu ułatwienia przejrzystości i zapobiegania nadużyciom w odniesieniu do kierowania zleceń niekierowanych, SEC przyjęła Regułę 11Ac1-6 w listopadzie 2000 r., Wymagając od wszystkich pośredników dostarczania kwartalnych raportów, które ujawniają ich praktyki routingu zleceń. Reguła 11Ac1-6 została następnie zastąpiona regułą 606.
Ponieważ systemy obrotu coraz bardziej się konsolidują, oferując podobny poziom usług, zalety ukierunkowanych przepływów zleceń rozproszyły się. Rozpowszechnianie elektronicznych sieci komunikacyjnych (ECN) przyczyniło się do erozji możliwości arbitrażu dostępnych na podstawie ukierunkowanych zamówień. Jednak przy większym wykorzystaniu algorytmów, uczenia maszynowego i podobnych strategii inwestycyjnych opartych na analizie ilościowej robotyzowany wybór preferowanych systemów obrotu wydaje się wprowadzać pewien renesans w ukierunkowanym wyborze zleceń.
W rzeczywistości dzisiejsze techniki osiągania najlepszej realizacji zleceń handlowych stały się mniej związane z ukierunkowanymi i niekierowanymi przepływami zleceń, a bardziej z tym, czy zlecenie uważa się za agresywne czy pasywne. Agresywne zamówienia są wprowadzane do portfela zleceń systemu obrotu i wydobywają płynność rynku; podczas gdy zamówienia pasywne zwiększają płynność rynku.
Kluczowe dania na wynos
- Bezpośredni przepływ zleceń ma miejsce, gdy zlecenie klienta na zakup lub sprzedaż papierów wartościowych otrzymuje określone instrukcje dotyczące kierowania zlecenia do określonej giełdy lub miejsca realizacji. Wybór wymiany lub miejsca realizacji zamówienia może pozostawić klientowi końcowemu, lub pozostawione pośrednikowi lub dealerowi. Płatność za przepływ zamówień to sposób licytowania ukierunkowanego przepływu zamówień, który zazwyczaj przynosi korzyści brokerom.
Płatność za przepływ zamówień
Płatność za przepływ zleceń stanowi wynagrodzenie i korzyść, jaką firma maklerska otrzymuje za kierowanie zleceń do różnych stron w celu realizacji transakcji. Firma maklerska otrzymuje niewielką płatność, zwykle grosz na akcję, jako rekompensatę za skierowanie zamówienia do różnych stron trzecich.
Istotna jest natura rekompensaty za przepływ zamówień. W scenariuszu płatności za przepływ zamówień broker otrzymuje opłaty od strony trzeciej, czasami bez wiedzy klienta. To naturalnie zachęca do konfliktu interesów i późniejszej krytyki tej praktyki. Obecnie większość brokerów oferuje jasne zasady dotyczące tej praktyki.
Twoja firma brokerska jest zobowiązana przez SEC do poinformowania cię, jeśli otrzyma płatność za wysłanie twoich zamówień do określonych stron. Musi to zrobić przy pierwszym otwarciu konta, a także raz w roku. Firma musi również ujawnić każde zamówienie, w którym otrzymuje płatność.
Płatność za ukierunkowany przepływ zamówień jest legalna, ale pozostaje kontrowersyjną praktyką.
