Co to jest opcja dostawy?
Opcja dostawy to funkcja dodana do niektórych kontraktów futures na stopy procentowe. Opcja dostawy umożliwia sprzedającemu opcję określenia terminu, lokalizacji, ilości, jakości i symboli wieloznacznych towaru bazowego, który ma zostać dostarczony. Warunki opcji dostawy są określone w zawiadomieniu o dostawie.
Zrozumienie opcji dostawy
Przyszłe opcje stóp procentowych często zawierają opcje dostawy. Opcje dostawy komplikują przyszłe kontrakty, a handlowcy muszą całkowicie zrozumieć wszystkie elementy umowy. Wszystkie kontrakty futures są zawierane między sprzedawcą, zwanym krótkim, a kupującym, zwanym długim. Opcja dostawy określa różne metody dostarczenia zabezpieczenia przez sprzedawcę. Kupujący może przyjąć dodatkowe ryzyko z uwagi na elastyczność sprzedawcy przy dostawie.
Chicago Mercantile Exchange (CME) działa, aby przypisać firmę rozliczającą do kontraktu futures będącego przedmiotem obrotu w Chicago Board of Trade (CBOT). Przyszłe opcje na obligacje skarbowe są najaktywniej handlowanym kontraktem w Stanach Zjednoczonych. Większość opcji w obrocie giełdowym jest w stylu amerykańskim. Opcja amerykańska pozwala ćwiczyć w dowolnym momencie swojego życia. Opcje amerykańskie pozwalają posiadaczom opcji skorzystać z opcji w dowolnym momencie przed datą wykupu włącznie. Natomiast opcje europejskie pozwalają na ćwiczenia tylko w terminie zapadalności.
Elementy opcji dostawy
W uzgodnionych punktach, podczas umowy futures, sprzedawca może podejmować decyzje, które wpłyną na dostawę po wygaśnięciu. CME zapewnia informacje o podstawach kontraktów terminowych Skarbu Państwa Opcje dostawy, spready bazowe i ogony dostawy.
- Opcje w stylu amerykańskim mogą zawierać termin dostawy lub opcję przenoszenia. W tej funkcji krótki może decydować o czasie oddania, o ile mieści się w okresie obowiązywania umowy. Czasami sprzedawca może chcieć zatrzymać papiery wartościowe do wypłaty kuponu, jeśli wystąpi dodatnia kwota przeniesienia. Opcja jakości jest rodzajem opcji tęczy, która pozwala sprzedającemu dostarczyć dowolne obligacje skarbowe o co najmniej 15 latach do terminu wymagalności lub terminu wykupu. Sprzedawca wybierze obligację o najniższej dostępnej stopie kuponu. Ta funkcja jest znana jako najtańsza w dostawie (CTD), która umożliwia dostarczenie najtańszego zabezpieczenia na długą pozycję w celu spełnienia specyfikacji kontraktu. Opcja naliczonych odsetek daje sprzedającemu prawo do dostarczenia obligacji w dowolnym dniu roboczym miesiąca dostawy, co oznacza, że mogą śledzić krótkoterminowe stopy procentowe w ciągu miesiąca, aby uzyskać najlepszą ofertę. Opcja wieloznaczna daje sprzedawcom prawo do dostarczenia obligacji do godziny 20:00 czasu Chicago w ostatnim dniu dostawy. Może to być znaczące, ponieważ ceny ustalane są na koniec handlu o godzinie 14.00, a handel na rynku kasowym trwa do 20.00, co oznacza, że sprzedawca może skorzystać z przesunięć na rynku kasowym. Z opcją na koniec miesiąca opcja Sprzedawca ma swobodę wyboru najkorzystniejszego dnia sprzedaży. Wynika to z faktu, że dzień rozliczenia kontraktów jest od 8 do ostatniego dnia roboczego miesiąca. Po zablokowaniu tej ceny sprzedawca z opcją na koniec miesiąca ma jeszcze siedem dni roboczych na ustalenie, czy ceny rosną, czy spadają. W okresie na koniec miesiąca kontrakt futures nie będzie reagował na zmiany cen rynkowych.
