Co to jest model domyślny?
Model domyślny jest budowany przez instytucje finansowe w celu ustalenia prawdopodobieństwa niewywiązania się ze zobowiązań kredytowych przez korporację lub podmiot suwerenny. Te modele statystyczne często wykorzystują analizę regresji z pewnymi zmiennymi rynkowymi, które są istotne dla sytuacji finansowej firmy, w celu określenia charakteru i zakresu ryzyka kredytowego. Wewnętrznie pożyczkodawca stosuje domyślne modele ekspozycji kredytowych wobec swoich klientów, aby określić limity ryzyka, ceny, terminy i inne warunki. Agencje kredytowe obliczają prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania na podstawie modeli w celu przypisania ratingów kredytowych.
Zrozumienie modelu domyślnego
Zanim bank lub inna instytucja pożyczająca udzieli znacznego kredytu klientowi, skonfiguruje domyślny model do obsługi wszystkich odpowiednich liczb w celu obliczenia potencjalnej straty. Ustalone zostaną zależności między zmiennymi zależnymi i niezależnymi, a przy wprowadzeniu do modelu różnych zestawów założeń powstanie wynik prawdopodobieństwa niewykonania zobowiązania (w ramach analizy wrażliwości). Dlatego domyślny model jest niezbędny w przypadku standardowej pożyczki, ale ma również kluczowe znaczenie przy określaniu ryzyka dla bardziej wyrafinowanych produktów, takich jak swapy ryzyka kredytowego (CDS). W przypadku CDS kupujący i sprzedający uruchomiliby własne domyślne modele kredytu bazowego w celu ustalenia warunków transakcji.
Chleb i masło agencji kredytowych, takich jak Moody's i Standard & Poor's, opracowuje zaawansowane modele domyślne. Celem tych modeli jest wyznaczenie ratingów kredytowych, które w większości przypadków są standardowe dla emisji obligacji (lub innego produktu powiązanego z kredytem) na rynki publiczne. Podmiotami, dla których ustanowiono model domyślny, mogą być korporacje, gminy, kraje, agencje rządowe i spółki celowe. We wszystkich przypadkach model oszacuje prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania w różnych scenariuszach. Jednak inne typy modeli domyślnych służą do przewidywania ekspozycji wierzyciela na ryzyko niewykonania zobowiązania i straty z tytułu niewykonania zobowiązania. Teoretycznie odpowiednia wycena kredytu jest możliwa w przypadku modeli domyślnych, niezależnie od tego, czy są one generowane wewnętrznie, czy tworzone przez agencję kredytową.
Modele domyślne CDO przed kryzysem finansowym
Agencje kredytowe zostały obwinione za to, że były częściowo odpowiedzialne za kryzys finansowy w 2008 r., Ponieważ przyznały potrójne ratingi A setkom miliardów dolarów zabezpieczonych zobowiązań dłużnych (CDO) wypełnionych kredytami subprime. Ich modele przewidywały wyjątkowo niskie prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania. Dzięki stemplowi akceptacji wysokich ratingów kredytowych, CDO były prostytucji na rynkach przez Wall Street. To, co stało się z tymi CDO, jest dobrze znane. Można mieć tylko nadzieję, że agencje kredytowe wprowadziły niezbędne korekty w swoich domyślnych modelach, aby uniknąć przyszłych wpadek.
