Niekonwencjonalne przepływy pieniężne to szereg wewnętrznych i zewnętrznych przepływów pieniężnych w czasie, w których występuje więcej niż jedna zmiana w kierunku przepływu środków pieniężnych. Kontrastuje to z konwencjonalnym przepływem pieniężnym, w którym występuje tylko jedna zmiana w kierunku przepływu pieniężnego. W kategoriach zapisu matematycznego, gdzie znak „-” oznacza wypływ, a „+” oznacza wpływ, niekonwencjonalny przepływ pieniężny może wyglądać jak -, +, +, +, -, + lub alternatywnie +, -, -, +, -.
Przepływy pieniężne są modelowane do analizy wartości bieżącej netto (NPV) w budżetowaniu kapitałowym. Niekonwencjonalny przepływ pieniężny jest trudniejszy do opanowania w analizie NPV niż konwencjonalny przepływ pieniężny, ponieważ będzie generował wiele wewnętrznych stóp zwrotu (IRR), w zależności od liczby zmian w kierunku przepływu pieniężnego.
Podział niekonwencjonalnych przepływów pieniężnych
W rzeczywistych sytuacjach przykłady niekonwencjonalnych przepływów pieniężnych są obfite, szczególnie w dużych projektach, w których okresowe utrzymanie może wiązać się z dużymi nakładami kapitałowymi. Na przykład duży projekt wytwarzania energii cieplnej, w którym przepływy pieniężne są prognozowane na okres 25 lat, mogą mieć wypływy pieniężne przez pierwsze trzy lata w fazie budowy, wpływy z lat czwartych do piętnastych, odpływ w roku 16 na zaplanowaną konserwację, a następnie wpływy do 25 roku.
Wyzwania związane z niekonwencjonalnymi przepływami pieniężnymi
Projekt o konwencjonalnym przepływie pieniężnym rozpoczyna się od ujemnego przepływu pieniężnego (okres inwestycyjny), po którym następują kolejne okresy dodatnich przepływów pieniężnych. Pojedyncza wewnętrzna stopa zwrotu może zostać obliczona na podstawie tego rodzaju projektu, przy czym wewnętrzna stopa zwrotu może zostać porównana ze stopą przeszkodową firmy, aby określić atrakcyjność ekonomiczną rozważanego projektu. Jeśli jednak w przyszłości projekt będzie podlegał kolejnemu zestawowi ujemnych przepływów pieniężnych, pojawią się dwie wewnętrzne stopy zwrotu, które spowodują niepewność decyzji w zakresie zarządzania. Na przykład, jeśli wewnętrzne stopy zwrotu wynoszą 5% i 15%, a stopa przeszkody wynosi 10%, kierownictwo nie będzie mieć pewności, aby kontynuować inwestycję.
