Po latach opóźnionego wzrostu akcji zapasy wartościowe mogą być spóźnione z powodu przywrócenia wiodącej pozycji na rynku. Wśród tych, którzy są przekonani o dążeniu do akcji o wartości, jest Scott Blasdell, dyrektor JPMorgan Large Cap Value Fund A (OLVAX). „Szukam akcji, które plasują się korzystnie pod względem wycen, ale mają też trochę kontrowersji wokół nich”, jak powiedział Blasdell Barronowi. „Podoba mi się również, gdy istnieje historia, która pozwala mi powiedzieć, że inni uważają, że to też jest tanie” - dodał. Najpopularniejsze z nich to Cigna Corp. (CI), Lennar Corp. (LEN), Occidental Petroleum Corp. (OXY), Southwest Airlines Co. (LUV), Bank of America Corp. (BAC) i KeyCorp (KEY).
Porównawcze dane zapasów
| Przemysł | Zysk na 1 rok | |
| Cygna | ubezpieczenie zdrowotne | 8, 6% |
| Lennar | budowanie domu | 1, 3% |
| Occidental Petroleum | produkcja ropy i gazu | 37, 1% |
| Poludniowo-zachodnie linie lotnicze | linie lotnicze | (14, 1%) |
| Bank Ameryki | bank centrum pieniężnego | 30, 3% |
| KeyCorp | bank regionalny | 13, 1% |
| Indeks S&P 500 | 13, 5% | |
| Indeks wartości Russell 1000 | 6, 5% |
Historia funduszu
Blasdell przejął fundusz JPMorgan Large Cap Value Fund w kwietniu 2013 r. Ma pięcioletni średni roczny całkowity zwrot (w tym dywidendy) w wysokości 12, 42%, co stanowi ponad 98% z 918 funduszy w grupie rówieśniczej, według Morningstar Inc., ale podążając za indeksem S&P 500 Total Return Index o wzrost średnio o 0, 51 punktu procentowego rocznie, do 23 maja. Barron dodaje, że fundusz przekroczył w tym okresie swój punkt odniesienia, indeks wartości Russell 1000.
Ostatnie zyski zostały wzmocnione przez nadwagę pozycji w usługach finansowych i innych cyklicznych akcjach, zauważa Barron. Według stanu na dzień 31 marca, według agencji Morningstar, największy udział w portfelu stanowiły usługi finansowe, które stanowiły 31% jego wartości, podczas gdy konsumenci zajmujący drugie miejsce zajmowali drugie miejsce, wynosząc 17%.
„Bardzo zainteresowany wyceną względną”
Jak powiedział Blasdell Barron's, od połowy lat 80. fundusz stosuje własny wariant modelu dyskontowania dywidend do analizy prognoz przepływów pieniężnych. Według tego modelu największe możliwości inwestowania w wartości pojawiają się, gdy rozbieżności wyceny między wzrostem a zapasami wartościowymi są bardzo szerokie, tak jak miało to miejsce podczas bańki technologicznej pod koniec lat 90. i podczas kryzysu finansowego w 2008 roku.
Odnosząc się do ostatnich działań rynkowych, zauważył: „Różnica spadła do około średniej pod koniec ubiegłego roku. Wiele dobrych rzeczy było wypiekanych na giełdach - w tym wiele oczekiwań na obniżki podatków, przyspieszenie wzrostu gospodarczego i lepszy wzrost w Europie ”. W wyniku cofnięcia się cen akcji do tej pory w 2018 r. Spread nieco się poszerzył i „zaczyna znów bardzo interesować się wyceną względną”.
Lennar
Ceny mieszkań rosną z powodu niewystarczającej podaży nowych mieszkań, a wzrost stóp procentowych powoduje, że finansowanie staje się bardziej uciążliwe. Niemniej jednak Blasdell dostrzega duży wzrost popytu i impuls do zwiększenia marży zysku wśród budowniczych, od tysiącleci, którzy zaczynają kupować. Podoba mu się również niedawne przejęcie przez firmę konkurencyjnego budowniczego CalAtlantic, biorąc pod uwagę wskaźnik sukcesu Lennara w stosunku do poprzednich transakcji. Na podstawie jego prognozy EPS wynoszącej 6, 70 USD na rok obrotowy kończący się w listopadzie 2019 r., Oznacza to, że wskaźnik P / E do piwnicy okazyjnej wynosi mniej niż 8-krotność zarobków w 2019 r. Tymczasem, ponieważ nowe budownictwo ma mniejsze zapotrzebowanie, „istnieje duży pas startowy dla rozwoju cyklu mieszkaniowego”.
Cygna
Cigna złożył ofertę w wysokości 67 miliardów dolarów na firmę Express Scripts Holding Co. (ESRX) firmy zarządzającej świadczeniami farmaceutycznymi (PBM), która według Blasdella byłaby „wyjątkowo okropna dla Cigny”, mimo że jego zespół „nie jest wielkim fanem wchodzenia w przestrzeń PBM. „ Wskazał, że jeśli transakcja zostanie zrealizowana, EPS Cigny prawie podwoi się do 20 USD do 2020 r., Co zapewni jej atrakcyjny przyszły wskaźnik P / E poniżej 9-krotności zysków w 2020 r.
Pozyskanie skryptów ekspresowych miałoby pozytywny skutek, dając Cignie „więcej siły”, pomagając jej w dogonieniu UnitedHealth Group Inc. (UNH), która ma własną jednostkę PBM. Integracja informacji o klientach, podobnie jak UnitedHealth z oddziałem Optum, jest kluczem do ograniczenia kosztów opieki zdrowotnej, według Blasdell. Jeśli transakcja się nie zakończy, zauważa, że Cigna nadal handluje z około 20% zniżką na wycenę w stosunku do innych HMO, i oczekuje, że rabat ten zniknie. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: 8 Zwycięzców długoterminowych na burzliwy rynek akcji ).
Bank Ameryki
Bank of America jest największą pozycją w funduszu, z wagą 4, 1% na dzień 31 marca na Morningstar. Citigroup Inc. (C) jest na drugim miejscu (3, 2%), KeyCorp na piątym miejscu (2, 5%), a Morgan Stanley (MS) na siódmym miejscu (2, 2%). Fundusz już od pewnego czasu ma nadwagę w finansach, oczekując wzrostu stóp procentowych, które zwiększą dochód odsetkowy netto, a tym samym zyski. Zespół Blasdell prognozuje EPS w wysokości 3 USD na BofA w 2020 r., Co daje kuszący przyszły wskaźnik P / E wynoszący zaledwie 10-krotność zysków w 2020 r.
Uważa, że rynek nie docenia potencjału zwiększonego zwrotu kapitału dla akcjonariuszy przez BofA, szczególnie poprzez wykup akcji. Ponadto firma zmniejsza wydatki związane z ogromnymi wysiłkami związanymi z czyszczeniem po kryzysie finansowym i znów zaczyna rosnąć. „Oczekujemy, że osiągnie on lepsze wyniki niż rynek i jego rówieśnicy” - podsumował Blasdell. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: 4 akcje finansowe z 20% wzrostem: Goldman .)
Porównaj rachunki inwestycyjne × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od spółek, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie. Nazwa dostawcy OpisPowiązane artykuły
Najlepsze fundusze wspólnego inwestowania
4 najlepsze amerykańskie fundusze inwestycyjne o indeksie mid-cap
Najlepsze fundusze wspólnego inwestowania
4 najlepsze fundusze indeksów rynkowych ogółem
Wskaźniki finansowe
Jak obliczyć współczynnik P / E firmy?
Najlepsze zapasy
Najważniejsze zapasy artykułów konsumpcyjnych na styczeń 2020 r
Analiza sektorów i branż
Top 3 ETF dla sektora opieki zdrowotnej na 2020 r
Najlepsze zapasy
Najlepsze akcje spółek o małej kapitalizacji na styczeń 2020 r
Linki partnerskieTerminy pokrewne
Definicja akcji o wartości Wartość akcji to akcje, które mają tendencję do handlu po niższej cenie w stosunku do swoich podstaw, co czyni ją atrakcyjną dla inwestorów wyceniających. więcej Definicja funduszu wspólnego inwestowania Fundusz inwestycyjny jest rodzajem instrumentu inwestycyjnego składającego się z portfela akcji, obligacji lub innych papierów wartościowych nadzorowanych przez profesjonalnego zarządzającego pieniędzmi. więcej Inwestowanie w wartości: jak inwestować jak Warren Buffett Inwestorzy w wartości, tacy jak Warren Buffett, wybierają akcje o zaniżonej wartości po wartości niższej niż ich wewnętrzna wartość księgowa, która ma potencjał długoterminowy. więcej Jak działa zwrot z kapitału Zwrot z kapitału (ROE) jest miarą wyników finansowych obliczoną poprzez podzielenie dochodu netto przez kapitał własny. Ponieważ kapitał własny jest równy aktywom spółki minus jej dług, ROE można by uznać za zwrot z aktywów netto. więcej Inwestowanie Definicja Inwestowanie to czynność polegająca na alokacji środków na aktywa lub przeznaczeniu kapitału na wysiłki mające na celu wygenerowanie dochodu lub zysku. więcej W jaki sposób inwestorzy mogą przeprowadzić badanie due diligence spółki Badanie due diligence dotyczy badań przeprowadzonych przed zawarciem umowy lub transakcji finansowej z inną stroną. więcej