Co to jest płynność Dark Pool?
Płynna ciemna pula to wolumen obrotu generowany przez zamówienia instytucjonalne realizowane na prywatnych giełdach, które w większości są niedostępne publicznie. Większość płynności ciemnej puli jest reprezentowana przez transakcje pakietowe ułatwione z dala od centralnych giełd. Jest również określany jako „rynek na górze”, „ciemna płynność” lub „ciemna pula”.
Zrozumienie płynności Dark Pool
Mroczna kałuża ma swoją nazwę, ponieważ szczegóły tych transakcji są ukryte przed opinią publiczną, dopóki nie zostaną zrealizowane, zasłaniając transakcje jak mętna woda. Niektórzy inwestorzy, którzy stosują strategię opartą na płynności, uważają, że płynność ciemnej puli powinna zostać opublikowana, aby handel był bardziej „sprawiedliwy” dla wszystkich zaangażowanych stron.
Pojawienie się mrocznych basenów
Wraz z pojawieniem się superkomputerów zdolnych do wykonywania programów opartych na algorytmach w ciągu zaledwie milisekund, handel o wysokiej częstotliwości (HFT) zdominował codzienny wolumen obrotu. Technologia HFT pozwala inwestorom instytucjonalnym realizować zlecenia wielomilionowych bloków akcji przed innymi inwestorami, wykorzystując częściowe wzrosty lub spadki cen akcji. Po wykonaniu kolejnych zamówień zyski są natychmiast uzyskiwane przez traderów HFT, którzy następnie zamykają swoje pozycje. Ta forma legalnego piractwa może występować dziesiątki razy dziennie, czerpiąc ogromne zyski dla inwestorów HFT.
W końcu HFT stał się tak wszechobecny, że coraz trudniej było realizować duże transakcje za pośrednictwem jednej giełdy. Ponieważ duże zamówienia HFT musiały być rozłożone na wiele giełd, zaalarmowało to konkurentów handlowych, którzy mogli wtedy dostać się do zamówienia i przejąć zapasy, podnosząc ceny akcji. Wszystko to nastąpiło w ciągu milisekund od złożenia początkowego zamówienia.
Aby uniknąć przejrzystości giełd publicznych i zapewnić płynność dużych transakcji pakietowych, kilka banków inwestycyjnych ustanowiło giełdy prywatne, które stały się znane jako ciemne pule. W przypadku handlowców z dużymi zamówieniami, którzy nie są w stanie umieścić ich na giełdach publicznych lub chcą uniknąć telegrafizacji swoich zamiarów, ciemne pule zapewniają rynek kupujących i sprzedających z płynnością do realizacji transakcji. W 2016 r. W Stanach Zjednoczonych działało ponad 50 ciemnych pul, prowadzonych głównie przez banki inwestycyjne.
Mroczne baseny pod kontrolą
Chociaż są uważane za legalne, ciemne baseny mogą działać z niewielką przejrzystością. Ci, którzy potępili HFT jako nieuczciwą przewagę nad innymi inwestorami, również potępili brak przejrzystości w ciemnych pulach, co może ukryć konflikty interesów. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zintensyfikowała kontrolę nad ciemnymi pulami w związku ze skargami na nielegalny front-front, który ma miejsce, gdy handlowcy instytucjonalni składają swoje zamówienia przed zleceniem klienta, aby wykorzystać wzrost cen akcji. Zwolennicy ciemnych pul twierdzą, że zapewniają niezbędną płynność, pozwalając rynkom działać bardziej wydajnie.
