Nakładka walutowa oznacza outsourcing zarządzania ryzykiem walutowym przez inwestora do specjalistycznej firmy, znanej jako zarządzający nakładkami. Jest to wykorzystywane w międzynarodowych portfelach inwestycyjnych, zwykle przez inwestorów instytucjonalnych, w celu oddzielenia zarządzania ryzykiem walutowym od decyzji dotyczących alokacji aktywów i wyboru zabezpieczeń przez zarządzających pieniędzmi inwestora. Nakładka walutowa ma na celu zmniejszenie ryzyka specyficznego dla waluty, które wiąże się z inwestowaniem w międzynarodowe akcje.
Podział nakładki walutowej
Nakładka walutowa to usługa, która ma umożliwić inwestorom znalezienie globalnych akcji i obligacji bez konieczności uwzględniania wpływu polityki pieniężnej kraju przyjmującego na ich portfel. Zabezpieczenie walutowe wykonywane przez menedżera nakładek jest „nakładane” na portfele tworzone przez innych zarządzających pieniędzmi.
Dlaczego potrzebna jest nakładka walutowa
Zarządzanie ryzykiem walutowym jest czymś, co dotyczy wszystkich portfeli z bezpośrednimi międzynarodowymi pakietami akcji. Jeśli inwestor w USA posiada japońskie akcje, a jen i dolar nie zmieniają się w wartości względnej, wahania kursów walut nie mają wpływu na zysk lub stratę japońskich akcji. Byłoby to jednak rzadkie, ponieważ waluty cały czas zmieniają się w stosunku do siebie. Wahania te można prześledzić po uwolnieniach gospodarczych, wydarzeniach politycznych, klęskach żywiołowych i tak dalej. Tak więc ten sam inwestor, który posiada japońskie akcje, odniesie korzyść, jeśli dolar amerykański osłabnie w stosunku do japońskiego jena, ponieważ każdy zysk w akcjach niesie ze sobą premię walutową. Oczywiście umocnienie dolara amerykańskiego w stosunku do jena ugryzie w zysk i zaostrzy wszelkie straty w tych samych japońskich gospodarstwach.
Aby poskromić te skrajności, globalni inwestorzy muszą zabezpieczyć swoje portfele przed ryzykiem walutowym - lub być ostrożnym w sprawie nadchodzących wahań walutowych i odpowiednio zmienić pozycję globalnych zasobów. W praktyce zabezpieczanie odbywa się zwykle poprzez kontrakty lub uzupełniające transakcje walutowe. Przy dużych gospodarstwach na całym świecie zabezpieczanie portfela może być tak samo czasochłonne jak inwestowanie. Wprowadź nakładkę walutową oferowaną przez specjalistyczne firmy. Inwestorzy instytucjonalni mogą skoncentrować się na inwestowaniu, a menedżer ds. Nakładek walutowych zajmie się walutą.
Nakładka pasywna a aktywna waluta
Nakładka walutowa może być pasywna lub aktywna. Pasywna nakładka walutowa stanowi zabezpieczenie inwestycji zagranicznych, które jest tworzone w celu przesunięcia ekspozycji walutowej z powrotem na walutę krajową funduszu. Blokuje to kurs walutowy na okres obowiązywania umowy, a nowa umowa wchodzi w życie w momencie wygaśnięcia starszej. Spłaszcza to ryzyko walutowe, nie próbując czerpać z niego żadnych korzyści. Aktywna nakładka walutowa ma na celu ograniczenie ujemnej ekspozycji walutowej, jednocześnie zwiększając zwrot z korzystnego wahania kursów walut. Wracając do przykładu, jen japoński umacnia się względem dolara; aktywna nakładka walutowa będzie próbowała uchwycić nadwyżkę zwrotu z tego ruchu, zamiast po prostu przenieść ją z powrotem do waluty bazowej. Aby osiągnąć te nadwyżki zwrotu, część całego portfela pozostaje niezabezpieczona, a menedżer nakładek podejmuje decyzje dotyczące pozycjonowania waluty, aby stworzyć możliwości zysku.
