Co to jest handel krzyżowy?
Handel krzyżowy to praktyka polegająca na kompensowaniu zleceń kupna i sprzedaży tego samego składnika aktywów bez rejestrowania transakcji na giełdzie. Jest to działanie, które nie jest dozwolone na większości dużych giełd.
Transakcja krzyżowa ma również miejsce, gdy broker wykonuje dopasowane zlecenia kupna i sprzedaży dla tego samego zabezpieczenia na różnych kontach klientów i zgłasza je na giełdzie. Na przykład, jeśli jeden klient chce sprzedać, a drugi chce kupić, broker może dopasować te dwa zamówienia bez wysyłania zamówień na giełdę do wypełnienia, ale wypełniając je jako transakcję krzyżową, a następnie zgłaszając transakcje po fakcie, ale w terminowy i opatrzony datą czas i cena krzyża. Tego rodzaju transakcje krzyżowe należy również przeprowadzać po cenie odpowiadającej obowiązującej w danym czasie cenie rynkowej.
Ważny
Transakcje krzyżowe są często wykonywane dla transakcji, które obejmują dopasowane zlecenia kupna i sprzedaży, które są powiązane z transakcjami na instrumentach pochodnych, takich jak zabezpieczenie transakcji handlu opcjami neutralnymi dla delty.
Jak działa Cross Trade
Transakcje krzyżowe wiążą się z nieodłącznymi pułapkami wynikającymi z braku odpowiedniego zgłoszenia. Jeśli transakcja nie zostanie zarejestrowana za pośrednictwem giełdy, jeden lub obaj klienci mogą nie uzyskać bieżącej ceny rynkowej dostępnej dla innych uczestników rynku (innych niż handel krzyżowy). Ponieważ zlecenia nigdy nie są notowane publicznie, inwestorzy mogą nie zostać poinformowani o tym, czy może być dostępna lepsza cena. Transakcje krzyżowe zazwyczaj nie są dozwolone na dużych giełdach. Zamówienia należy wysyłać na giełdę, a wszystkie transakcje należy rejestrować.
Transakcje krzyżowe są jednak dozwolone w wybranych sytuacjach, na przykład gdy zarówno kupujący, jak i sprzedający są klientami tego samego zarządzającego aktywami, a cena transakcji krzyżowej jest uważana za konkurencyjną w momencie handlu.
Zarządzający portfelem może skutecznie przenieść aktywa jednego klienta do innego klienta, który tego chce, i wyeliminować marżę w obrocie. Broker i menedżer muszą udowodnić uczciwą cenę rynkową transakcji i zarejestrować transakcję jako krzyż dla właściwej klasyfikacji regulacyjnej. Zarządzający aktywami musi być w stanie udowodnić Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), że obrót był korzystny dla obu stron.
Kluczowe dania na wynos
- Handel krzyżowy to praktyka polegająca na równoważeniu zleceń kupna i sprzedaży tego samego składnika aktywów bez rejestrowania transakcji na giełdzie. Jest to działanie, które nie jest dozwolone na większości dużych giełd. Handel krzyżowy ma również miejsce, gdy broker wykonuje dopasowane zakupy i zlecenia sprzedaży dla tego samego bezpieczeństwa na różnych kontach klientów i zgłasza je na giełdzie. Transakcje krzyżowe są dozwolone, gdy brokerzy przenoszą aktywa klientów między kontami w celu zabezpieczenia handlu instrumentami pochodnymi i niektórych zleceń blokowych.
Obawy dotyczące transakcji krzyżowych
Podczas gdy transakcja krzyżowa nie wymaga od każdego inwestora określenia ceny transakcji, dopasowanie zleceń następuje, gdy broker otrzymuje zlecenie kupna i sprzedaży od dwóch różnych inwestorów, z których każdy podaje tę samą cenę. W zależności od lokalnych przepisów, transakcje tego rodzaju mogą być dozwolone, ponieważ każdy inwestor wyraził zainteresowanie realizacją transakcji po określonej cenie. Może to być bardziej odpowiednie dla inwestorów handlujących bardzo niestabilnymi papierami wartościowymi, w których wartość może się gwałtownie zmienić w krótkim okresie czasu.
Transakcje krzyżowe są kontrowersyjne, ponieważ mogą podważyć zaufanie do rynku. Chociaż niektóre transakcje krzyżowe są technicznie legalne, inni uczestnicy rynku nie mieli możliwości interakcji z tymi zleceniami. Uczestnicy rynku mogli chcieć wchodzić w interakcje z jednym z tych zleceń, ale nie dano im szansy, ponieważ transakcja odbyła się poza giełdą. Innym problemem jest to, że można użyć serii transakcji krzyżowych do „pomalowania taśmy”, formy nielegalnej manipulacji na rynku, na której gracze rynkowi próbują wpłynąć na cenę papieru wartościowego, kupując i sprzedając je między sobą, aby stworzyć wrażenie znacznego obrotu czynność.
