Co to jest ryzyko skurczu
Ryzyko skurczu to ryzyko, przed którym stoi posiadacz papierów wartościowych o stałym dochodzie. Ryzyko to występuje, gdy pożyczkobiorcy zwiększają stopę, w której spłacają wartość wymagalności zabezpieczenia o stałym dochodzie.
Ryzyko skurczu jest składnikiem ryzyka przedpłaty, które zwykle wzrasta wraz ze spadkiem stóp procentowych. Ta odwrotna reakcja jest spowodowana tym, że spadek stóp procentowych może stworzyć zachętę dla pożyczkobiorcy posiadającego pożyczkę o stałej stopie procentowej do spłacenia całości lub części niespłaconego salda.
ZŁAMANIE Ryzyko skurczu
Ryzyko skurczu występuje, gdy kredytobiorcy dokonują przedpłaty, skracając w ten sposób czas trwania swojej noty. Obliczenie przyszłego zwrotu z dłużnego papieru wartościowego, takiego jak papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, opiera się na stopie procentowej i długości pozostających do spłaty podstawowych pożyczek. Kiedy pożyczkobiorcy spłacają pożyczkę, skracają czas jej trwania, a tym samym zmniejszają przyszłe spłaty odsetek.
Ryzyko przedpłaty to ryzyko związane z przedwczesnym zwrotem kapitału w przypadku zabezpieczenia o stałym dochodzie. W przypadku wcześniejszego zwrotu kapitału przyszłe płatności odsetek nie będą wypłacane od tej części kapitału, co oznacza, że inwestorzy w powiązane papiery wartościowe o stałym dochodzie nie otrzymają odsetek zapłaconych od kapitału.
Jak ryzyko skurczu wpływa na pożyczki
W przypadku pożyczki o stałym oprocentowaniu ryzyko skurczu zwykle wchodzi w grę w warunkach spadku stóp procentowych. Kiedy stopy procentowe spadają, pożyczkobiorcy mogą chcieć refinansować według nowych, niższych stóp. W przypadku kredytów o zmiennym oprocentowaniu ryzyko skurczu występuje zarówno wtedy, gdy stopy rosną, jak i spadają. Ta reakcja jest spowodowana tym, że pożyczkobiorcy chcą spłacić jak najwięcej swoich banknotów, zanim stopy procentowe wzrosną.
Rozważmy na przykład instytucję finansową, która oferuje kredyt hipoteczny o oprocentowaniu wynoszącym 5 procent. Ta instytucja finansowa spodziewa się zarobić odsetki od tej inwestycji przez 30-letni okres kredytu hipotecznego. Jeśli jednak stopa procentowa spadnie do 3 procent, pożyczkobiorca może refinansować pożyczkę lub przyspieszyć płatności. Ta przedpłata zmniejsza liczbę lat, w których będą płacić inwestorowi odsetki. Pożyczkobiorca korzysta z tego, ponieważ ostatecznie spłaci niższe odsetki przez cały okres kredytowania. Jednak właściciel hipoteki uzyskuje niższą stopę zwrotu niż początkowo oczekiwano.
Ryzyko skurczu, które zwykle występuje, gdy stopy procentowe spadają, jest odpowiednikiem ryzyka rozszerzenia, które zwykle występuje, gdy stopy procentowe rosną. Podczas gdy ryzyko skurczu występuje, gdy pożyczkobiorcy spłacają pożyczkę, skracając czas jej trwania, ryzyko przedłużenia występuje, gdy robią coś przeciwnego - odraczają spłatę kredytu, wydłużając jego długość.
