Co to jest Emitent
Emitent pośredniczący to organizacja, zazwyczaj agencja rządowa, która emituje miejskie papiery wartościowe w celu pozyskania kapitału na projekty generujące dochód, w których wygenerowane środki są wykorzystywane przez stronę trzecią (znaną jako „kredytobiorca pośredniczący”) do dokonywania płatności na rzecz inwestorów. Finansowanie pośredników jest zwykle zabezpieczone kredytem pożyczkobiorcy lub funduszami zastawionymi na rzecz projektu przez inwestorów zewnętrznych. Jeśli projekt się nie powiedzie, a zabezpieczenie zbankrutuje, spoczywa ono na zobowiązaniu finansowym pożyczkobiorcy, a nie na emitencie.
PRZEŁAMANIE Emitenta
Typowe rodzaje finansowania pośredniego obejmują obligacje przychodowe z tytułu rozwoju przemysłowego (IDRB), obligacje z tytułu działalności prywatnej i obligacje z tytułu dochodów z nieruchomości mieszkaniowych (zarówno w przypadku projektów jednorodzinnych, jak i wielorodzinnych). Większość papierów wartościowych emitowanych przez inwestorów jest przeznaczona na projekty dla ogółu społeczeństwa (tj. Lotniska, doki, oczyszczalnie ścieków) lub dla określonych grup ludności (tj. Studentów, nabywców domów o niskich dochodach, weteranów).
Podatki, opłaty i dochody zabezpieczające obligacje są pobierane przez emitenta pośrednika od pożyczkobiorcy, a następnie wypłacane obligatariuszom, ale emitent pośrednika zwykle nie jest odpowiedzialny za spłatę. Przeciwnie, to organizacja pożyczająca musi spłacić odsetki i kwotę główną obligacji, chyba że pisemna umowa stanowi inaczej. Na przykład, jeśli lokalny szpital nienastawiony na zysk chce zbudować nowe centrum położnicze i korzysta z finansowania kanałowego w celu sfinansowania projektu, to szpital, a nie emitent, jest odpowiedzialny za spłatę długu.
Obligacje inwestycyjne i pośredniczące
Inwestorzy w obligacje typu „conduit” zwykle czerpią korzyści z wyższych zysków niż obligacje komunalne o ogólnym obowiązku, przy jednoczesnym zachowaniu takich samych federalnych dochodów z odsetek wolnych od podatku. Jeśli inwestor mieszka w tym samym stanie, w którym emitowane są obligacje, inwestor może być zwolniony z podatków państwowych i lokalnych od wypłat odsetek. Jednak wszelkie zwolnione z podatku świadczenia z obligacji komunalnych dotyczą wyłącznie dochodu z odsetek. Zyski kapitałowe podlegają opodatkowaniu podatkiem od zysków kapitałowych. Niektóre obligacje komunalne mogą również podlegać alternatywnemu minimalnemu podatkowi.
Ryzyko dla emitentów kablowych
Wyższe zyski wiążą się z wyższym ryzykiem, a ponieważ obligacje nie są zabezpieczone pełną wiarą i kredytem emitującego rządu lub agencji, inwestorzy muszą zrozumieć, że inwestują w projekt, a nie emitent. W związku z tym potencjalny inwestor powinien zachować należytą staranność, aby przekonać się, że przedsięwzięcie ma uzasadnioną szansę powodzenia. Nawet jeśli projekt ma fascynującą historię, a badania wskazują na wysokie prawdopodobieństwo sukcesu, jakość kredytowa obligacji nadal ma znaczenie. Oceny przyszłej inwestycji w obligacje można sprawdzić w trzech głównych agencjach ratingowych, którymi są Standard & Poor's, Moody's i Fitch.
