DEFINICJA Łamania Syndykatu
Termin „przełamanie syndykatu” lub „przełamanie syndykatu” odnosi się do rozwiązania grupy bankierów inwestycyjnych, którzy utworzyli syndykat w celu zagwarantowania - lub wyceny, sprzedaży i sprzedaży - emisji określonego papieru wartościowego. Przed rozwiązaniem umowy gwarantowie muszą sprzedać papiery wartościowe po cenie ofertowej. Syndykat zazwyczaj wygasa po 30 dniach od daty sprzedaży, ale może zostać zerwany wcześniej za obopólną zgodą uczestników.
PRZEŁAMANIE Breaking the Syndicate
Syndykaty są zwykle łamane z jednego z dwóch powodów: 1) problem został pomyślnie rozpowszechniony; lub 2) subemitenci nie mogą umieścić papierów wartościowych po cenie oferty. Jeśli syndykat zostanie rozwiązany przed upływem 30 dni od daty sprzedaży papierów wartościowych, członkowie grupy mogą sprzedawać pozostałe udziały niezależnie od pierwotnych ograniczeń cenowych. Przełamanie syndykatu pozostawia ubezpieczycielom swobodę obrotu papierami wartościowymi na rynku wtórnym.
Underwriting Syndicates
Gdy dana emisja papierów wartościowych jest zbyt duża, aby poradzić sobie z nią jeden subemitent, grupa subemitentów tymczasowo zbierze się, tworząc konsorcjum. Wynika to z faktu, że gwarantów emisji zazwyczaj wymaga się zakupu akcji lub udziałów od spółki emitującej w celu sprzedaży ich inwestorom. Syndykaty Underwriting są zwykle stosowane w celu ułatwienia wprowadzenia pierwszych ofert publicznych (IPO) na rynek.
Syndykaty przynoszą korzyści wszystkim zainteresowanym, ponieważ pozwalają firmom na wprowadzanie dużych emisji akcji na rynek, jednocześnie pozwalając bankom inwestycyjnym na ograniczenie własnego ryzyka w gwarantowaniu emisji poprzez podział tego ryzyka z innymi instytucjami. Ubezpieczyciele papierów wartościowych ryzykują zablokowanie papierów wartościowych, których nie mogą sprzedać, ponieważ są zobowiązani do posiadania papierów wartościowych, których nie można sprzedać w ramach pierwszej oferty publicznej lub innej oferty. Syndykacja rozkłada to ryzyko na wielu ubezpieczycieli. Tymczasem emitent papierów wartościowych uzyskuje dostęp do dużego napływu środków pieniężnych, a także kanałów sprzedaży syndykatów ubezpieczeniowych, kontaktów i pewnego poziomu izolacji od ryzyka rynkowego, ponieważ to ubezpieczyciel absorbuje straty, jeżeli wyemitowane zabezpieczenie nie sprzedaje się.
Członkowie konsorcjum zazwyczaj podpisują umowę określającą warunki syndykacji, w tym ilość akcji przydzieloną każdemu ubezpieczycielowi, a także inne prawa i obowiązki specyficzne dla każdego członka. Wiodący gwarant będzie umieszczony na czele całego syndykatu. Organizacja ta alokuje akcje, ustala cenę oferty, organizuje harmonogram czasowy oferty i dba o to, aby syndykat był zgodny z przepisami Urzędu Regulacji Przemysłu Finansowego (FINRA) oraz przepisami Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). W razie potrzeby wiodący gwarant emisji może również zajmować się SEC i FINRA.
