Co to są przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (CFO)?
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (CFO) wskazują ilość pieniędzy, które firma czerpie z bieżącej, regularnej działalności, takiej jak produkcja i sprzedaż towarów lub świadczenie usług na rzecz klientów. Jest to pierwsza sekcja przedstawiona na rachunku przepływów pieniężnych firmy.
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej nie obejmują długoterminowych wydatków inwestycyjnych ani przychodów i kosztów inwestycyjnych. Dyrektor finansowy koncentruje się tylko na podstawowej działalności i jest również znany jako przepływ gotówki z działalności operacyjnej (OCF) lub gotówka netto z działalności operacyjnej.
Kluczowe dania na wynos
- Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej są ważnym punktem odniesienia dla określenia sukcesu finansowego podstawowej działalności firmy. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej to pierwsza sekcja przedstawiona na rachunku przepływów pieniężnych, która obejmuje również środki pieniężne z działalności inwestycyjnej i finansowej. Istnieją dwie metody przedstawiania środków pieniężnych z działalności operacyjnej na rachunku przepływów pieniężnych: metoda pośrednia i metoda bezpośrednia. Metoda pośrednia zaczyna się od dochodu netto z rachunku zysków i strat, a następnie dodaje pozycje bezgotówkowe, aby uzyskać podstawę kasową. Metoda śledzi wszystkie transakcje w danym okresie na zasadzie kasowej i wykorzystuje rzeczywiste wpływy i wypływy z rachunku przepływów pieniężnych.
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej
Zrozumienie przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej (CFO)
Przepływy pieniężne stanowią jedną z najważniejszych części operacji biznesowych i rozliczają całkowitą kwotę pieniędzy przekazywanych do i z firmy. Ponieważ wpływa na płynność firmy, ma to znaczenie z wielu powodów. Pozwala właścicielom i operatorom firm sprawdzać, skąd pochodzą pieniądze i do jakich pieniędzy, pomaga im podejmować kroki w celu generowania i utrzymywania wystarczającej ilości gotówki niezbędnej do wydajności operacyjnej i innych niezbędnych potrzeb, a także pomaga w podejmowaniu kluczowych i skutecznych decyzji finansowych.
Szczegóły dotyczące przepływów pieniężnych firmy są dostępne w jej rachunku przepływów pieniężnych, który jest częścią raportów kwartalnych i rocznych firmy. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej obrazują możliwości generowania gotówki w ramach podstawowej działalności firmy. Zazwyczaj obejmuje dochód netto z rachunku zysków i strat oraz korekty mające na celu modyfikację dochodu netto z metody memoriałowej do rachunkowości kasowej.
Dostępność gotówkowa umożliwia przedsiębiorstwu rozszerzenie, budowę i wprowadzenie na rynek nowych produktów, odkupienie akcji w celu potwierdzenia ich silnej pozycji finansowej, wypłatę dywidendy w celu nagradzania i wzmocnienia zaufania akcjonariuszy lub zmniejszenie zadłużenia w celu zaoszczędzenia na spłatach odsetek. Inwestorzy próbują szukać firm, których ceny akcji są niższe, a przepływy pieniężne z działalności wykazują tendencję wzrostową w ostatnich kwartałach. Rozbieżność wskazuje, że firma ma coraz wyższe przepływy pieniężne, które, jeśli zostaną lepiej wykorzystane, mogą doprowadzić do wyższych cen akcji w najbliższej przyszłości.
Dodatnie (i rosnące) przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wskazują, że główna działalność firmy rozwija się. Zapewnia jako dodatkową miarę / wskaźnik potencjału rentowności firmy, oprócz tradycyjnych takich jak zysk netto lub EBITDA.
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych
Rachunek przepływów pieniężnych jest jednym z trzech głównych sprawozdań finansowych wymaganych w standardowej sprawozdawczości finansowej - oprócz rachunku zysków i strat oraz bilansu. Rachunek przepływów pieniężnych podzielony jest na trzy części - przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej oraz przepływy pieniężne z działalności finansowej. Łącznie wszystkie trzy sekcje dają obraz tego, skąd pochodzą środki pieniężne firmy, w jaki sposób są wydawane oraz zmiany netto środków pieniężnych wynikające z działalności firmy w danym okresie rozliczeniowym.
Przepływy pieniężne z sekcji inwestowanie pokazują środki pieniężne wykorzystane na zakup środków trwałych i długoterminowych, takich jak rzeczowe aktywa trwałe i środki trwałe (PPE), a także wszelkie wpływy ze sprzedaży tych aktywów. Przepływy pieniężne z sekcji finansowania pokazują źródło finansowania i kapitału spółki, a także jej obsługę i płatności z tytułu pożyczek. Na przykład wpływy z emisji akcji i obligacji, wypłaty dywidendy i wypłaty odsetek zostaną uwzględnione w ramach działań finansowych.
Inwestorzy badają przepływy pieniężne firmy z działalności operacyjnej w rachunku przepływów pieniężnych, aby ustalić, skąd firma czerpie pieniądze. W przeciwieństwie do działalności inwestycyjnej i finansowej, która może stanowić przychód jednorazowy lub sporadyczny, działalność operacyjna ma kluczowe znaczenie dla działalności i ma charakter powtarzalny.
Rodzaje przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej
Sekcja przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej może być wyświetlana na rachunku przepływów pieniężnych na jeden z dwóch sposobów.
Metoda pośrednia
Pierwszą opcją jest metoda pośrednia, w której firma zaczyna od dochodu netto zgodnie z zasadą memoriału i działa wstecz, aby osiągnąć wartość gotówkową za dany okres. Zgodnie z metodą memoriałową przychody są rozpoznawane w momencie ich uzyskania, niekoniecznie w momencie otrzymania środków pieniężnych.
Na przykład, jeśli klient kupi na kredyt widżet o wartości 500 USD, sprzedaż została dokonana, ale gotówka nie została jeszcze odebrana. Przychody są nadal rozpoznawane przez spółkę w miesiącu sprzedaży i są ujmowane w przychodach netto w rachunku zysków i strat.
W związku z tym dochód netto został zawyżony o tę kwotę w ujęciu kasowym. Odliczenie dochodu w wysokości 500 USD pojawiłoby się w pozycji wiersza należności w bilansie. Na rachunku przepływów pieniężnych należałoby obniżyć z dochodu netto kwotę kwoty 500 USD wzrostu do należności z tytułu tej sprzedaży. Zostanie on wyświetlony na rachunku przepływów pieniężnych jako „Zwiększenie stanu należności - 500 USD”.
Metoda bezpośrednia
Drugą opcją jest metoda bezpośrednia, w której firma rejestruje wszystkie transakcje na zasadzie kasowej i wyświetla informacje na rachunku przepływów pieniężnych z wykorzystaniem faktycznych wpływów i wypływów pieniężnych w okresie obrachunkowym.
Przykłady bezpośredniej metody przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej obejmują:
- Wynagrodzenia wypłacone pracownikom Środki pieniężne wypłacone dostawcom i dostawcom Środki pieniężne pobrane od klientów Przychody z odsetek i otrzymane dywidendy Podatek dochodowy zapłacony i zapłacone odsetki
Metoda pośrednia a metoda bezpośrednia
Wielu księgowych preferuje metodę pośrednią, ponieważ łatwo jest przygotować rachunek przepływów pieniężnych na podstawie informacji z rachunku zysków i strat i bilansu. Większość firm stosuje metodę memoriałową, więc rachunek zysków i strat i bilans będą miały dane zgodne z tą metodą.
Rada ds. Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB) zaleca, aby firmy stosowały metodę bezpośrednią, ponieważ oferuje jaśniejszy obraz przepływów pieniężnych do iz firmy. Jednak jako dodatkową złożoność metody bezpośredniej, FASB wymaga również od firmy zastosowania metody bezpośredniej do ujawnienia uzgodnienia dochodu netto z przepływami pieniężnymi z działalności operacyjnej, które zostałyby zgłoszone, gdyby do przygotowania komunikat.
Raport uzgadniania służy do sprawdzania dokładności środków pieniężnych z działalności operacyjnej i jest podobny do metody pośredniej. Raport uzgadniania zaczyna się od wyliczenia dochodu netto i dostosowania go do transakcji bezgotówkowych i zmian na rachunkach bilansowych. To dodane zadanie sprawia, że metoda bezpośrednia nie jest popularna wśród firm.
Formuły metody pośredniej do obliczania przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej
Firmy oraz różne podmioty sprawozdawcze przestrzegają różnych standardów sprawozdawczych, co może prowadzić do różnych obliczeń metodą pośrednią. W zależności od dostępnych liczb wartość CFO można obliczyć za pomocą jednego z następujących wzorów, ponieważ oba dają ten sam wynik:
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej = środki z operacji + zmiany w kapitale obrotowym
gdzie, Środki z działalności = (dochód netto + amortyzacja, uszczuplenie i amortyzacja + podatek odroczony i ulga podatkowa od inwestycji + inne fundusze)
Ten format służy do raportowania szczegółów przepływów pieniężnych przez portale finansowe, takie jak MarketWatch.
Lub
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej = dochód netto + amortyzacja, uszczuplenie i amortyzacja + korekty dochodu netto + zmiany stanu należności + zmiany stanu zobowiązań + zmiany stanu zapasów + zmiany pozostałej działalności operacyjnej
Ten format służy do zgłaszania szczegółów przepływów pieniężnych przez portale finansowe, takie jak Yahoo! Finanse.
Wszystkie wyżej wymienione liczby zawarte powyżej są dostępne jako standardowe pozycje w rachunkach przepływów pieniężnych różnych firm.
Wartość dochodu netto pochodzi z rachunku zysków i strat. Ponieważ jest on sporządzany zgodnie z zasadą memoriału, koszty niegotówkowe ujęte w rachunku zysków i strat, takie jak amortyzacja, są dodawane z powrotem do dochodu netto. Ponadto wszelkie zmiany na rachunkach bilansowych są również dodawane lub odejmowane od dochodu netto w celu uwzględnienia ogólnego przepływu środków pieniężnych.
Zapasy, aktywa podatkowe, należności i naliczone przychody są wspólnymi pozycjami aktywów, dla których zmiana wartości zostanie odzwierciedlona w przepływach pieniężnych z działalności operacyjnej. Zobowiązania podatkowe, zobowiązania podatkowe, przychody przyszłych okresów i rozliczenia międzyokresowe kosztów są częstymi przykładami zobowiązań, których zmiana wartości znajduje odzwierciedlenie w przepływach pieniężnych z działalności operacyjnej.
W kolejnych okresach sprawozdawczych wszelkie dodatnie zmiany aktywów są uwzględniane w dochodach netto do obliczeń przepływów pieniężnych, natomiast dodatnia zmiana zobowiązań jest dodawana z powrotem do dochodu netto do obliczeń przepływów pieniężnych. Zasadniczo wzrost rachunku aktywów, takiego jak należności, oznacza, że odnotowano przychody, które nie zostały faktycznie uzyskane w gotówce. Z drugiej strony, wzrost rachunku pasywów, takiego jak zobowiązania, oznacza, że zaksięgowano wydatek, za który środki pieniężne nie zostały jeszcze zapłacone.
Przykład przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej
Spójrzmy na szczegóły dotyczące przepływów pieniężnych wiodącej firmy technologicznej Apple Inc. (AAPL) za rok obrotowy zakończony we wrześniu 2018 r. Producent iPhone'a miał dochód netto w wysokości 59, 53 mld USD, amortyzację, uszczuplenie i amortyzację w wysokości 10, 9 mld USD, odroczone podatki i Ulga na podatek inwestycyjny w wysokości - 32, 59 mld USD oraz inne fundusze w wysokości 4, 9 mld USD.
Zgodnie z pierwszą formułą, suma tych liczb daje wartość funduszu z operacji wynoszącą 42, 74 miliarda dolarów. Zmiana netto kapitału obrotowego w tym samym okresie wyniosła 34, 69 mld USD. Dodanie go do funduszu z operacji daje przepływ środków pieniężnych z działalności operacyjnej Apple w wysokości 77, 43 miliarda dolarów.
W przypadku drugiej metody sumowanie dostępnych wartości z Yahoo! Portal finansowy, który raportuje dochód netto Apple'a w 2018 roku 59.531 miliardów dolarów, amortyzację 10.903 miliardów dolarów, korekty dochodu netto - 27.694 miliardów dolarów, zmiany stanu należności na rachunku - 5.322 miliardów dolarów, zmiany pasywów 9.131 miliardów, zmiany stanu zapasów.828 miliardów dolarów oraz zmiany w innych Działalność operacyjna 30.057 miliardów USD daje wartość CFO netto na 77, 434 miliarda USD.
Obie metody dają tę samą wartość.
Uwagi specjalne
Należy zauważyć, że kapitał obrotowy jest ważnym składnikiem przepływów pieniężnych z działalności, a firmy mogą manipulować kapitałem obrotowym, opóźniając płatności rachunków na rzecz dostawców, przyspieszając pobieranie rachunków od klientów i opóźniając zakup zapasów. Wszystkie te środki pozwalają firmie zatrzymać gotówkę. Firmy mają również swobodę ustalania własnych progów kapitalizacji, które pozwalają im określać kwotę dolara, po której zakup kwalifikuje się jako wydatek inwestycyjny.
Inwestorzy powinni być świadomi tych rozważań przy porównywaniu przepływów pieniężnych różnych spółek. Ze względu na taką elastyczność, gdy menedżerowie są w stanie manipulować tymi liczbami do pewnego stopnia, przepływy pieniężne z operacji są częściej wykorzystywane do przeglądu wyników pojedynczej firmy w dwóch okresach sprawozdawczych, zamiast porównywania jednej firmy z drugą, nawet jeśli te dwie należą w tej samej branży.
