Under Armour Inc. (UAA) odnotował drastyczny spadek zapasów w ciągu ostatniego miesiąca, spowodowany niezliczonymi czynnikami skupionymi wokół spowolnienia wzrostu.
Marka, którą kiedyś uznała następna firma Nike Inc. (NKE), rozczarowała inwestorów w styczniu, osiągając wyniki za czwarty kwartał, które nie spełniły konsensusu, a także słabsze niż oczekiwano prognozy na 2017 r. Wall Street sprzedał zapasy odzieży sportowej natychmiast po nieudanym czwartym kwartale, pokonując zapasy o około 25% w ciągu jednej sesji. Wzrost sprzedaży spowolnił do 12% w ostatnim kwartale, spowodowany wolniejszym ruchem w centrach handlowych i wyzwaniami związanymi z promocją. Wraz z raportem o zarobkach Under Armour ogłosiło wstrząsy swojego zespołu zarządzającego, w którym dyrektor finansowy Chip Molloy zrezygnował z nieokreślonych powodów, aby zostać zastąpiony przez Davida Bergmana, obecnego wiceprezesa ds. Finansów przedsiębiorstw.
Komentarze Trumpa CEO i „Ryzyko reputacji”
Aby dodać do tych kwestii, dyrektor i założyciel marki odzieży z Baltimore, Kevin Plank, wypowiedział się w sposób pozytywny na temat prezydenta Donalda Trumpa w raporcie CNBC „Fast Money Halftime Report” 7 lutego, co wywołało natychmiastowe kontrowersje. Jak powiedział CEO, pro-biznesowa postawa prezydenta służy jako „prawdziwy atut dla tego kraju”, wielu sławnych zwolenników Under Armour, takich jak Steph Curry, Dwayne „The Rock” Johnson i Misty Copeland, wyszło i publicznie kpiło z deski.
Plank pojawił się agresywnie, aby wyjaśnić swoje słowa i wypowiedzieć się przeciwko zakazowi podróży dla siedmiu narodów Trumpa, nawet biorąc na całostronicową reklamę w Baltimore Sun. Pomimo jego wysiłków analitycy obniżyli akcje spółki ze względu na ryzyko utraty reputacji, ponieważ klienci postrzegają teraz pro-Trump CEO.
Przemysłowa firma badawcza Susquehanna International Group twierdzi, że komentarze Plank sprawiają, że „prawie niemożliwe jest stworzenie fajnej marki miejskiego stylu życia w dającej się przewidzieć przyszłości”. Sam Poser z Susquehanna obniżył cenę docelową akcji Under Armour o połowę do 14 USD, jednocześnie obniżając wartość akcji do ujemnej. Ponieważ firma stara się skupiać na kohortach Millennial i Generation Z, analitycy ostrzegają przed zaniedbywaniem wartości, jaką grupy te przywiązują do etyki biznesowej i przejrzystości. Chociaż obniżenie poziomu może wydawać się drastyczne, przemysł oczekuje, że szczególnie narażeni gracze odzieży sportowej będą narażeni na ryzyko utraty reputacji, biorąc pod uwagę znaczenie logo firmy na produktach.
W obliczu pozwu zbiorowego
Jakby Under Armour potrzebował wisienki na swoich nieszczęściach, akcjonariusze pozywali firmę o planowany podział akcji. W pozwie zbiorowym w piątek Plank i Under Armour zostali oskarżeni o umyślne wprowadzanie w błąd akcjonariuszy o kondycji finansowej firmy.
„Pomimo zewnętrznych głosów zaufania i zapewnień dla powoda i reszty inwestującej publiczności, że Under Armour będzie nadal działał jako siła na rynku detalicznym sportu, oskarżeni - w szczególności Plank - byli świadomi malejących marż wzrostu i nadwyżki niesprzedanych inwentaryzacja ”- powiedział pozew złożony w amerykańskim sądzie rejonowym w Baltimore.
W obliczu konkurencji
W porównaniu z konkurentami Nike i Lululemon Athletica Inc. (LULU), Under Armour poniósł porażkę, gdy jego rywale zdołali uchwycić segment szybkiego wzrostu między rynkiem masowym a wysokiej klasy. Zatłoczony rynek stojący pod presją konkurencji ze strony takich marek jak Adidas, w ostatnim kwartale zwiększył zapasy Under Armour o 17% w stosunku rocznym (YY).
W czwartym kwartale kierownictwo stwierdziło, że podstawowe zszywki firmy radziły sobie słabo w konkurencyjnym otoczeniu, podczas gdy firma nie oferowała wystarczających możliwości wyboru dla świadomych mody klientów „athleisure”. Wszyscy gracze z branży celują w sport sportowy w Ameryce Północnej, która według Fortune wzrosła w 2015 roku o 12%. Zdobycie trakcji w sporcie jest kluczowe dla przyszłości Under Armour, ponieważ segment ten stanowi 80% sprzedaży internetowej firmy. Skuteczna strategia online jest niezbędna, ponieważ tradycyjny rynek odzieży zmienia się, aby poradzić sobie ze spadkiem ruchu w centrach handlowych i gwałtownym wzrostem handlu elektronicznego.
Podczas gdy Under Armour odnotował ponad 20% wzrost przychodów w ciągu ostatnich 26 kwartałów, firma walczyła z rentownością bardziej niż jej rywale, konsekwentnie osiągając niższe marże operacyjne w porównaniu do swoich konkurentów. Ponieważ firma nadal polega na partnerach detalicznych, firma Under Armour została ostatnio zmuszona do obniżenia wytycznych, gdy straciła sieć dystrybucji z bankrutującym urzędem sportowym. Przy stosunku ceny do zysku wynoszącym około 48, 6, Under Armour wydaje się droższy niż rywale, tacy jak LULU na 32, 3 i NKE na 25, 6. Jednak potencjalne możliwości wysokiego wzrostu mogą sprawić, że UAA będzie opłacalnym zakupem po ostatnim spadku.
Długoterminowe perspektywy wzrostu
Po pierwsze, Under Armour ma nadzieję na dalsze budowanie swojej obecności w Internecie, aby wyprzedzać trendy cyfrowe i dotrzeć do konsumenta Millennial. Firma zainwestowała w mobilne aplikacje zdrowotne i najnowocześniejsze podłączone urządzenia, takie jak urządzenia fitness i inteligentne buty. Aby zrównoważyć osłabioną sprzedaż w Ameryce Północnej, byki przewidują znaczne zagraniczne perspektywy dla marki na rynkach wschodzących, takich jak Chiny, na których oczekuje się, że klasa średnia osiągnie 600 milionów do 2022 r. W 2016 r. Międzynarodowa sprzedaż UAA wzrosła o 63%, w porównaniu z 16% rozwój działalności w Ameryce Północnej.
Rozwijające się firmy zajmujące się sprzedażą trampek i odzieży damskiej, oba warte około 1 miliarda dolarów, powinny również przenieść Under Armour do 2017 roku, jeśli uda mu się wyróżnić na tle innych konkurentów o dużej kapitalizacji bez dalszego wywierania presji na marże operacyjne poprzez obniżanie zbyt niskich cen. Firma przewiduje spowolnienie wzrostu przychodów do 11% do 12% w 2017 roku.
