Co to jest wykup?
Skup, znany również jako odkup akcji, następuje wtedy, gdy firma kupuje własne akcje pozostające do spłaty w celu zmniejszenia liczby akcji dostępnych na otwartym rynku. Spółki odkupują akcje z wielu powodów, takich jak zwiększenie wartości pozostałych dostępnych akcji poprzez zmniejszenie podaży lub uniemożliwienie innym udziałowcom przejęcia pakietu kontrolnego.
Jak działa „wykup”?
Zrozumienie wykupu
Skup pozwala firmom inwestować w siebie. Zmniejszenie liczby akcji pozostających w obrocie na rynku zwiększa odsetek akcji posiadanych przez inwestorów. Firma może czuć, że jej akcje są niedowartościowane i dokonuje wykupu, aby zapewnić inwestorom zwrot. A ponieważ firma jest uparta w bieżącej działalności, odkup także zwiększa odsetek zysków, które są przydzielane na akcje. Podniesie to cenę akcji, jeśli utrzymany zostanie ten sam stosunek ceny do zysku (P / E).
Skup akcji zmniejsza liczbę istniejących akcji, dzięki czemu każda z nich jest warta większy procent korporacji. W ten sposób EPS akcji rośnie, podczas gdy stosunek ceny do zysku (P / E) zmniejsza się lub cena akcji wzrasta. Skup akcji pokazuje inwestorom, że firma dysponuje wystarczającymi środkami pieniężnymi na wypadek sytuacji nadzwyczajnych i niskim prawdopodobieństwem problemów gospodarczych.
Innym powodem wykupu są rekompensaty. Firmy często nagradzają swoich pracowników i kierownictwo nagrodami giełdowymi i opcjami na akcje. Aby spłacić należne nagrody i opcje, firmy odkupują akcje i wydają je pracownikom i kierownictwu. Pomaga to uniknąć rozmycia istniejących akcjonariuszy.
Ponieważ wykup akcji odbywa się z wykorzystaniem zysków zatrzymanych firmy, efekt ekonomiczny netto dla inwestorów byłby taki sam, jak gdyby zyski zatrzymane zostały wypłacone jako dywidendy dla akcjonariuszy.
Jak firmy dokonują wykupu
Wykup jest przeprowadzany na dwa sposoby:
- Akcjonariuszom może zostać przedstawione wezwanie do złożenia oferty, jeżeli mają oni możliwość złożenia lub złożenia oferty przetargowej na wszystkie lub część swoich akcji w określonym terminie po wyższej cenie niż bieżąca cena rynkowa. Premia ta rekompensuje inwestorom oferowanie akcji, a nie zatrzymywanie ich. Firmy odkupują akcje na otwartym rynku przez dłuższy czas i mogą nawet mieć określony program skupu akcji, który kupuje akcje w określonych terminach lub w regularnych odstępach czasu.
Firma może sfinansować wykup poprzez zaciągnięcie długu, gotówkę w kasie lub przepływy pieniężne z działalności operacyjnej.
Rozszerzony wykup akcji to wzrost istniejącego planu odkupu akcji spółki. Rozszerzony wykup akcji przyspiesza plan wykupu akcji spółki i prowadzi do szybszego zmniejszenia liczby akcji. Wpływ rozszerzonego wykupu akcji na rynek zależy od jego wielkości. Duży, rozszerzony wykup prawdopodobnie spowoduje wzrost ceny akcji.
Wskaźnik wykupu uwzględnia dolary wykupione w ciągu ostatniego roku podzielone przez kapitalizację rynkową na początku okresu wykupu. Wskaźnik wykupu umożliwia porównanie potencjalnego wpływu odkupu w różnych spółkach. Jest to również dobry wskaźnik zdolności firmy do zwracania wartości swoim akcjonariuszom, ponieważ firmy, które angażują się w regularne wykupy, w przeszłości osiągały lepsze wyniki niż szeroki rynek.
Kluczowe dania na wynos
- Skup ma miejsce wtedy, gdy korporacja nabywa własne akcje na rynku akcji. Skup ogranicza liczbę akcji pozostających w obrocie, zwiększając w ten sposób (dodatni) zysk na akcję, a często także wartość akcji. Skup akcji może wykazać inwestorom, że firma dysponuje wystarczającą ilością gotówki na wypadek sytuacji nadzwyczajnych i niskim prawdopodobieństwem problemów gospodarczych.
Przykład wykupu
Cena akcji spółki była gorsza od akcji konkurencji, mimo że rok finansowy był dobry. Aby nagrodzić inwestorów i zapewnić im zwrot, firma ogłasza program wykupu akcji własnych w celu odkupu 10 procent akcji pozostających w obrocie po bieżącej cenie rynkowej.
Firma miała 1 mln USD zysku i 1 mln pozostających w obrocie akcji przed wykupem, co odpowiada zyskowi na akcję (EPS) w wysokości 1 USD. Przy cenie akcji wynoszącej 20 USD za akcję, jego wskaźnik P / E wynosi 20. Przy pozostałych wartościach równych 100 000 akcji zostanie odkupionych, a nowy EPS wyniesie 1, 11 USD, czyli 1 milion USD zysku rozłożonego na 900 000 akcji. Aby utrzymać ten sam wskaźnik P / E na poziomie 20, akcje musiałyby handlować w górę o 11 procent, do 22, 22 USD.
1 bilion USD
Wykup w 2018 r. Wśród wszystkich amerykańskich firm po raz pierwszy przekroczył tę kwotę. Tylko Apple, Inc. autoryzowało wykup w wysokości 100 miliardów dolarów w 2018 roku.
Krytyka wykupu akcji
Wykup akcji może sprawiać wrażenie, że korporacja nie ma innych zyskownych możliwości wzrostu, co stanowi problem dla inwestorów poszukujących przychodów i wzrostu zysków. Korporacja nie jest zobowiązana do odkupu akcji z powodu zmian na rynku lub w gospodarce.
Odkup akcji stawia przedsiębiorstwo w niepewnej sytuacji, jeśli gospodarka przeżywa spowolnienie gospodarcze lub korporacja boryka się z problemami finansowymi, których nie może pokryć. Inni twierdzą, że czasami wykupy są wykorzystywane do sztucznego zawyżania ceny akcji na rynku, co może również prowadzić do wyższych premii dla kierownictwa. (W celu zapoznania się z treścią zobacz „4 powody, dla których inwestorzy lubią wykupy”)
