Co to jest Batted Convertible Security
Zerwane papiery wartościowe odnoszą się zazwyczaj do obligacji zamiennych na akcje notowane na giełdzie znacznie poniżej ceny konwersji. W rezultacie obligacja zamienna jest przedmiotem obrotu jako zwykły dług, ponieważ istnieje bardzo mała szansa, że kiedykolwiek osiągnie cenę zamienną przed terminem zapadalności.
Obligacja zamienna jest rodzajem papieru dłużnego, który może zostać zamieniony na wcześniej ustaloną kwotę kapitału własnego spółki bazowej w określonych momentach życia obligacji, zwykle według uznania posiadacza obligacji.
ŁAMANIE ZABEZPIECZONYCH Kabrioletów
Zerwane zabezpieczenie zamienne opisuje zachowanie obligacji zamiennych, które straciło znaczną wartość, jako potencjalna opcja zamiany. Obligacja zamienna jest hybrydowym rodzajem zabezpieczeń korporacyjnych, które właściciele mogą wymieniać na akcje zwykłe spółki. Każda obligacja ma wartość nominalną lub nominalną, którą właściciel może wykupić za określoną liczbę akcji. Liczba akcji opiera się na współczynniku konwersji.
Na przykład, jeżeli obligacja zamienna ma wartość nominalną 500 USD i współczynnik konwersji równy 10, każde 50 USD wartości nominalnej byłoby wymienialne na jedną akcję akcji spółki. Ta funkcja konwersji może być przydatna dla właściciela, jeśli wartość akcji bazowych wzrośnie przed terminem wykupu obligacji, którą trzymają. Powiedzmy, że cena akcji spółki rośnie powyżej ceny konwersji wynoszącej 50 USD, do 60 USD za akcję. Właściciel może zdecydować o zamianie obligacji o wartości 500 USD (o wartości dziesięciu akcji spółki) na kapitał o wartości 600 USD (10 akcji x 60 USD za akcję). Po przekształceniu właściciel może przechowywać te zapasy lub sprzedawać je na rynku.
Ale jeśli cena akcji bazowej spadnie, spadając poniżej 50% ceny konwersji, zabezpieczenie zostaje „zbankrutowane”. W takim przypadku obligacja zachowuje się bardzo podobnie do opcji „bez pieniędzy”. Weź ten sam przykład dotyczący obligacji zamiennych na 500 USD. Jeśli wartość akcji bazowej spadnie do 25 USD lub niżej, korzyść z funkcji zamiany papierów wartościowych jest prawie bezwartościowa, ponieważ jest mało prawdopodobne, że cena akcji wzrośnie. Właściciel nie ma zachęty do zamiany papieru wartościowego na kapitał własny, ponieważ jego wartość inwestycji lub to, co podobna niewymienna obligacja byłaby dostępna na rynku, jest warta więcej niż wartość konwersji. Wartość konwersji to kwota zrealizowana poprzez zamianę obligacji na kapitał własny.
Trading Busted Convertibles
Niektórzy inwestorzy odnaleźli sukces w handlu zepsutymi kabrioletami. Podczas gdy prawdopodobieństwo zamiany papieru wartościowego na akcje jest niewielkie, zbywalne papiery wartościowe zwykle handlują po cenach i rentownościach podobnych do tradycyjnych niewymiennych obligacji o podobnych terminach zapadalności i ryzyku. W międzyczasie, jeśli akcje spółki będą się odbijać przed terminem zapadalności, wartość zamienna obligacji również się zwiększy, a zabezpieczenie może stać się cenne.
