Wartość księgowa na jedną akcję zwykłą

Jaka jest wartość księgowa na jedną akcję zwykłą?

Wartość księgowa na jedną akcję zwykłą (lub po prostu wartość księgowa na akcję - BVPS) to metoda obliczania wartości na akcję spółki w oparciu o kapitał własny zwykłych akcjonariuszy w spółce. W przypadku rozwiązania spółki wartość księgowa na jedną akcję zwykłą wskazuje wartość dolara pozostałą dla zwykłych akcjonariuszy po likwidacji wszystkich aktywów i spłaceniu wszystkich dłużników.

Zrozumienie wartości księgowej

Wzór na wartość księgową przypadającą na jedną akcję zwykłą to

Wartość księgowa na jedną akcję zwykłą (wzór poniżej) jest miarą księgową opartą na historycznych transakcjach:

W pobliżu $b\mathrm{V.}\mathrm{P.}\mathrm{S.}=\frac{\mathrm{T.}ot\mathrm{za}l\mathrm{S.}h\mathrm{za}r\mathrm{mi}hol\mathrm{re}\mathrm{mi}r\mathrm{mi}qu\mathrm{ja}ty-\mathrm{P.}r\mathrm{mi}\mathrm{fa}\mathrm{mi}rr\mathrm{mi}\mathrm{re}\mathrm{mi}qu\mathrm{ja}ty}{\mathrm{T.}ot\mathrm{za}lOutst\mathrm{za}n\mathrm{re}\mathrm{ja}n\mathrm{sol}\mathrm{S.}h\mathrm{za}r\mathrm{mi}s}$ BVPS = Łączna kwota pozostających do spłaty Akcji ogółem - kapitał preferowany

Co mówi ci BVPS?

Wartość księgowa kapitału zwykłego w liczniku odzwierciedla pierwotne wpływy, jakie firma otrzymuje z emisji kapitału zwykłego, powiększone o zysk lub zmniejszone o straty i pomniejszone o wypłacone dywidendy. Wykup akcji spółki obniża wartość księgową i całkowitą liczbę akcji zwykłych. Wykup akcji następuje po aktualnych cenach akcji, co może spowodować znaczące obniżenie wartości księgowej spółki na jedną akcję zwykłą. Wspólna liczba akcji stosowana w mianowniku to zazwyczaj średnia liczba rozwodnionych akcji zwykłych za ostatni rok, która uwzględnia wszelkie dodatkowe akcje poza podstawową liczbą akcji, które mogą pochodzić z opcji na akcje, warrantów, akcji uprzywilejowanych i innych instrumentów zamiennych..

Kluczowe dania na wynos

• Wartość księgowa na jedną akcję zwykłą oblicza wartość na jedną akcję spółki w oparciu o kapitał własny wspólników spółki. Ponieważ preferowani akcjonariusze mają wyższe roszczenia dotyczące aktywów i zysków niż wspólni akcjonariusze, preferowany kapitał własny jest odejmowany od kapitału własnego akcjonariusza w celu uzyskania kapitału własnego dostępne dla zwykłych akcjonariuszy. Jeśli wartość BVPS spółki jest wyższa niż jej wartość rynkowa na akcję, wówczas jej akcje można uznać za zaniżone.

Przykład BVPS

Jako hipotetyczny przykład załóżmy, że wspólne saldo kapitału podstawowego XYZ Manufacturing wynosi 10 milionów USD, a 1 milion akcji zwykłych jest w obrocie, co oznacza, że ​​BVPS wynosi (10 milionów USD / 1 milion akcji) lub 10 USD na akcję. Jeśli XYZ może wygenerować wyższe zyski i wykorzystać je do zakupu większej liczby aktywów lub zmniejszenia zobowiązań, kapitał zwykły firmy wzrośnie. Jeśli na przykład firma generuje zysk w wysokości 500 000 USD i wykorzystuje 200 000 USD zysków na zakup aktywów, kapitał własny rośnie wraz z BVPS. Z drugiej strony, jeśli XYZ wykorzysta zysk w wysokości 300 000 USD w celu zmniejszenia zobowiązań, kapitał zwykły również wzrośnie.

Różnica między wartością rynkową na akcję a wartością księgową na akcję

Wartość rynkowa na akcję jest bieżącą ceną akcji spółki i odzwierciedla wartość, którą uczestnicy rynku są skłonni zapłacić za swój zwykły udział. Wartość księgowa na akcję jest obliczana na podstawie kosztów historycznych, ale wartość rynkowa na akcję jest prognozującym wskaźnikiem uwzględniającym siłę zarobkową firmy w przyszłości. Wraz ze wzrostem szacowanej rentowności firmy, oczekiwanego wzrostu i bezpieczeństwa jej działalności, wartość rynkowa na akcję rośnie. Istotne różnice między wartością księgową na akcję a wartością rynkową na akcję wynikają ze sposobu, w jaki zasady rachunkowości klasyfikują niektóre transakcje.

Weźmy na przykład wartość marki firmy, która jest budowana poprzez szereg kampanii marketingowych. Ogólnie przyjęte w USA zasady rachunkowości (GAAP) wymagają niezwłocznego pokrycia kosztów marketingu, co zmniejsza wartość księgową na akcję. Jeśli jednak działania reklamowe poprawią wizerunek produktów firmy, firma może pobierać ceny premium i tworzyć wartość marki. Popyt rynkowy może zwiększyć cenę akcji, co powoduje dużą rozbieżność między wartością rynkową a wartością księgową na akcję.

Różnica między wartością księgową na jedną akcję zwykłą a wartością aktywów netto (NAV)

Podczas gdy BVPS uwzględnia rezydualny kapitał własny na akcję dla akcji spółki, wartość aktywów netto lub NAV, jest to wartość na akcję obliczona dla funduszu wspólnego inwestowania lub funduszu giełdowego lub ETF. W przypadku każdej z tych inwestycji wartość aktywów netto oblicza się, dzieląc całkowitą wartość wszystkich papierów wartościowych funduszu przez całkowitą liczbę nieuregulowanych udziałów funduszu. NAV jest generowany codziennie dla funduszy wspólnego inwestowania. Całkowity roczny zwrot jest uważany przez wielu analityków za lepszy, dokładniejszy miernik wyników funduszu wspólnego inwestowania, ale NAV jest nadal wykorzystywany jako przydatne narzędzie oceny okresowej.

Ograniczenia BVPS

Ponieważ wartość księgowa na akcję uwzględnia jedynie wartość księgową, nie uwzględnia ona innych niematerialnych czynników, które mogą zwiększyć wartość rynkową akcji spółki, nawet w przypadku likwidacji. Na przykład banki lub firmy produkujące zaawansowane technologie często mają bardzo mało środków materialnych w stosunku do swojej własności intelektualnej i kapitału ludzkiego (siły roboczej). Te wartości niematerialne i prawne nie zawsze będą uwzględniane przy obliczaniu wartości księgowej.