Stopa rentowności obligacji a stopa kuponu: przegląd
Stopa kuponu obligacji to stopa oprocentowania, którą spłaca co roku, a stopa zwrotu to stopa zwrotu, którą generuje. Stopa kuponu obligacji jest wyrażona jako procent jej wartości nominalnej. Wartość nominalna to po prostu wartość nominalna obligacji lub wartość obligacji podana przez podmiot emitujący. W ten sposób obligacja o wartości 1000 USD o oprocentowaniu kuponu wynoszącym 6% opłaca 60 USD rocznie, a obligacja o wartości 2000 USD o oprocentowaniu kuponu wynoszącym 6% opłaca 120 USD rocznie.
Kluczowe dania na wynos
- Na stopy kuponowe mają wpływ ustalone przez rząd stopy procentowe. Rentowność obligacji to stopa zwrotu, którą generuje obligacja. Stopa kuponu obligacji to stopa oprocentowania, którą corocznie płaci obligacja. Ponadto wyznaczony rating kredytowy obligacji wpłynie na jej cenę i może się zdarzyć, że patrząc na cenę obligacji, okaże się, że nie pokazuje ona uczciwie związku między innymi stopami procentowymi a stopą kuponu. Aby stopa kuponu, bieżąca rentowność i rentowność do terminu zapadalności były takie same, cena obligacji przy zakupie musi być równa jej wartości nominalnej.
Stawka kuponu
Na stopy kuponowe duży wpływ mają stopy procentowe ustalone przez rząd. Dlatego jeśli rząd podwyższy minimalną stopę procentową do 6%, wówczas wszelkie istniejące wcześniej obligacje o stopie kuponowej poniżej 6% tracą wartość.
Każdy, kto chce sprzedać wcześniej istniejące obligacje, musi obniżyć cenę rynkową, aby zrekompensować inwestorom niższe płatności kuponowe w stosunku do nowo wyemitowanych obligacji.
Zakup obligacji z premią oznacza zakup jej za kwotę przekraczającą jej wartość nominalną. Zakup obligacji ze zniżką oznacza zapłacenie mniejszej niż jej wartość nominalna. Bez względu na cenę zakupu płatności kuponowe pozostają takie same.
Aby zrozumieć pełną miarę stopy zwrotu z obligacji, sprawdź jej rentowność do terminu zapadalności.
Wskaźnik wydajności
Rentowność obligacji można zmierzyć na kilka różnych sposobów. Bieżąca rentowność porównuje stopę kuponową z bieżącą ceną rynkową obligacji. Dlatego jeśli obligacja o wartości 1000 USD z oprocentowaniem kuponu wynoszącym 6% zostanie sprzedana za 1000 USD, wówczas bieżąca rentowność wyniesie również 6%. Ponieważ jednak cena rynkowa obligacji może się zmieniać, może być możliwe wykupienie tej obligacji za cenę wyższą lub niższą niż 1000 USD.
Jeśli ta sama obligacja zostanie zakupiona za 800 USD, wówczas bieżąca rentowność wyniesie 7, 5%, ponieważ 60-procentowe roczne płatności kuponowe stanowią większą część ceny zakupu.
Uwagi specjalne
Bardziej kompleksową miarą stopy zwrotu obligacji jest jej rentowność do terminu zapadalności. Ponieważ możliwe jest generowanie zysku lub straty poprzez zakup obligacji poniżej lub powyżej wartości nominalnej, to obliczenie dochodu uwzględnia wpływ ceny zakupu na całkowitą stopę zwrotu. Jeśli cena zakupu obligacji jest równa jej wartości nominalnej, wówczas stopa kuponu, bieżąca rentowność i rentowność do terminu zapadalności są takie same.
