Ponieważ ich popularność wśród inwestorów nadal szybko rośnie, notowane na giełdzie amerykańskiej fundusze giełdowe (ETF) osiągnęły rekordowy poziom 4, 15 bln USD w zarządzanych zagregowanych aktywach (AUM) na koniec października 2019 r., Według szczegółowego raportu na ETF.com podsumowanego poniżej. „Myślę, że podstawowa propozycja wartości ETF, która jest wyjątkowo niskokosztową wersją beta, przejrzystą, efektywną podatkowo i łatwą w handlu, nie zniknie”, jak zauważył w wywiadzie Dave Nadig, dyrektor zarządzający ETF.com z Investopedia.
Nadig i ETF.com zidentyfikowali następujące kluczowe trendy na rynku ETF:
- Wybory dla inwestorów szybko rosną. Aktywa ETF mogą przewyższyć fundusze wspólnego inwestowania w ciągu 5 lat. Rosnąca konkurencja stwarza wyzwania dla nowych ETF. Aktywnie zarządzane ETF powinny stać się bardziej powszechne. Postęp technologiczny przekształci branżę zarządzania aktywami.
Więcej możliwości dla inwestorów
Na koniec października na rynku znajdowało się 2 307 funduszy ETF notowanych na giełdzie w USA, w wyniku 235 nowych uruchomień funduszy i 145 zamknięć funduszy w stosunku do roku bieżącego. Przy 62% większym otwarciu niż zamknięciu, trend jest nadal silnie w kierunku większego wyboru.
Fundusze ETF są przede wszystkim kojarzone z inwestycjami kapitałowymi, z 1 392 funduszami, czyli 60% z 2 307, skoncentrowanymi na akcjach. Na drugim miejscu znajdują się fundusze ETF o stałym dochodzie, z 364 funduszami, czyli 16% całości. Na trzecim miejscu z 11% znajduje się kombinacja funduszy inwestycyjnych typu ETF, które wykorzystują dźwignię finansową, aby zwiększyć ruch indeksu bazowego, oraz syntetycznych funduszy inwestycyjnych typu ETF, które wykorzystują instrumenty pochodne i swapy zamiast utrzymywać bazowe papiery wartościowe w celu replikacji indeksu. Pozostałe 13% funduszy ETF to głównie towary.
Stałe dochody i inwestycje alternatywne będą prawdopodobnie wiodącymi obszarami wzrostu w nadchodzących latach. Akcje ETF, które koncentrują się na konkretnym sektorze rynku akcji, obecnie wynoszą 505, czyli 22% z 2 307 całości. Jednak jeśli chodzi o AUM, stanowią one tylko 11% całości, czyli 461 miliardów dolarów z 4, 15 bilionów dolarów.
Szybszy wzrost niż fundusze wspólnego inwestowania
W ciągu najbliższych pięciu lat Nadig przewiduje, że na rynku amerykańskim fundusze ETF mogą przewyższyć fundusze wspólnego inwestowania w AUM. W szczególności nowa „Zasada ETF”, technicznie SEC Zasada 6c-11, może jeszcze bardziej przyspieszyć uruchomienie nowych ETF. „Jest to prawdopodobnie najważniejszy element działań regulacyjnych, który uderzył w przemysł ETF od 1993 r.” - powiedział Nadig dla Barron's.
Nowa zasada zarówno przyspiesza proces zatwierdzania nowych funduszy ETF, jak i pozwala na ogólne stosowanie niestandardowych koszyków tworzenia i wykupu, które obiecują obniżyć koszty i poprawić zwrot z inwestycji. Jednak Nadig dodał w swoim wywiadzie dla Investopedia: „Myślę, że w ciągu najbliższych 20 lat nastąpi spadek ekspansji funduszy ETF”.
Intensywna konkurencja
Zmiany regulacyjne obniżają bariery wejścia. Jednak wraz ze wzrostem liczby funduszy ETF rosną również wyzwania konkurencyjne, a rosnąca liczba nowych funduszy ma trudności z osiągnięciem rentownej skali, zanim zostaną zmuszone do zamknięcia drzwi, informuje The Wall Street Journal.
W szczególności trzej najwięksi gracze na rynku ETF, The Vanguard Group, BlackRock Inc. (BLK) i State Street Corp. (STT), mają wiodące udziały w rynku i rozpoznawalne nazwy, które utrudniają nowym podmiotom wejście na rynek znajdować mocne oparcie. Łącznie te trzy firmy sponsorują 24% ETF notowanych na giełdzie w USA i kontrolują 81% AUM na tym rynku. Dodaj Invesco Ltd. (IVZ), która rozwija się dzięki przejęciom, a czterech największych graczy stanowi obecnie 35% oferowanych funduszy ETF i 86% AUM.
Jeśli chodzi o największych graczy, Nadig powiedział: „W końcu będą musieli konkurować, ale mają tak przewagę w taniej przestrzeni beta, że myślę, że zobaczysz ich skupiających się w najbliższej przyszłości.” Tymczasem mniejsi gracze a nowi uczestnicy będą musieli znaleźć inne nisze, w których będą mogli wprowadzać innowacje.
Bardziej aktywnie zarządzane fundusze ETF
Zdecydowana większość funduszy ETF stosuje tanie strategie pasywnego inwestowania, które śledzą indeksy rynkowe. Środki wykorzystujące aktywne zarządzanie stanowią zaledwie 2, 23% AUM, ale 5, 76% przychodów.
Barierą dla wzrostu aktywnie zarządzanych funduszy ETF jest wymóg regulacyjny, aby wszystkie fundusze ETF codziennie ujawniały informacje o swoich portfelach portfela, udostępniając swoje własne strategie inwestycyjne i działalność handlową w pełnej formie, aby każdy mógł je skopiować. Jednak SEC zatwierdziła niedawno model ETF Precidian ActiveShares, który podobnie jak fundusze wspólnego inwestowania, ujawnia informacje o portfelu co kwartał. W rezultacie liczba aktywnie zarządzanych funduszy ETF prawdopodobnie wzrośnie szczególnie szybko.
Wpływ technologii
Nadig uważa, że postęp technologiczny ogólnie zwiększy konkurencję między firmami zarządzającymi aktywami, nie tylko ETF, i zmieni zachowanie inwestorów. „Myślę, że te alternatywne platformy, niezależnie od tego, czy nazywasz je bezpośrednim indeksowaniem, czy nie, są przyszłością skonsolidowanego zarządzania inwestycjami”, powiedział Investopedia.
