Co to jest Swermia Bermudzka?
Swapcja bermudzka to odmiana zwykłego swaptu, który daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, do zawarcia swapu procentowego w dowolnej z wielu wcześniej ustalonych dat. Jest to instrument pochodny, który daje posiadaczowi możliwość wykonania swapcji tylko w dowolnym z tych terminów, pod warunkiem, że nie został jeszcze wykorzystany. Swapcja jest podobna do opcji Bermudy, która oferuje ten sam z góry ustalony harmonogram potencjalnych dat ćwiczeń.
Kluczowe dania na wynos
- Bermuda Swaption to szczególny rodzaj opcji zamiany stóp procentowych. Pozwala to dużym inwestorom na wybór opcji, która pozwala im zmieniać stopy procentowe stałe na zmienne we wcześniej ustalonych terminach. Ta opcja pozwala uczestnikom tworzyć i kupować kontrakty hybrydowe z większą kontrolą nad wyborami wygasającymi.
Jak działają bermudy Swaptions
Swapcje lub opcje zamiany są jednym z czterech podstawowych sposobów, w jaki inwestor może wyjść z swapu przed upływem terminu jego wygaśnięcia. Swapcja pozwala inwestorowi zrównoważyć opcję, z której chcą wyjść. Swapcja na Bermudach umożliwia wyjście w dowolnej z kilku różnych dat. Natomiast zwykły swap waniliowy dałby posiadaczowi możliwość zawarcia swapu stopy procentowej tylko w dniu wygaśnięcia instrumentu pochodnego. Swaptions to kontrakty pozagiełdowe, które wymagają zarówno umowy kupującego, jak i sprzedawcy na warunkach.
Swapy są często używane w przypadku swapów stóp procentowych. Swap na stopę procentową to umowa między kontrahentami, w ramach której jeden strumień przyszłych płatności odsetek jest wymieniany na inny. Swapy stóp procentowych zwykle obejmują wymianę stałej stopy procentowej na stopę zmienną lub odwrotnie. Swap pomaga zmniejszyć lub zwiększyć ekspozycję na zmiany stóp procentowych. Mogą również oferować możliwość uzyskania marginalnie niższej stopy procentowej niż byłoby to możliwe bez zamiany. W ramach tej zamiany wymieniane są tylko przepływy pieniężne.
Bermudy kontra style amerykańskie i europejskie
Ćwiczenie swapionów bermudzkich mieści się gdzieś pomiędzy stylami amerykańskimi i europejskimi. Posiadacze mogą skorzystać z opcji i swapów w amerykańskim stylu w dowolnym momencie między datą emisji a datą wygaśnięcia. Posiadacze mogą korzystać z opcji i swapów w stylu europejskim tylko w terminie zapadalności. Kupujący i sprzedający określają dopuszczalne daty wygaśnięcia opcji i swapionów bermudzkich. Miesięczne wygaśnięcia są zwyczajowe, chociaż dni zależą od kontrahentów.
Swapcje na Bermudach mają kilka zalet i wad. W przeciwieństwie do swapcji amerykańskich i europejskich, swapie na Bermudach dają pisarzom i nabywcom możliwość stworzenia i zakupu kontraktu hybrydowego. Pisarze swapionów bermudzkich mogą mieć większą kontrolę nad wykonywaniem swapcji.
Wycena Bermudy Swaptions
Wycena takich swapcji jest bardziej złożona niż waniliowa. Dzięki uwzględnieniu większej liczby potencjalnych dat ćwiczeń obliczenia stają się bardziej skomplikowane. Dlatego kontrahenci stosują wycenę Monte Carlo Simulation zamiast innych, bardziej powszechnych modeli wyceny opcji i swapcji.
Koszt dla nabywców swapionów bermudzkich jest zwykle tańszy niż zakup amerykańskiego swapcji. Ponadto swapion na Bermudach jest mniej restrykcyjny niż swap europejski. Swapcje europejskie i bermudzkie są zwykle tańsze niż amerykańskie, ze względu na wyższą premię, jakiej wymagają amerykańskie swapy od ich elastyczności. W przypadku amerykańskiego swaptutu istnieje większa szansa, że swaptuja osiągnie cenę wykonania, gdy jej posiadacz może wykonać ją w dowolnym momencie, co czyni ją droższą i bardziej prawdopodobne, że zostanie wykonana.
