Co to jest Bear Straddle?
Niedźwiedź jest strategią opcji, która polega na napisaniu (sprzedaży) kupna i sprzedaży tego samego instrumentu bazowego z identyczną datą wygaśnięcia i ceną wykonania, w przypadku gdy cena wykonania jest wyższa niż bieżąca cena rynkowa papieru wartościowego.
Kluczowe dania na wynos
- Niedźwiedź jest strategią opcji, która polega na napisaniu (sprzedaży) kupna i kupna tego samego instrumentu bazowego z identyczną datą wygaśnięcia i ceną wykonania. W przeciwieństwie do typowego krótkiego koszyka, cena wykonania niedźwiedzia jest wyższa niż bieżąca cena zabezpieczenia. Maksymalny zysk, jaki może wygenerować niedźwiedź, jest ograniczony do premii zebranej ze sprzedaży opcji, podczas gdy maksymalna strata teoretycznie jest nieograniczona.
Zrozumieć Niedźwiedzia Straddle
Niedźwiedź jest strategią handlu opcjami spekulacyjnymi na instrumentach pochodnych, w której inwestor sprzedaje kupno (krótka transakcja) i kupno (krótka sprzedaż) z tą samą ceną wykonania i datą wygaśnięcia. W przeciwieństwie do typowego krótkiego portfela, cena wykonania niedźwiedzia jest wyższa niż bieżąca cena papieru wartościowego, co ujawnia oczekiwanie pisarza, że cena papieru wartościowego wykaże głównie neutralne lub nieznacznie tendencje spadkowe w najbliższym czasie.
Koniec kuponu rozpoczyna wymianę pieniędzy (ITM), a koniec połączenia zaczyna się od pieniędzy (OTM). Autor straddle niedźwiedzi uważa, że cena aktywów bazowych pozostanie w dużej mierze stała przez cały okres handlu, a implikowana zmienność (IV) również pozostanie stała, a najlepiej spadnie.
Maksymalny zysk, jaki może wygenerować niedźwiedź, jest ograniczony do premii pobieranej ze sprzedaży opcji. Teoretycznie maksymalna strata jest nieograniczona. Idealny scenariusz dla pisarza dotyczy wygasania opcji. Punkty rentowności (BEP) są definiowane przez dodawanie otrzymanych premii do ceny wykonania w celu uzyskania dodatniej BEP i odejmowanie premii otrzymanych od ceny wykonania dla ujemnej BEP.
W pobliżu Upside BEP = cena wykonania + otrzymane premie
Niedźwiedzia pozycja rozrzucona zyskuje tylko wtedy, gdy cena instrumentu bazowego się nie zmienia. Jednak w przypadku szerokiego ruchu w górę lub w dół inwestor może ponieść znaczne straty i być narażony na ryzyko cesji. Po przypisaniu umowy opcji wystawca opcji musi spełnić wymagania umowy. Gdyby opcja była wezwaniem, pisarz musiałby sprzedać instrument bazowy po określonej cenie wykonania. Gdyby to był put, pisarz musiałby kupić bazowe papiery wartościowe po podanej cenie wykonania.
Kiedy strategie Bear Straddle się psują
Banki i firmy zajmujące się papierami wartościowymi sprzedają niedźwiedzie i inne krótkie, aby osiągać znaczne zyski w czasach niskiej zmienności. Jednak straty związane z tego rodzaju strategiami mogą być nieograniczone. Właściwe zarządzanie ryzykiem jest najważniejsze. Historia Nicka Leesona i brytyjskiego banku handlowego Barings to przestroga dotycząca niewłaściwych praktyk zarządzania ryzykiem po wdrożeniu krótkich strategii.
Nick Leeson, dyrektor generalny firmy handlowej Barings w Singapurze, miał za zadanie poszukać okazji do arbitrażu w japońskich kontraktach futures notowanych na giełdzie papierów wartościowych w Osace i na międzynarodowej giełdzie walutowej w Singapurze. Zamiast tego Leeson zawarł niezabezpieczone, kierunkowe zakłady na japońskim rynku akcji. Szybko zaczął tracić pieniądze. Aby pokryć te straty, Leeson zaczął sprzedawać pasy związane z Nikkei. Ta transakcja skutecznie zakładała się, że indeks giełdowy będzie handlował w wąskim paśmie. Po trzęsieniu ziemi w styczniu 2018 r. W Japonii Nikkei stracił na wartości. Ta transakcja Leeson i inne kosztowały bank ponad 1 miliard USD i doprowadziły do przejęcia banku Barings przez holenderski bank ING za 1 GBP.
